Mouvements majeurs
Ce fut une mauvaise semaine pour Tesla, Inc. (TSLA). Le titre a toujours été volatil, mais jusqu'à la fin de cette semaine, il y a toujours eu suffisamment de supporters haussiers pour le maintenir à flot. Tout cela a changé au lendemain de l'annonce des résultats de l'entreprise cette semaine.
Tesla a manqué les estimations de revenus de 640 millions de dollars et les bénéfices non-GAAP de 1, 96 $ par action - soit 4, 54 milliards de dollars et une perte de 2, 90 $ par action, respectivement. La société a manqué des estimations de bénéfices auparavant, mais cette fois semble être différente. Les analystes et les commerçants perdent confiance en la capacité d'Elon Musk à vendre l'histoire selon laquelle le succès arrive juste au-delà de la prochaine colline.
Nous ne voyons plus seulement des problèmes du côté de l'offre - l'entreprise n'est pas en mesure de produire et de livrer assez de véhicules assez rapidement - nous voyons également des problèmes du côté de la demande - pas autant de personnes font la queue pour acheter le Model S et le Modèle X.
Pour avoir une idée de la façon dont le sentiment évolue, ne cherchez pas plus loin qu'un commentaire de Dan Ives, un analyste de Wedbush qui défend Tesla depuis des années mais a récemment rétrogradé le stock de "Acheter" à "Neutre". Il a déclaré: "Musk & Co. dans un épisode hors de la zone Twilight agit comme si la demande et la rentabilité reviendraient comme par magie à l'histoire de Tesla."
Vous pouvez voir ce changement baissier se jouer sur le graphique boursier de Tesla. Au cours des deux dernières années, Tesla a fait des allers-retours chaotiques entre le support à environ 242 $ et la résistance à environ 389 $. Le mouvement baissier d'aujourd'hui a mis fin à cette tendance alors que l'action a franchi le support et a clôturé à 235, 14 $ - son plus bas niveau depuis le 17 janvier 2017.
Si cet élan baissier se poursuit, l'action Tesla pourrait facilement se retrouver à 180 $ - son niveau de support fin 2016.
S&P 500
Les taureaux ont remporté la bataille avant le week-end, poussant le S&P 500 à son prix de clôture le plus élevé de tous les temps à 2 939, 88, ce qui était également le plus haut de l'indice pour la journée. Alors que le record intra-journalier de 2 940, 91 est toujours intact, le mouvement haussier d'aujourd'hui nous dit que les traders cherchent simplement une excuse pour pousser le S&P 500 à de nouveaux records.
Ford Motor Company (F) a été le grand gagnant de l'indice avec un gain de 10, 74% sur la journée, car la société a progressé après avoir brisé les attentes de bénéfices en raison de l'augmentation des ventes de ses véhicules commerciaux à marge élevée. Mais ce n'était pas le seul. Aujourd'hui, 379 des indices 505 ont clôturé en territoire rentable. Intel Corporation (INTC) a été le plus grand perdant de l'indice aujourd'hui avec une perte de 8, 99%.
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Indicateurs de risque - Produit intérieur brut (PIB)
Dans la perspective de l'annonce du produit intérieur brut (PIB) d'aujourd'hui par le Bureau of Economic Analysis (BEA), les analystes s'inquiètent de ce que la croissance économique au premier trimestre 2019 puisse être décevante et que le marché boursier puisse reculer dans des signes de faiblesse.
Par exemple, les économistes qui gèrent l'indicateur GDPNow du Federal Reserve Board d'Atlanta ont commencé à l'origine leurs estimations de croissance pour le trimestre à 0, 3% parce qu'ils étaient si pessimistes. En fin de compte, ils ont augmenté leurs estimations à 2, 7%, car davantage de données économiques ont été publiées au cours du trimestre, mais même cela était trop faible.
Nous avons appris aujourd'hui que les craintes concernant le PIB n'étaient pas fondées. L'économie américaine a progressé au taux annualisé étonnamment élevé de 3, 2% au premier trimestre de 2019. Seuls les deuxième et troisième trimestres de 2018 ont été plus forts depuis que le PIB a atteint son plus bas récent au quatrième trimestre de 2015. Une forte croissance économique, associée à des niveaux d'inflation étonnamment bas - le PIB l'indice des prix a atteint un maigre 0, 9% - pourrait être le scénario idéal pour une hausse du marché boursier.
D'une part, plus l'économie est forte, plus les consommateurs vont dépenser et plus les sociétés de revenus vont engranger. D'un autre côté, plus l'inflation reste faible, moins il est probable que la Fed va augmenter les taux d’intérêt et moins cher pour les entreprises d’emprunter de l’argent pour développer leurs activités ou poursuivre leurs programmes de rachat d’actions. Lorsque vous combinez ces deux facteurs, vous avez une recette parfaite pour un bénéfice par action (BPA) plus élevé et des cours des actions plus élevés.
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Conclusion - Le marché ne flotte pas tous les bateaux
Cette saison des bénéfices a mis en évidence le changement que Wall Street est en train de faire, permettant à "une marée montante de faire flotter tous les bateaux" à une approche plus critique qui exige que chaque entreprise prouve sa valeur et vive ou meure par ces efforts.
Dans le passé, un fort PIB comme nous l'avons vu aujourd'hui aurait poussé les traders à être plus indulgents dans leurs attentes pour un titre comme Tesla. Mais dans l'environnement actuel, Tesla est en baisse parce que la société n'a pas démontré la croissance et la force que les commerçants recherchent, donc c'est puni.
Aussi difficile que puissent être les baisses de prix pour les actions qui ne répondent pas aux attentes, cet environnement de marché est en fait assez sain car vous savez que les actions méritantes vont être récompensées.
