Actif de prêt étudiant

Table des matières

• Titrisation de prêts étudiants
• Mesures d'emprunt pour les prêts aux étudiants
• Prêts privés
• Prêt Peer-to-Peer (P2P)
• Prêts publics
• Attirer les investisseurs
• The Bottom Line

Avec une économie mondiale dans laquelle la liquidité est de plus en plus importante, la titrisation - le reconditionnement des actifs en instruments financiers négociables - s'est glissée sur tous les marchés. Bien que cela affecte les marchés des prêts hypothécaires, du crédit et de l'automobile, un marché moins connu qui a été transformé par la titrisation est le marché des prêts aux étudiants. Mais à quel point ce marché est-il sûr pour les investisseurs? Voici quelques faits clés sur les prêts étudiants.

Points clés à retenir

• Aux États-Unis, les prêts étudiants représentent plus de 1500 milliards de dollars de dette en cours auprès de plus de 44 millions d'emprunteurs.Les prêts aux étudiants sont titrisés en tant que titres adossés à des actifs appelés SLABS.SLABS a séduit les investisseurs en raison de certaines garanties structurelles, mais comme l'endettement des étudiants augmente, ils peuvent devenir plus risqués qu'on ne le pensait à l'origine.

Titrisation de prêts étudiants

À eux seuls, les États-Unis ont environ 1, 52 billion de dollars de dette de prêt étudiant à payer, provenant de 44 millions d'emprunteurs. Les titres adossés à des actifs de prêts étudiants (SLABS) sont exactement ce à quoi ils ressemblent, des titres basés sur des prêts étudiants en cours. Ces prêts sont regroupés en titres que les investisseurs peuvent acheter, qui fournissent des paiements de coupons programmés un peu comme une obligation ordinaire.

L'objectif principal de SLABS est de diversifier le risque pour les prêteurs parmi de nombreux investisseurs. En regroupant puis en regroupant les prêts en titres et en les vendant aux investisseurs, les agences peuvent se répartir autour du risque de défaut, ce qui leur permet d'accorder davantage de prêts et des prêts plus importants. De cette façon, davantage d'étudiants ont accès à des prêts, les investisseurs disposent d'un instrument d'investissement diversifié et les prêteurs peuvent générer des flux de trésorerie cohérents à partir de leurs services de titrisation et de recouvrement de créances.

37 172 $

Le solde moyen des prêts étudiants aux États-Unis.

Mesures d'emprunt pour les prêts aux étudiants

Comme vous pouvez le voir dans les tableaux suivants, le nombre d'emprunteurs de prêts étudiants et le solde moyen par emprunteur augmentent chaque année.

* Tableaux gracieuseté de Business Insider

En raison des similitudes inhérentes entre le marché des prêts étudiants et le marché des prêts hypothécaires à risque, il existe une crainte rampante que l'industrie des prêts étudiants ne soit la prochaine implosion du marché pour déclencher une crise financière. Il a été démontré que même dans la reprise économique actuelle, la majorité des nouveaux diplômés des collèges n'ont pas été en mesure de trouver un emploi leur permettant de rembourser leurs prêts étudiants. Le résultat est un taux de défaut qui augmente depuis 2003. Cependant, contrairement aux prêts hypothécaires, les prêts étudiants ne sont pas garantis, ce qui signifie que les investisseurs ne reçoivent rien en cas de défaut. Ainsi, dans le cas d'un étudiant défaillant, les prêteurs sont encore plus nombreux qu'ils ne le seraient sur le marché des titres adossés à des créances hypothécaires.

Prêts privés

Sallie Mae ou SLM Corp., une ancienne entreprise d'État, est le principal prêteur privé pour les prêts étudiants. Sallie Mae accorde des prêts qui ne sont pas garantis par le gouvernement et les conditionne en titres, qui sont vendus en tranches (ou segments) aux investisseurs. Depuis la récession et la prise de conscience que les titres adossés à des actifs ont été les principaux catalyseurs du krach, Sallie Mae a resserré ses contraintes de prêt. Néanmoins, il dessert encore plus de trois millions d'emprunteurs.

Ces dernières années, les banques de Wall Street ont cessé de titriser leurs prêts en raison de l'élimination des subventions fédérales. Une autre raison est que les taux d'intérêt sont si bas maintenant que les prêts étudiants ne sont pas aussi rentables. Le Programme fédéral de prêts aux familles pour l'éducation (FFELP), qui a pris fin en 2010, était une plateforme parrainée par le gouvernement qui subventionnait et réassurait les prêts, garantissant essentiellement que ces prêts seraient remboursés. Comme vous pouvez l'imaginer, l'expiration du programme fédéral de prêts aux familles a conduit à moins d'enthousiasme de la part des prêteurs et des investisseurs.

Prêt Peer-to-Peer (P2P)

La plupart des avantages énumérés ci-dessus n'étant plus en place, les banques ont rapidement été remplacées par des prêteurs peer-to-peer comme SoFi, LendingClub et CommonBond. En conséquence, les prêts privés ont progressé pour atteindre 7, 5% du marché total des prêts aux étudiants. Ces sociétés permettent aux emprunteurs de contracter un crédit sans avoir besoin d'une institution bancaire officielle pour effectuer le financement. Cette méthode prend également plus de temps, d'efforts et de risques, mais est une aubaine pour les personnes qui ne peuvent obtenir de crédit ailleurs. En règle générale, ces prêteurs accorderont du crédit à ceux dont les cotes de crédit sont inférieures, mais cela a généralement un prix. Les prêts peuvent s'accompagner de taux d'intérêt extrêmement élevés, ce qui peut exercer une pression sur l'emprunteur au moment de rembourser.

