L'enthousiasme des investisseurs pour les actions de puces s'estompe après 18 mois d'hostilité croissante entre la Chine et les États-Unis, créant une tempête parfaite pour une rupture séculaire qui met fin au marché haussier des semi-conducteurs qui dure depuis une décennie. Les composants les plus exposés à la nation asiatique pourraient être les plus durement touchés, abandonnant 50% de plus de leur valeur marchande actuelle, tandis qu'un ralentissement économique affecte les entreprises ayant plus d'intérêts locaux.
La tempête du tweet du président Trump vendredi, "ordonnant" aux entreprises américaines exposées à la Chine de quitter le pays, est particulièrement dangereuse pour le secteur des semi-conducteurs en raison de sa large exposition dans la fabrication et les ventes. En outre, la Chine s'est engagée dans un calendrier ambitieux pour augmenter la production locale de puces, excluant éventuellement les entreprises américaines de leur plus grand lieu de croissance sur la planète.
Les bascules du président et les paroles apaisantes de la Chine ont mis un plancher sous des repères majeurs lundi, mais nous avons suivi cette voie une centaine de fois auparavant, l'optimisme étant remplacé par un échec continu à rompre un accord commercial qui réduit les chances d'une économie ralentissez. Malheureusement, il est probable que les deux pays savent déjà comment cette crise se déroulera et manipulent la presse locale pour maintenir un plancher à court terme sur les marchés financiers.
La liste des sociétés de semi-conducteurs fortement exposées à la Chine ressemble à un who's who des géants américains, avec 40% à 65% du chiffre d'affaires total de Dow Component Intel Corp (INTC), Texas Instruments Inc (TXN), NVIDIA Corp (NVDA) et Micron Technology Inc (MU). Il faudra des années et des milliards de dollars pour réorganiser les chaînes d'approvisionnement si la guerre commerciale s'intensifie, aggravée par la perte massive de parts de marché et la nature cyclique des ventes de puces.
Graphique à long terme SOX (1995-2019)
TradingView.COM
Le Philadelphia Semiconductor Index (SOX) a amorcé une tendance historique en 1998, passant de 183 à 1362 en seulement 18 mois. L'impulsion parabolique a pris fin en mars 2000, laissant place à une bulle éclatée qui a trouvé un support inférieur de 30 points au-dessus du creux de 1998 en octobre 2002. L'indice a mal performé au cours du marché haussier du milieu de la décennie, stagnant au-dessus de 500 en 2004 et échouant à deux reprises. tentatives en 2007.
Une liquidation au cours de l'effondrement économique de 2008 a achevé un aller-retour vers le creux de 1998, ce qui a réduit ce niveau de 15 points avant de devenir plus élevé dans la nouvelle décennie. L'indice a finalement atteint le plus haut de 2004 en 2014 et a décollé dans la plus forte tendance à la hausse des années, atteignant une résistance de 2000 en janvier 2018. L'action sur les prix a testé cette formidable barrière au cours des 18 derniers mois, sculptant un modèle de coin en hausse qui produira un impact majeur. vendre un signal avec une baisse jusqu'en 1350.
Graphique à court terme SOX (2017-2019)
TradingView.Com
SOX a enregistré trois pics majeurs en juillet 2019, traçant une ligne de résistance au coin tandis que les creux de décembre 2018 et mai 2019 définissent le support du coin. L'indice a clôturé à moins de 50 points au-dessus du support à la clôture de vendredi, mais une rupture jusqu'en 1400 émettra un avertissement précoce plutôt qu'un signal de vente complet, car le sommet de 2000 (ligne bleue) marque un plancher de négociation plus urgent pour les taureaux à tenir à tout prix.
Il est instructif de noter que le soutien du coin et la résistance fusionneront en mars 2020, à peine 8 mois avant l'élection présidentielle. Cependant, il est traditionnel que ce modèle génère une cassure (faibles cotes) ou une ventilation (cotes élevées) aux alentours des deux tiers entre le début du modèle et le sommet. De façon inquiétante, la hausse du coin a franchi ce point le 19 juillet, moins d'une semaine avant le plus haut de tous les temps du 24 juillet à 1573.
The Bottom Line
Tous les éléments techniques sont maintenant en place pour une baisse des semi-conducteurs qui met fin au marché haussier d'une décennie.
