Mouvements majeurs
La rumeur selon laquelle Herman Cain est envisagé par le président Trump pour le conseil de la Réserve fédérale avait déjà été lancée, donc les nouvelles d'aujourd'hui n'étaient pas une énorme surprise. Il semble peu probable que Cain se démarque de quelque manière que ce soit, étant donné que la Fed actuelle est dominée par des colombes extrêmes (par rapport à leurs prédécesseurs).
Cela peut sembler un peu peu orthodoxe; cependant, le président actuel de la Fed n'était pas non plus un universitaire en économie, donc je ne m'attends pas à ce que le marché soit perturbé si la rumeur devient officielle. De plus, Cain était président d'une succursale de la Federal Reserve Bank de Kansas City à la fin des années 1990. Il a une expérience pertinente, que les électeurs aient apprécié ses fameuses propositions économiques du 9-9-9 en tant que candidat politique en 2012.
Aujourd'hui, ce qui semblait beaucoup plus intéressant pour le marché, ce sont les informations spécifiques à l'industrie ou à l'entreprise. Les entreprises du secteur des logiciels cloud, notamment salesforce.com, inc. (CRM), Adobe Inc. (ADBE) et Intuit Inc. (INTU) ont mené les perdants parmi les grandes capitalisations alors que les investisseurs ont retiré les bénéfices de la table et absorbé une dégradation de Micron Technology, Inc. (MU) qui pourrait avoir des implications plus larges pour les entreprises les dépenses en technologie.
Les valeurs industrielles ont été les grands leaders alors que The Boeing Company (BA) a annoncé des progrès sur un correctif logiciel pour ses 737 et les investisseurs ont émis l'hypothèse qu'une résolution à court terme du différend commercial entre les États-Unis et la Chine était proche. Les informations selon lesquelles la Chine a accepté d'importantes concessions dans les achats de matières premières et la propriété des entreprises semblent avoir levé les attentes des investisseurs.
Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, l'Index du secteur Select industriel est toujours à la résistance dans la gamme 770, mais il n'a pas renoncé à des gains importants car le marché a ralenti au cours des dernières séances. Bien que je ne considère pas que la cassure des valeurs industrielles soit un aussi bon indicateur de confirmation que les petites capitalisations ou les actions de transport, c'est toujours un signe positif que les taureaux n'ont pas quitté le marché.
S&P 500
Le Parlement britannique a voté à nouveau hier pour bloquer la possibilité d'un Brexit sans accord dans une mesure qui a été adoptée par un vote. D'une part, c'est bon compte tenu de la menace d'un Brexit sans accord pour l'économie mondiale. Mais d'un autre côté, passer par un seul vote n'est pas un bon signe que les politiciens sont d'humeur à éviter complètement le Brexit ou à construire un plan plus souple.
Comme je l'ai mentionné dans le numéro hier du Chart Advisor, les allers-retours dans les nouvelles du Brexit seront probablement la source de volatilité la plus importante à court terme. Bien que les principaux indices boursiers aient été relativement lisses aujourd'hui, la résistance de la ligne de tendance à la limite supérieure du coin ascendant du S&P 500 se maintient - et ne devrait pas se briser - tandis que les investisseurs attendent des nouvelles plus définitives sur les plans du Royaume-Uni.
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Indicateurs de risque - Risques et avantages solides de l'USD
La plupart des indices de risque que j'ai surveillés grimpent plus haut, mais proportionnellement au ton général des indices boursiers. Sans aucun signe de panique croissante, je pense que l'optimisme sur le rallye est justifié si plus d'incertitude sur les questions politiques externes (Brexit / tarifs) peut être résolue.
Cependant, une préoccupation demeure la force du dollar américain (USD). J'ai déjà souligné que le dollar est un frein aux revenus moyens car il réduit la valeur des bénéfices réalisés à l'étranger et rend les exportateurs américains moins compétitifs. Il s'agit d'un gros problème, et les gains du dollar jusqu'à présent devraient permettre de réduire de 4% à 5% les bénéfices de ce seul trimestre.
Cependant, alors que la force du dollar est un risque pour le marché en moyenne, toutes les entreprises ne souffrent pas du changement de taux de change. À court terme, une hausse du dollar peut être un coup de pouce pour les entreprises qui importent des produits d'outre-mer parce que leurs dollars plus forts sont convertis en davantage d'unités de devises, augmentant essentiellement les marges de l'entreprise importatrice.
Les entreprises que je classerais habituellement dans la catégorie des bénéficiaires d'une hausse du dollar sont des détaillants. Certains des avantages de la hausse du dollar ont été contrebalancés par les tarifs imposés à la Chine, mais les détaillants de milieu de gamme comme Target Corporation (TGT) ou The Home Depot, Inc. (HD) peuvent toujours l'utiliser à leur avantage car ils sont pas aussi dépendant des importations chinoises que Walmart Inc. (WMT) ou Dollar General Corporation (DG).
Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, l'USD représenté par le FNB Invesco Dollar Bullish (UUP) est de retour à la résistance aujourd'hui. Ces gains peuvent expliquer comment l'indice du secteur des services à la consommation a battu le S&P 500 de 50% jusqu'à présent cette année.
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Conclusion - Préparation du rapport sur le travail de vendredi
Les investisseurs sont impatients de voir les données sur le travail qui seront publiées par le Bureau of Labor Statistics demain matin à 8h30 HAE. Comme je l'ai mentionné le mois dernier, le rapport allait probablement baisser en mars pour s'adapter aux lectures extrêmement élevées de janvier et février. Cependant, le sous-dépassement surprenant de 20 000 nouveaux emplois ajoutés dans le rapport de mars semble susceptible de conduire à un ajustement plus élevé.
Ce que je m'attends à voir, c'est une surprise positive dans les emplois ajoutés au cours du dernier mois et une révision pour augmenter les emplois signalés ajoutés dans le rapport de mars également. Si je me trompe sur cette estimation, les taux d'intérêt et les actions pourraient terminer la semaine sur une note positive.
