Les transactions boursières composées de moins de 100 actions, appelées «lots irréguliers» dans le jargon boursier, ont atteint un record de 48, 9% de toutes les transactions plus tôt ce mois-ci, selon les données compilées par le NYSE sur toutes les transactions boursières américaines, et pas seulement celles exécutées sur ce marché. échange, et rapporté par le Wall Street Journal. Ce pourcentage est environ le double de ce qu'il était en 2016. Le principal moteur de cette tendance est le fait que les entreprises évitent le fractionnement des actions lorsque les cours de leurs actions montent en flèche. De nombreux PDG sont impatients d'avoir un prix de l'action supérieur à 100 $ ou, mieux encore, 1000 $, dans la conviction qu'il confère du prestige.
Pas plus tard qu'en 2012, il n'y avait aucune action dans l'indice S&P 500 qui s'échangeait au-dessus de 1000 $ par action, mais aujourd'hui, leurs rangs incluent Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) et NVR Inc. (NVR). L'achat d'un seul «lot rond» de 100 actions de NVR coûterait 380 000 $ ou plus, à l'exclusion des commissions et autres coûts de transaction, bien au-delà des moyens de la grande majorité des investisseurs.
Points clés à retenir
- Les transactions sur lots irréguliers de moins de 100 actions augmentent en fréquence, elles représentent désormais près de la moitié de toutes les transactions sur actions américaines.La hausse du cours moyen des actions est une raison majeure.Les entreprises évitent le fractionnement des actions, rendant les lots ronds moins abordables.Prix de 1000 $ ou les algorithmes de trading à grande vitesse utilisent des lots irréguliers pour tester le marché.
Importance pour les investisseurs
Selon des recherches universitaires citées par le Journal, le prix moyen des actions américaines était d'environ 35 $ par action pendant la majeure partie du 20e siècle. Plus récemment, le prix moyen par action des actions du S&P 500 était de 131, 40 $ au 21 octobre 2019, contre 43, 10 $ à la fin de 2000, par recherche de Ryan Grabinski, stratège de portefeuille chez Strategas Research Partners, également rapporté par le journal.
Dans le passé, les entreprises divisaient régulièrement leurs actions si le prix augmentait bien au-dessus de 35 $, afin de rendre les transactions de lots ronds plus abordables pour l'investisseur individuel moyen. Une partie de la réflexion des entreprises était que, en maintenant les prix des actions à un niveau abordable, cela augmenterait la demande des investisseurs et renforcerait ainsi la liquidité de ces actions, les rendant encore plus attrayantes pour les acheteurs potentiels. En effet, les scissions étaient des événements largement anticipés, les investisseurs faisant souvent grimper les prix des actions à l'avance.
Une autre motivation des entreprises dans le passé pour maintenir les lots ronds à un prix abordable pour la grande majorité des investisseurs était l'existence de l'écart de lots irréguliers, un supplément de 1/8 point (12, 5 cents) ou, sur les actions moins liquides, 1/4 point (25 cents) par action évaluée par la plupart des bourses et des courtiers en valeurs mobilières sur les transactions de moins de 100 actions. Ces frais supplémentaires explicites ont largement disparu au cours des dernières décennies.
Alors que le trading de lots irréguliers était traditionnellement réservé aux petits investisseurs individuels, il est également utilisé aujourd'hui par des algorithmes de trading informatisés. Certains de ces programmes utilisent de petites commandes de lots irréguliers pour tester la présence de gros acheteurs ou vendeurs. Pendant ce temps, une commande importante qui, autrement, serait susceptible de déplacer le prix dans une direction défavorable à l'investisseur est souvent divisée en opérations plus petites qui sont exécutées sur une période de temps, et celles-ci sont de plus en plus entrées dans des lots de tailles impaires.
Concernant Berkshire Hathaway Inc., seules ses actions de classe B (BRK.B), actuellement au prix d'environ 210 $, font partie de l'indice S&P 500. Ses actions de classe A (BRK.A), s'échangeant actuellement autour de 315 000 $ chacune, et au-dessus de 1 000 $ depuis 1983, ne figurent pas dans l'indice.
Regarder vers l'avant
La SEC a des règles qui obligent les courtiers à trouver le meilleur prix disponible pour la commande d'un client, mais ces règles sont basées sur un prix de lot rond, et parfois un meilleur prix moyen peut être obtenu si une partie de la commande est divisée en lots impairs, selon le Journal. Remarques. La SEC indique qu'elle réexamine sa réglementation à la lumière de l'augmentation rapide des échanges de lots irréguliers.
