Les investisseurs sont de nouveau amoureux des valeurs technologiques: l'indice composite Nasdaq est en hausse de plus de 19% par rapport au creux de fin décembre. Mais l'histoire d'amour pourrait mal finir, prévient Morgan Stanley. «La technologie a le potentiel d'être un métier douloureux pour le consensus en 2019», prévient le cabinet dans un récent rapport. Pour se protéger, "les investisseurs pourraient bénéficier de la recherche de couvertures alternatives", selon le rapport, selon un article détaillé dans Bloomberg.
Le grand rallye de Tech
(% De gain Nasdaq 100)
· Depuis le 24/12: + 18, 7%
· Depuis le 31/12 (cumul): + 10, 6%
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les valeurs technologiques ont affiché une solide performance à travers le monde, avec l'indice MSCI World Information Technology Index en hausse de 11, 7% depuis le début de l'année. Mais Morgan Stanley a maintenu une position sous-pondérée dans le secteur, et les analystes de la banque sont sceptiques quant au fait que les actions technologiques continueront de surperformer, selon Bloomberg.
Morgan Stanley attribue le récent rallye à une Réserve fédérale plus accommodante, mais la société affirme que le secteur de la technologie doit encore faire face à des obstacles difficiles. "Alors que la rhétorique accommodante de la Fed lors de la dernière réunion est favorable à une reprise à court terme, l'année à venir reste difficile en termes de résultats difficiles, de ralentissement de la croissance et de hausse de l'inflation", ont écrit les analystes, selon la même histoire.
Malgré le risque croissant de vente massive de technologies, Morgan Stanley affirme que la forte volatilité a rendu les couvertures sur les valeurs technologiques inhabituellement coûteuses en ce moment. Lorsque le risque augmente, les primes de protection ont tendance à augmenter à l'unisson. Les possibilités de couverture étant limitées, les investisseurs peuvent être amenés à rechercher des couvertures alternatives.
L'astuce consiste à trouver des couvertures qui, bien que liées au secteur technologique, sont des alternatives beaucoup moins volatiles et donc beaucoup moins chères. Morgan Stanley suggère d'acheter des options d'achat qui rapportent une hausse du dollar américain par rapport au won coréen, qui se négocie à ses niveaux les moins volatils en sept ans. L'importance de la Corée du Sud pour la chaîne d'approvisionnement technologique mondiale signifie que le won pourrait en pâtir si le secteur technologique faiblit. La société conseille également d'utiliser des spreads de vente sur les marchés émergents, qui sont plus exposés à la technologie qu'auparavant, par Bloomberg.
Regarder vers l'avant
Malgré le scepticisme de Morgan Stanley, d'autres investisseurs pensent que les actions technologiques pourraient avoir encore plus de potentiel. L'investisseur technologique Paul Meeks a déclaré la semaine dernière que le Nasdaq terminerait l'année au moins 10% plus haut, la plupart des gains ayant lieu au second semestre, selon un entretien avec CNBC.
