Halliburton Co. (NYSE: HAL) et Schlumberger, Ltd. (NYSE: SLB) font toutes deux partie de l'industrie des services d'équipement pétrolier et gazier. À ce titre, il existe un certain nombre de similitudes entre les entreprises. Ils fournissent des services pétroliers similaires, ont de grandes capitalisations boursières et génèrent des milliards de revenus annuels. Pourtant, il existe des différences clés entre les sociétés, notamment leur taille respective, le montant de leurs revenus, leurs intérêts à court terme, leurs rendements en dividendes et leur exposition géographique. Une autre considération clé est que Halliburton a annoncé un projet de fusion avec Baker Hughes Incorporated en novembre 2014 dans le cadre d'un accord estimé à 34, 6 milliards de dollars.
Taille des entreprises
Schlumberger est la plus grande entreprise des deux, avec une capitalisation boursière de 95, 4 milliards de dollars, contre 32 milliards de dollars pour Halliburton. Schlumberger a environ 1, 265 milliard d'actions en circulation contre 854, 75 millions d'actions pour Schlumberger. Schlumberger a également un capital total plus important de 37, 85 milliards de dollars, contre 16, 27 milliards de dollars pour Halliburton.
Différences de revenus
Schlumberger a des revenus plus importants que Halliburton. Il avait des revenus nets de 48, 58 milliards de dollars en 2014, tandis que Halliburton avait des revenus de 32, 87 milliards de dollars pendant cette même période. Schlumberger a réalisé un bénéfice net de 5, 44 milliards de dollars contre 3, 5 milliards de dollars pour Halliburton en 2014. Schlumberger a un plus grand potentiel de revenus.
Actions en circulation et intérêts à court terme
Halliburton a un intérêt à découvert considérablement plus élevé que Schlumberger en 2015. Il compte 854 millions d'actions en circulation, avec un flottant de 6, 46%. Schlumberger a un plus grand nombre d'actions en circulation à 1, 27 milliard mais n'a qu'un flottant court de 1, 16%.
Le marché a une vision moins positive des perspectives d'Halliburton par rapport à Schlumberger en raison de l'intérêt à court terme plus élevé. Cependant, les vendeurs à découvert peuvent se tromper, et un intérêt à découvert plus élevé n'est pas nécessairement prédictif des performances futures. Halliburton a également un ratio short plus élevé de 3, 96 contre 1, 61 pour Schlumberger.
Rendements de dividendes
Schlumberger verse un rendement annuel de dividende plus élevé de 2, 65% à partir de 2015. Cela se compare à un rendement de dividende de 1, 89% pour Halliburton. Ce n'est pas une grande différence de rendement. Cependant, les rendements peuvent s'additionner au fil du temps pour les investisseurs à plus long terme. Le rendement du dividende fluctue également avec le cours de l'action. Les différences de rendement varient avec ces mouvements. De plus, les entreprises peuvent réduire ou augmenter leurs dividendes en fonction de leur performance trimestrielle. Les dividendes ne sont pas garantis et peuvent être modifiés à tout moment.
Exposition géographique
Bien que les deux sociétés soient présentes dans le monde entier, Schlumberger a une plus grande exposition internationale. Cette différence de diversité géographique pourrait protéger contre un ralentissement dans une région spécifique. La société est basée en France. Schlumberger a réalisé un chiffre d'affaires international de 32 milliards de dollars en 2014. Halliburton ne réalise pas un pourcentage aussi important du chiffre d'affaires de ses opérations internationales. Cela peut être important car les prix des produits de base peuvent être bas dans certaines régions géographiques. À titre d'exemple, les prix du gaz naturel en Amérique du Nord ont été bas en raison d'une offre importante provenant des opérations de fracturation hydraulique alors qu'ils sont restés stables en Europe. Schlumberger est donc moins exposé à ces différences de prix des matières premières.
Projet de fusion Baker Hughes
La fusion proposée entre Halliburton et Baker Hughes créerait une entreprise d'apparence très différente si elle était approuvée. Une société fusionnée pourrait réaliser des économies substantielles face à la baisse des prix du pétrole. Halliburton a également tout à gagner d'un solide portefeuille technologique de Baker Hughes.
En août 2015, le ministère de la Justice (DOJ) examine l'accord pour d'éventuelles préoccupations antitrust. Halliburton a déclaré qu'il prévoyait de vendre des actifs qui génèrent environ 7, 5 milliards de dollars de revenus annuels pour répondre à ces préoccupations. Si l'accord ne passe pas un examen antitrust, Halliburton doit verser à Baker Hughes 3, 5 milliards de dollars en tant que frais de rupture. Le titre de Halliburton est volatil, le marché attendant une décision du DOJ.
