Les obligations peuvent être un excellent outil pour générer des revenus et sont largement considérées comme un investissement sûr, en particulier par rapport aux actions. Cependant, les investisseurs doivent être conscients de certains pièges et risques potentiels liés à la détention d'obligations d'entreprises et / ou d'État. Ci-dessous, nous exposerons les risques qui pourraient affecter vos profits durement gagnés.
1. Risque de taux d'intérêt et prix des obligations
Les taux d'intérêt et les prix des obligations ont une relation inverse; lorsque les taux d'intérêt baissent, le prix des obligations négociées sur le marché augmente généralement. À l'inverse, lorsque les taux d'intérêt augmentent, le prix des obligations a tendance à baisser.
Cela se produit parce que lorsque les taux d'intérêt sont en baisse, les investisseurs tentent de capturer ou de verrouiller les taux les plus élevés qu'ils peuvent aussi longtemps qu'ils le peuvent. Pour ce faire, ils ramasseront des obligations existantes qui paient un taux d'intérêt plus élevé que le taux du marché en vigueur. Cette augmentation de la demande se traduit par une augmentation du prix des obligations.
D'un autre côté, si le taux d'intérêt en vigueur augmentait, les investisseurs abandonneraient naturellement les obligations qui paient des taux d'intérêt plus bas. Cela ferait baisser les prix des obligations.
Regardons un exemple:
Exemple - Taux d'intérêt et prix des obligations
Un investisseur possède une obligation qui se négocie à sa valeur nominale et affiche un rendement de 4%. Supposons que le taux d'intérêt du marché atteigne 5%. Que va-t-il se passer? Les investisseurs voudront vendre les obligations de 4% en faveur d'obligations qui rapportent 5%, ce qui à son tour force le prix des obligations de 4% en dessous du pair.
2. Risque de réinvestissement et obligations remboursables
Un autre danger auquel les investisseurs obligataires sont confrontés est le risque de réinvestissement, qui est le risque d'avoir à réinvestir le produit à un taux inférieur à ce que les fonds gagnaient auparavant. L'une des principales façons dont ce risque se présente est lorsque les taux d'intérêt baissent au fil du temps et que les obligations remboursables sont exercées par les émetteurs.
La caractéristique remboursable permet à l'émetteur de rembourser l'obligation avant l'échéance. En conséquence, le détenteur d'obligations reçoit le paiement du principal, qui est souvent légèrement supérieur à la valeur nominale.
Cependant, l'inconvénient d'un appel obligataire est que l'investisseur se retrouve alors avec un tas de liquidités qu'il ou elle pourrait ne pas être en mesure de réinvestir à un taux comparable. Ce risque de réinvestissement peut avoir un impact négatif majeur sur le rendement des investissements d'un individu au fil du temps.
Pour compenser ce risque, les investisseurs reçoivent un rendement plus élevé sur l'obligation que sur une obligation similaire qui n'est pas remboursable. Les investisseurs obligataires actifs peuvent tenter d'atténuer le risque de réinvestissement dans leurs portefeuilles en échelonnant les dates d'appel potentielles de leurs obligations différentes. Cela limite les chances que de nombreuses obligations soient appelées en même temps.
3. Risque d'inflation et durée des obligations
Lorsqu'un investisseur achète une obligation, il s'engage essentiellement à recevoir un taux de rendement, fixe ou variable, pour la durée de l'obligation ou au moins aussi longtemps qu'elle est détenue.
Mais que se passe-t-il si le coût de la vie et l'inflation augmentent de façon spectaculaire et à un rythme plus rapide que l'investissement de revenu? Lorsque cela se produit, les investisseurs verront leur pouvoir d'achat s'éroder et pourraient en fait atteindre un taux de rendement négatif (en tenant compte de l'inflation).
Autrement dit, supposons qu'un investisseur gagne un taux de rendement de 3% sur une obligation. Si l'inflation atteint 4% après l'achat d'obligations, le véritable taux de rendement de l'investisseur (en raison de la baisse du pouvoir d'achat) est de -1%.
4. Risque de crédit / défaut des obligations
Lorsqu'un investisseur achète une obligation, il achète en fait un certificat de dette. Autrement dit, il s'agit d'argent emprunté qui doit être remboursé par l'entreprise au fil du temps avec intérêts. De nombreux investisseurs ne se rendent pas compte que les obligations de sociétés ne sont pas garanties par la confiance et le crédit absolus du gouvernement américain, mais dépendent plutôt de la capacité de l'entreprise à rembourser cette dette.
Les investisseurs doivent tenir compte de la possibilité de défaut et tenir compte de ce risque dans leur décision d'investissement. Pour analyser la possibilité de défaut, certains analystes et investisseurs détermineront le taux de couverture d'une entreprise avant de lancer un investissement. Ils analyseront les états des revenus et des flux de trésorerie de la société, détermineront ses revenus d'exploitation et ses flux de trésorerie, puis les mettront en balance avec ses frais de service de la dette. La théorie est que plus la couverture (ou le résultat d'exploitation et les flux de trésorerie) est proportionnelle aux dépenses du service de la dette, plus l'investissement est sûr.
5. Abaissement de la notation des obligations
La capacité d'une entreprise à gérer et à rembourser ses problèmes de dette (et de dette individuelle) est fréquemment évaluée par les principales institutions de notation telles que Standard & Poor's ou Moody's. Les notations vont de «AAA» pour les investissements à haute qualité de crédit à «D» pour les obligations en défaut. Les décisions prises et les jugements rendus par ces agences ont beaucoup de poids auprès des investisseurs.
Si la cote de crédit d'une entreprise est faible ou si sa capacité de fonctionner et de rembourser est remise en question, les banques et les établissements de crédit en tiendront compte et pourront facturer à l'entreprise un taux d'intérêt plus élevé pour les prêts futurs. Cela peut avoir un impact négatif sur la capacité de la société à s'acquitter de ses dettes auprès des détenteurs d'obligations actuels et nuira aux détenteurs d'obligations existants qui auraient pu chercher à décharger leurs positions.
6. Risque de liquidité des obligations
Bien qu'il existe presque toujours un marché prêt pour les obligations d'État, les obligations de sociétés sont parfois des animaux entièrement différents. Il existe un risque qu'un investisseur ne soit pas en mesure de vendre ses obligations d'entreprise rapidement en raison d'un marché restreint avec peu d'acheteurs et de vendeurs d'obligations.
Un faible intérêt d'achat dans une émission obligataire particulière peut entraîner une volatilité substantielle des prix et peut avoir un impact négatif sur le rendement total d'un obligataire (à la vente). Tout comme les actions qui se négocient sur un marché maigre, vous pourriez être obligé de prendre un prix beaucoup plus bas que prévu pour vendre votre position sur l'obligation.
