Paul Meeks suit les valeurs technologiques depuis 1992 en tant qu'analyste ou gestionnaire d'investissement et s'est démarqué par son optimisme à long terme sur le secteur. Il a cependant haussé les sourcils en janvier, en conseillant aux investisseurs de réduire leur exposition aux actions technologiques, citant une surévaluation rampante de la technologie. Meeks a réitéré ce point de vue récemment, déclarant à CNBC, "les évaluations ne sont pas des évaluations avant l'éclatement de la bulle Internet, mais elles sont toujours extrêmes". En revanche, il a déclaré: "J'aime les banques parce qu'elles ont sous-performé". Meeks est actuellement directeur des investissements (CIO) chez Sloy, Dahl & Holst. (Pour plus d'informations, voir également: Un analyste technique de longue date conseille un secteur surévalué .)
| Stock | Téléscripteur | Gain de prix sur un an |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM | 0% |
| Bank of America Corp. | BAC | (2%) |
| Wells Fargo & Co. | WFC | (9%) |
| Citigroup Inc. | C | (11%) |
| Groupe Goldman Sachs Inc. | GS | (dix%) |
| Morgan Stanley | MME | (5%) |
| Indice S&P 500 (SPX) | 3% |
Ce que Meeks recommande
"Je surpondérerais les banques et je neutraliserais ou même sous-pondérerais la technologie avec ses valorisations élevées à ce stade", a déclaré Meeks à CNBC. Bien qu'il pense que les fondamentaux restent solides pour les valeurs technologiques, il a déclaré qu'elles n'étaient pas suffisamment solides, à son avis, pour générer une surperformance continue pour le secteur.
En revanche, Meeks a noté qu'une tendance à la hausse continue des taux d'intérêt augure bien pour les bénéfices des banques, car les banques gagnent plus de latitude pour augmenter leurs écarts d'intérêts nets. En outre, malgré les craintes croissantes qu'une courbe des taux inversée soit imminente, Meeks pense que la courbe des taux deviendra éventuellement plus abrupte. Cela, à son tour, sera positif pour les bénéfices des banques, a-t-il observé. Ses principaux choix parmi les actions bancaires sont JPMorgan Chase et Morgan Stanley, qu'il détient actuellement.
En avril, citant les fondamentaux des actions technologiques qui étaient à peu près "aussi bons que je l'ai vu", Meeks a un peu reculé de son avertissement de janvier, selon un autre rapport de CNBC, au moins en ce qui concerne les grandes actions technologiques du groupe FANG. À ce moment-là, il a suggéré que les investisseurs qui possédaient ces actions devraient continuer à les détenir, tout en envisageant également d'acheter à la baisse.
^ Données SPX par YCharts
Une autre vision haussière des grandes banques
Tony Dwyer, stratège en chef du marché chez Canaccord Genuity, est optimiste envers les grandes banques, affirmant que «c'est maintenant le moment que vous voulez acheter», pour trois raisons. Il s'agit d'une forte croissance des bénéfices, d'une déréglementation et d'une courbe des taux aplatie, selon un troisième rapport de CNBC.
Au premier trimestre, les bénéfices ont augmenté de 30%, dépassant la prévision d'une augmentation de 24% d'une année sur l'autre (YOY). Dwyer a noté que les remboursements de capital aux actionnaires, y compris ceux effectués par le biais de rachats d'actions, étaient des facteurs à l'origine de cette surprise positive.
La déréglementation, y compris l'assouplissement des exigences de fonds propres et des restrictions au commerce imposées par la règle Volcker, augmente la capacité des banques à gagner de l'argent. Les petites banques voient également les avantages, a-t-il ajouté, de la réduction des charges réglementaires et de conformité.
Une courbe de rendement plate, dans laquelle il y a peu ou pas d'écart entre les taux à court terme et à long terme, se traduit par des bénéfices bancaires inférieurs à une courbe de rendement abrupte, mais Dwyer pense que les investisseurs seraient prématurés d'abandonner les actions bancaires pour le moment. Selon un rapport de Dwyer cité par Barron's, dans les années 1990 et 2000, la performance relative des actions bancaires a atteint un creux lorsque l'écart entre les taux à court terme et à long terme était d'environ 35 points de base, similaire à ce qu'il est maintenant. Lorsque la courbe des taux s'est encore aplatie, mais avant de s'inverser, les valeurs bancaires ont surperformé. En effet, at-il ajouté, "attendez-vous à des gains significatifs même après inversion de la courbe".
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