Dans le cas de SoFi, cependant, il prend en compte le crédit et les revenus lors de l'approbation d'un prêt. Les personnes ayant une cote de crédit et des antécédents plus solides sont généralement celles qui sont approuvées, ce qui signifie que le taux de défaut est plus bas. Le taux de défaut de SoFi en 2017 n'était répertorié qu'à 3%. C'est assez bon lorsque vous comparez ce chiffre aux dernières statistiques nationales dans l'ensemble - un taux de défaut de 10, 7% sur les paiements en souffrance depuis 90 jours ou plus, selon les données de la Réserve fédérale au premier trimestre de 2018.

* Diagramme gracieuseté de Business Insider

Prêts publics

L'un des principaux avantages des prêts garantis par le gouvernement par rapport aux prêteurs privés est que son coût d'emprunt est beaucoup plus faible car, après tout, il fait partie du gouvernement fédéral. Ainsi, les étudiants contractent généralement autant que possible des prêts publics avant de se tourner vers des prêteurs privés. D'autre part, comme les prêts publics ont généralement des taux d'intérêt plus bas et des taux d'intérêt plus élevés, les emprunteurs accordent généralement la priorité au remboursement des prêts privés. Une autre grande différence entre les prêts fédéraux et les prêts privés est que les prêts fédéraux ont tous des taux fixes, tandis que les prêts privés ont généralement des taux qui varient d'un emprunteur à l'autre en fonction de son crédit. De plus, les prêts publics comme les prêts Stafford ne commencez à accumuler des intérêts que six mois après l'obtention de votre diplôme.

Contrairement aux prêteurs privés, le gouvernement fédéral ne vérifie pas les dossiers de crédit des emprunteurs étudiants. Cela conduit de nombreux emprunteurs qui ne sont pas dignes de crédit à se qualifier pour des prêts, puis sont indéfiniment aux prises avec peu d'espoir de rembourser. Cela renvoie aux prêts immobiliers à haut risque qui ont gonflé la bulle immobilière. Les investisseurs devraient se méfier de la durée pendant laquelle ces stratégies agressives de prêt étudiant peuvent être maintenues.

Étant donné que les prêts étudiants garantis par le gouvernement fédéral sont bloqués et qualifient les emprunteurs plus risqués, ils peuvent favoriser l'aléa moral ou la prise de risques excessive par les institutions financières de la SLABS ainsi que par les étudiants emprunteurs individuels.

Attirer les investisseurs

Les investisseurs sont attirés par le potentiel de croissance apparemment infini du marché de l'éducation. Au fur et à mesure que les étudiants terminent leurs études secondaires, ils pullulent pour s'inscrire au collège dans le but de gagner un avantage sur le marché du travail. Après avoir obtenu leur diplôme, ceux qui ne trouvent pas d'emploi retournent à l'école pour obtenir encore plus de diplômes. À chaque étape, des millions d'étudiants contractent des prêts pour payer des frais universitaires exorbitants et montés en flèche. Ce n'est un secret pour personne qu'avec ce pouvoir de fixation des prix, les universités ont continué d'augmenter les frais de scolarité et les frais d'une année à l'autre, dépassant de façon exponentielle l'inflation.

La situation est devenue endémique aux États-Unis. Le gouvernement a tenté d'y remédier mais n'a pas fait beaucoup de progrès. L'administration Obama a fait une grande campagne pour que le gouvernement couvre le coût moyen des collèges communautaires ainsi que pour fixer une limite à la proportion du revenu discrétionnaire qui peut être utilisé pour effectuer des paiements de prêt. Cela faisait également partie du dialogue lors de la campagne présidentielle de 2016. Les candidats démocrates, Hillary Clinton et Bernie Sanders, ont fait de l'université un programme abordable et gratuit dans leurs campagnes. Leurs plateformes se concentraient également sur la remise des prêts étudiants.

Avec des taux d'intérêt oscillant pendant plusieurs années à et juste au-dessus de 0, et le marché boursier atteignant des sommets sans précédent, les investisseurs avides de rendement se détournent des titres traditionnels et recherchent des opportunités d'investissement alternatives. Les titres adossés à des actifs sur prêts étudiants constituent une stratégie d'investissement risquée pour ceux qui parient sur la croissance continue des frais de scolarité et la stabilité de la demande du marché de l'enseignement secondaire.

The Bottom Line

Compte tenu du montant d'argent actuellement investi en eux, les titres adossés à des actifs de prêts étudiants sont restés à l'abri des projecteurs pour les investisseurs de détail et n'ont pas obtenu leur juste part d'attention. Alors que des vagues d'étudiants s'endettent, l'ensemble de l'économie américaine a ressenti les répercussions. Les jeunes reportent les premiers mariages, louent au lieu d'acheter des voitures, louent au lieu d'acheter des maisons et plongent dans l'économie du partage pour réduire les coûts ou faire de l'argent supplémentaire. La titrisation des prêts étudiants se traduit par des liquidités pour les prêteurs, un meilleur accès pour les emprunteurs et un instrument financier supplémentaire pour les investisseurs. Dans cette optique, les titres adossés à des actifs de prêts étudiants semblent être un atout précieux pour l'économie. Cependant, la question de savoir si cette industrie peut se maintenir dépendra du fait que suffisamment d'emprunteurs pourront éventuellement payer leurs dettes, et cela ressemble à une perspective mince.