CBS Corporation (CBS) travaille d'arrache-pied pour acquérir Viacom, Inc. (VIAB), l'un des géants du divertissement les plus faibles après des années de combats et de mauvais appels commerciaux de la famille Redstone. L'incapacité de Viacom à lutter contre le phénomène de coupure de cordon du millénaire a affecté le nombre de téléspectateurs dans des actifs clés tels que Comedy Central, MTV et Nickelodeon. Pendant ce temps, CBS continue de surpasser ses homologues du réseau mais a eu un succès limité en réalignant ses données démographiques vieillissant rapidement.
Le titre de Viacom a atteint un creux de huit ans en novembre et a rebondi au deuxième trimestre de 2018, mais reste bien en deçà de la résistance à la moyenne mobile exponentielle à 200 jours (EMA). CBS a pris note des difficultés de Viacom, en soumettant une offre publique d'achat initiale à un prix inférieur à la valeur de marché. L'offre de stock pourrait générer des frictions entre les anciens partenaires, mais la faible position de négociation de Viacom pourrait être le facteur décisif lorsque la poussière retombera finalement.
CBS a beaucoup à gagner en ajoutant du contenu Viacom à son impressionnant empire du divertissement, avec de nouveaux actifs ayant le pouvoir d'augmenter les revenus lors de l'initiative de streaming All-Access, lancée en octobre 2014. Le service a récemment rassemblé 2 millions d'abonnés, soutenu par le succès de la "Star Trek Discovery" de la saison dernière, mais il reste encore beaucoup à faire pour atteindre les 100 millions de téléspectateurs et plus de Netflix, Inc. (NFLX).
Graphique à long terme CBS (2006-2018)
La dernière incarnation publique du réseau a commencé au milieu des années 20 en 2006, générant un rallye qui a dépassé juste un peu plus de 35 $ en juillet 2007. Un recul régulier s'est accéléré lors de l'effondrement économique de 2008, faisant chuter le stock à un creux historique à 3, 06 $ en Mars 2009. La vague de reprise qui a suivi s'est déroulée sur la même trajectoire que la baisse précédente, terminant un aller-retour vers le sommet de 2007 en juin 2012.
Une percée de 2013 a pris feu, générant une avancée de tendance saine qui a atteint 68, 10 $ en mars 2014. Le titre est ensuite entré dans une tendance baissière multi-vagues, secoué par l'exode des téléspectateurs milléniaux des sites de diffusion traditionnels vers les services de streaming en ligne. La baisse a annulé près de la moitié des gains enregistrés entre 2009 et 2014 avant de s'immobiliser au milieu des 30 $ en septembre 2015.
Une hausse régulière a atteint une résistance au plus haut de 2014 en février 2017, mais une tentative d'évasion a échoué deux mois plus tard, laissant la place à un ralentissement majeur qui a atteint un creux de 18 mois fin mars. L'oscillateur stochastique mensuel est entré dans un nouveau cycle d'achat en janvier 2018, mais jusqu'à présent au moins, ces signaux ne se sont pas traduits par des prix plus élevés. Néanmoins, ce vent arrière devrait se renforcer dans les mois à venir, les négociations de Viacom générant un catalyseur potentiellement haussier.
Graphique à court terme CBS (2015-2018)
La vente en 2015 s'est terminée avec un soutien en 2013, générant trois impulsions de rallye dans le plus haut de 2017. Le titre s'est ensuite vendu en trois impulsions de vente, trouvant un soutien au niveau de retracement du rallye.618 Fibonacci en mars 2017. Ce niveau a également marqué un fort soutien aux plus bas enregistrés au second semestre 2016, fournissant une plate-forme stable pour une nouvelle vague de reprise.. Cependant, les gains potentiels semblent limités pour le moment, une forte résistance dans les 50 $ supérieurs risquant de ralentir ou de ralentir la progression suite à une acquisition de Viacom.
Le volume en solde (OBV) reste bien en deçà du sommet de 2014, ne se rétablissant pas complètement après la tendance baissière de 2015. Cependant, il a étonnamment bien agi au cours des derniers mois, se tenant près des sommets mensuels, même si le cours de l'action a chuté de plus de 15 points au cours de la dernière année. Cela augure bien d'un rallye si les entreprises concluent un accord car la résilience suggère une forte population de capitaux spéculatifs. (Pour plus d'informations, voir: CBS Tops Estimates à mesure que l'entreprise de licences se développe .)
The Bottom Line
CBS a entamé des négociations de fusion avec son ancien conjoint Viacom, les analystes de Wall Street s'attendant à ce que l'opération combinée soit plus compétitive dans le secteur de la radiodiffusion traditionnelle. (Pour plus de lecture, consultez: The Contrarian: Est-ce que CBS fait de l'argent ou non? )
