Le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire Paul Tudor Jones, qui a acquis une certaine notoriété pour avoir anticipé le krach boursier de 1987, pense que les cours des actions devraient continuer à grimper cette année malgré la hausse des taux d'intérêt. Dans des remarques sur CNBC, il a déclaré: "Je peux voir les choses devenir folles, en particulier à la fin de l'année après les élections de mi-mandat… à la hausse. Je pense que vous verrez les taux augmenter et les stocks augmenter en tandem à la fin de l'année."
Cependant, notant que la valeur du marché boursier américain par rapport au PIB est déjà élevée par rapport aux normes historiques, Jones a ajouté: "Je pense que cela va se terminer avec des prix beaucoup plus élevés et forcer la Fed à la fermer". Il s'attend à ce que les taux d'intérêt augmentent considérablement à la fin du troisième trimestre ou au début du quatrième, ce qui mettra fin à terme aux gains boursiers et provoquera une récession. S'il voit des similitudes avec 1987 dans la situation actuelle, ainsi que des échos de l'environnement de la bulle Internet de 1999, il ne pense pas qu'un grave krach boursier dans le sens de 1987 soit dans les cartes.
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Impact des taux réels bas
Bien que les taux d'intérêt soient en hausse, ils restent néanmoins bas par rapport aux normes historiques, en particulier les taux d'intérêt réels ajustés en fonction de l'inflation, a observé M. Jones. Ainsi, au moins à court terme, il ne pense pas que les taux d'intérêt augmenteront suffisamment pour éloigner les préférences des investisseurs des actions et des obligations. Cependant, comme indiqué ci-dessus, il ajoute que les taux d'intérêt finiront par atteindre un point où l'économie est plongée dans la récession et les cours des actions baissent.
«La récompense / le risque est diminué»
Dans son interview, lorsqu'on lui a demandé s'il était principalement en espèces, Jones a déclaré à CNBC: "Je suis probablement en ce moment dans mes positions aussi légères que je l'ai été… Je n'ai pas beaucoup de positions macro en ce moment. " La raison, a-t-il dit, est que "la récompense / le risque dans beaucoup de choses diminue à ce moment précis". Il a ajouté que sa stratégie d'investissement habituelle consiste à prendre "d'importantes positions à effet de levier lorsqu'un mouvement imminent est en vue". Néanmoins, il a prédit que "les troisième et quatrième trimestres seront des heures de trading phénoménales", mais il n'a pas précisé exactement pourquoi.
«Bulles dans les actions et le crédit»
En mars, selon un précédent rapport de CNBC, Jones a déclaré dans une interview à Goldman Sachs: "Nous avons l'économie la plus forte en 40 ans, au plein emploi. Mais elle n'est pas viable et s'accompagne de coûts tels que des bulles dans les stocks et le crédit. si bas, vous ne pouvez pas faire confiance aux prix des actifs aujourd'hui… Je me tiendrai très loin des obligations… elles sont surévaluées et sur-détenues."
Il a également critiqué les réductions d'impôts et les augmentations de dépenses promulguées par le Congrès ces derniers mois, déclarant: "Cela me rappelle la fin des années 1960 lorsque nous avons expérimenté des taux bas et des mesures de relance budgétaire pour maintenir l'économie au plein emploi et financer la guerre du Vietnam… nous préparons le terrain pour accélérer l'inflation, comme nous l'avons fait à la fin des années 60. " L'ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, a récemment soulevé des préoccupations similaires. (Pour en savoir plus, voir aussi: Ben Bernanke: l'économie est dirigée `` hors de la falaise ''. )
Dans cette interview de mars, Jones a prédit que le rendement du billet du Trésor américain à 10 ans serait d'au moins 3, 75% d'ici la fin de l'année, et il a conseillé aux investisseurs d'être en espèces, en matières premières et en "actifs matériels". Le rendement du T-Note à 10 ans a augmenté au-dessus de 3% le 13 juin, après la dernière annonce de hausse des taux de la Fed, mais est ensuite descendu en dessous de ce niveau, selon les données de CNBC. Selon un graphique de CNBC affiché lors de son interview du 12 juin, Jones estime que les taux devraient être supérieurs de 150 points de base.
