La dépréciation de la monnaie, dans le contexte du dollar américain, fait référence à la baisse de la valeur du dollar par rapport à une autre monnaie. Par exemple, si un dollar américain peut être échangé contre un dollar canadien, les devises sont décrites comme étant à parité. Si le taux de change change et qu'un dollar américain peut maintenant être échangé contre 0, 85 dollar canadien, le dollar américain a perdu de la valeur par rapport à son homologue canadien et s'est donc déprécié par rapport à lui.
Divers facteurs économiques peuvent contribuer à la dépréciation du dollar américain. Il s'agit notamment de la politique monétaire, de l'inflation, de la demande de devises, de la croissance économique et des prix à l'exportation.
Politique monétaire
Aux États-Unis, la Réserve fédérale (la banque centrale du pays, généralement appelée simplement Fed) met en œuvre des politiques monétaires pour renforcer ou affaiblir le dollar américain. Au niveau le plus élémentaire, la mise en œuvre de la politique monétaire dite «facile» affaiblit le dollar, ce qui peut entraîner une dépréciation. Ainsi, par exemple, si la Fed abaisse les taux d'intérêt ou met en œuvre des mesures d'assouplissement quantitatif telles que l'achat d'obligations, elle est dite «assouplie». L'assouplissement se produit lorsque les banques centrales réduisent les taux d'intérêt, encourageant les investisseurs à emprunter de l'argent.
Étant donné que le dollar américain est une monnaie fiduciaire, ce qui signifie qu'il n'est soutenu par aucune marchandise tangible (or ou argent), il peut être créé à partir de rien. Lorsque plus d'argent est créé, la loi de l'offre et de la demande entre en jeu, rendant l'argent existant moins précieux.
Inflation
Il existe une relation inverse entre le taux d'inflation américain par rapport à ses partenaires commerciaux et la dépréciation ou l'appréciation de la devise. Relativement parlant, une inflation plus élevée déprécie la monnaie parce que l'inflation signifie que le coût des biens et services augmente. Ces produits coûtent ensuite plus cher à l'achat pour d'autres pays. La hausse des prix fait baisser la demande. Inversement, les produits importés deviennent plus attrayants pour les consommateurs du pays à inflation élevée.
Demande de monnaie
Lorsque la devise d'un pays est demandée, la devise reste forte. L'une des façons dont une monnaie reste en demande est que le pays exporte des produits que d'autres pays souhaitent acheter et exige le paiement dans sa propre monnaie. Bien que les États-Unis n'exportent pas plus qu'ils n'importent, ils ont trouvé un autre moyen de créer une demande mondiale artificiellement élevée de dollars américains.
Le dollar américain est ce qu'on appelle une monnaie de réserve. Les monnaies de réserve sont utilisées par les nations du monde entier pour acheter les produits de base souhaités, comme le pétrole et l'or. Lorsque les vendeurs de ces produits exigent un paiement en monnaie de réserve, une demande artificielle pour cette monnaie est créée, la maintenant plus forte qu'elle ne l'aurait été autrement.
Aux États-Unis, on craint que l'intérêt croissant de la Chine pour obtenir le statut de monnaie de réserve pour le yuan ne réduise la demande de dollars américains. Des préoccupations similaires entourent l'idée que les pays producteurs de pétrole ne demanderont plus de paiement en dollars américains. La réduction de la demande artificielle de dollars américains est susceptible de déprécier le dollar.
Ralentissement de la croissance
Les économies fortes ont tendance à avoir des devises fortes. Les économies faibles ont tendance à avoir des devises faibles. La baisse de la croissance et des bénéfices des entreprises peut amener les investisseurs à emporter leur argent ailleurs. Une baisse de l'intérêt des investisseurs pour un pays donné peut affaiblir sa monnaie. Comme les spéculateurs de devises voient ou anticipent l'affaiblissement, ils peuvent parier contre la devise, la faisant s'affaiblir davantage.
Baisse des prix à l'exportation
Lorsque les prix d'un produit d'exportation clé baissent, la monnaie peut se déprécier. Par exemple, le dollar canadien (connu sous le nom de huard) s'affaiblit lorsque les prix du pétrole baissent parce que le pétrole est un produit d'exportation majeur pour le Canada.
Qu'en est-il des balances commerciales?
Les nations sont comme des personnes. Certains d'entre eux dépensent plus qu'ils ne gagnent. Ceci, comme tout bon investisseur le sait, est une mauvaise idée car elle produit de la dette. Dans le cas des États-Unis, le pays importe plus qu'il n'exporte, et ce depuis des décennies.
