Table des matières
- Qu'est-ce qu'une note structurée?
- Comprendre les notes structurées
- Risques potentiels des billets structurés
Qu'est-ce qu'une note structurée?
Un billet structuré est un titre de créance qui contient également une composante dérivée incorporée qui ajuste le profil risque / rendement du titre. La performance de rendement d'un billet structuré suivra à la fois celle de la dette sous-jacente et celle du dérivé incorporé.
Ce type de billet est un titre hybride qui tente de changer son profil en incluant des structures de modification supplémentaires, augmentant ainsi les rendements potentiels de l'obligation.
Comprendre les notes structurées
Un billet structuré est un titre de créance émis par des institutions financières; son rendement est basé sur des indices d'actions, une action unique, un panier d'actions, des taux d'intérêt, des matières premières ou des devises. Le rendement d'une note structurée est lié à la performance d'un actif sous-jacent, d'un groupe d'actifs ou d'un indice.
Toutes les notes structurées ont deux pièces sous-jacentes: une composante obligataire et une composante dérivée. La portion obligataire du billet absorbe la majeure partie de l'investissement et offre une protection du capital. Le reste de l'investissement non affecté à l'obligation est utilisé pour acheter un produit dérivé et offre un potentiel de hausse aux investisseurs. La portion dérivée est utilisée pour fournir une exposition à n'importe quelle classe d'actifs.
Un exemple de billet structuré serait une obligation à cinq ans couplée à un contrat à terme sur amandes. Les billets structurés courants comprennent les billets à capital protégé, les billets convertibles inversés et les billets à effet de levier.
Risques potentiels des billets structurés
Les produits dérivés, à eux seuls, sont compliqués. Des produits comme les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et les contrats à terme sur marchandises nécessitent des connaissances de la part de l'investisseur pour comprendre les implications financières. Cela fait d'une note structurée un produit très complexe, car elle est à la fois un instrument de dette et un instrument dérivé. Il est important de comprendre la structure de paiement d'une note structurée et son calcul.
Le risque de marché prévaut dans tous les investissements et une note structurée est parfois exposée à des niveaux élevés de ce risque. Certains billets structurés bénéficient d'une protection du principal, mais pour ceux qui ne le font pas, il est possible de perdre une partie ou la totalité du principal, en fonction du risque de marché. Ce risque survient lorsque le dérivé sous-jacent devient volatil, comme c'est le cas pour les cours des actions ou des matières premières et les taux d'intérêt ou les taux de change.
La liquidité est un problème qui se pose lors d'un investissement dans une note structurée. Ces types de billets ne sont pas répertoriés pour les échanges sur les bourses de sécurité. Il est donc très difficile d'acheter ou de vendre un billet structuré sur un marché secondaire. Les investisseurs qui recherchent un billet structuré doivent s'attendre à conserver l'instrument jusqu'à sa date d'échéance et doivent donc être prudents lors du choix d'un composant dérivé.
