Qu'est-ce qu'un régime de retraite sous-financé?
Un régime de retraite sous-financé est un régime de retraite parrainé par l'entreprise qui a plus de passifs que d'actifs. En d'autres termes, l'argent nécessaire pour couvrir les retraites actuelles et futures n'est pas facilement disponible.
Cela signifie qu'il n'y a aucune garantie que les futurs retraités recevront les pensions qui leur ont été promises ou que les retraités actuels continueront de recevoir leur montant de distribution précédemment établi.
Une pension sous-financée peut être comparée à une pension entièrement capitalisée ou sur-financée.
Un régime de retraite sous-financé ne doit pas être confondu avec un régime de retraite non financé. Ce dernier est un régime par répartition qui utilise le revenu actuel de l'employeur pour financer les paiements de pension.
Comprendre les régimes de retraite sous-financés
Un régime de retraite à prestations définies est assorti d'une garantie que les paiements promis seront reçus pendant les années de retraite de l'employé. La société investit son fonds de pension dans divers actifs afin de générer suffisamment de revenus pour couvrir les engagements posés par ces garanties pour les retraités actuels et futurs.
Le statut de capitalisation d'un régime de retraite décrit comment ses actifs par rapport à ses passifs se cumulent. «Sous-financé» signifie que le passif ou l'obligation de verser des pensions dépasse les actifs qui se sont accumulés pour financer ces paiements.
Les pensions peuvent être sous-financées pour un certain nombre de raisons. Les changements de taux d'intérêt et les pertes boursières peuvent réduire considérablement l'actif du fonds. Lors d'un ralentissement économique, les régimes de retraite sont susceptibles de manquer de financement.
En vertu des règles actuelles de l'IRS et de la comptabilité, les pensions peuvent être financées par des contributions en espèces et par les actions de la société, mais le montant des actions qui peuvent être apportées est limité à un pourcentage du portefeuille total.
Les entreprises contribuent généralement autant d'actions qu'elles le peuvent afin de minimiser leurs contributions en espèces. Cependant, cette pratique n'est pas une saine gestion de portefeuille car elle entraîne un surinvestissement dans les actions de l'employeur. Le fonds devient trop dépendant de la santé financière de l'employeur.
Si le fonds de pension est financé à moins de 90% sur trois années consécutives, ou s'il est financé à moins de 80% pendant une seule année, l'entreprise doit augmenter sa contribution au portefeuille de pensions, généralement sous forme de liquidités.
La nécessité d'effectuer ce paiement en espèces pourrait réduire considérablement le bénéfice par action de la société, et donc son cours de bourse. La réduction des fonds propres des entreprises pourrait même entraîner des défauts de paiement sur les accords de prêts aux entreprises. Cela a de graves conséquences allant de la hausse des taux d'intérêt à la faillite.
Points clés à retenir
- Les régimes de retraite sous-financés ne disposent pas de suffisamment d'argent pour couvrir leurs engagements actuels et futurs, ce qui est risqué pour une entreprise, car les garanties de retraite accordées aux anciens et actuels employés sont souvent contraignantes et le sous-financement est souvent causé par des pertes d'investissement.
Déterminer si un régime de retraite est sous-financé
Déterminer si une entreprise a un régime de retraite sous-financé peut être aussi simple que de comparer la juste valeur des actifs du régime à l'obligation au titre des prestations accumulées, qui comprend les montants actuels et futurs dus aux retraités. Si la juste valeur des actifs du régime est inférieure à l'obligation au titre des prestations, il y a un déficit de pension.
La société est tenue de divulguer ces informations dans une note de bas de page dans ses états financiers annuels 10-K.
Il existe un risque que les entreprises utilisent des hypothèses trop optimistes pour estimer leurs obligations futures. Des hypothèses sont nécessaires pour estimer les obligations à long terme. Une entreprise peut réviser ses hypothèses au fil du temps pour minimiser un manque à gagner et éviter d'avoir à verser des fonds supplémentaires au fonds.
Par exemple, une entreprise pourrait supposer un taux de rendement à long terme de 9, 5%, ce qui augmenterait les fonds attendus des investissements et réduirait le besoin d'une injection de trésorerie. Dans la vraie vie, le rendement à long terme des actions est d'environ 7% et le rendement des obligations est encore plus faible.
Pensions sous-financées ou sur-financées
Le contraire d'une pension sous-financée est, bien sûr, une pension sur-financée. Un fonds qui a plus d'actifs que de passifs est surfinancé.
Les actuaires calculent le montant des cotisations qu'une entreprise doit verser à une pension en fonction des avantages que les participants reçoivent ou sont promis et de la croissance estimée des investissements du régime. Ces cotisations sont déductibles d'impôt pour l'employeur.
Le montant d'argent que le régime se retrouve à la fin de l'année dépend du montant qu'ils ont versé aux participants et de la croissance des investissements qu'ils ont gagnée avec l'argent. En tant que tel, les changements sur le marché peuvent entraîner un sous-financement ou un surfinancement d'un fonds.
Il est courant que les régimes à prestations définies soient surfinancés en centaines de milliers, voire en millions de dollars. Un régime de retraite surfinancé n'entraînera pas d'augmentation des prestations aux participants et ne pourra pas être utilisé par l'entreprise ou ses propriétaires.