L'un des moyens par lesquels les États-Unis financent leurs voies extravagantes consiste à émettre de la dette. La Chine et le Japon, deux pays qui exportent une quantité importante de marchandises vers les États-Unis, aident à financer les dépenses déficitaires américaines en leur prêtant d'énormes sommes d'argent. En échange des prêts, les États-Unis émettent des titres du Trésor américain (essentiellement des reconnaissances de dette) et versent des intérêts aux pays qui détiennent ces titres. Un jour, ces dettes viendront à échéance et les prêteurs voudront récupérer leur argent. Si les prêteurs pensent que le niveau d'endettement n'est pas soutenable, les théoriciens pensent que le dollar s'affaiblira. Les balances commerciales sont également affectées par les prix à l'exportation, l'inflation et d'autres variables. La balance commerciale change en raison d'autres facteurs économiques, elle ne cause pas ces facteurs.
Une équation complexe
Un certain nombre d'autres facteurs pouvant contribuer à la dépréciation du dollar comprennent l'instabilité politique (soit dans un pays particulier, soit parfois chez ses voisins), le comportement des investisseurs (aversion au risque) et l'affaiblissement des fondamentaux macroéconomiques. Il existe une relation complexe entre tous ces facteurs, il peut donc être difficile de citer un seul facteur qui entraînera la dépréciation de la monnaie de manière isolée. Par exemple, la politique de la banque centrale est considérée comme un moteur important de la dépréciation de la monnaie. Si la Réserve fédérale américaine met en œuvre des taux d'intérêt bas et des programmes d'assouplissement quantitatif uniques, on s'attendrait à ce que la valeur du dollar s'affaiblisse considérablement. Cependant, si d'autres pays mettent en œuvre des mesures d'assouplissement encore plus importantes et / ou si les investisseurs s'attendent à ce que les mesures d'assouplissement américaines cessent et que les efforts des banques centrales étrangères augmentent, la force du dollar pourrait même augmenter.
Par conséquent, les différents facteurs pouvant conduire à la dépréciation de la monnaie doivent être pris en considération par rapport à tous les autres facteurs. Ces défis représentent de formidables obstacles pour les investisseurs qui spéculent sur les marchés des devises, comme cela a été vu lorsque la valeur du franc suisse s'est soudain effondrée en 2015, la banque centrale de ce pays ayant pris une décision surprise d'affaiblir la monnaie.
Amortissement: bon ou mauvais?
La question de savoir si la dépréciation de la monnaie est bonne ou mauvaise dépend largement de la perspective. Si vous êtes directeur général d'une entreprise qui exporte ses produits, la dépréciation de la devise est bonne pour vous. Lorsque la devise de votre pays est faible par rapport à la devise de votre marché d'exportation, la demande de vos produits augmentera car le prix de ceux-ci a baissé pour les consommateurs de votre marché cible.
En revanche, si votre entreprise importe des matières premières pour fabriquer vos produits finis, la dépréciation de la monnaie est une mauvaise nouvelle. Une devise plus faible signifie qu'il vous en coûtera plus cher pour obtenir les matières premières, ce qui vous obligera soit à augmenter le coût de vos produits finis (ce qui pourrait entraîner une baisse de la demande pour eux), soit à réduire vos marges bénéficiaires.
Une dynamique similaire en place pour les consommateurs. Un dollar faible fait qu'il est plus cher de prendre des vacances en Europe ou d'acheter cette nouvelle voiture importée. Cela peut également conduire au chômage si l'entreprise de votre employeur souffre, car la hausse du coût des matières premières importées nuit aux affaires et force les licenciements. D'un autre côté, si l'entreprise de votre employeur augmente en raison de l'augmentation de la demande des acheteurs étrangers, cela peut signifier des salaires plus élevés et une meilleure sécurité d'emploi.
The Bottom Line
Un grand nombre de facteurs influencent la valeur monétaire. La dépréciation du dollar américain par rapport à une autre devise dépend des politiques monétaires des deux pays, des balances commerciales, des taux d'inflation, de la confiance des investisseurs, de la stabilité politique et du statut de la monnaie de réserve. Les économistes, les observateurs du marché, les politiciens et les chefs d'entreprise surveillent attentivement la combinaison toujours changeante de facteurs économiques afin de déterminer comment le dollar réagit.
