Qu'est-ce que le Free Cash Flow Unlevered (UFCF)?
Le flux de trésorerie disponible sans effet de levier (UFCF) est le flux de trésorerie d'une entreprise avant la prise en compte des paiements d'intérêts. Les flux de trésorerie disponibles sans effet de levier peuvent être déclarés dans les états financiers d'une entreprise ou calculés à l'aide des états financiers par les analystes. Le flux de trésorerie disponible sans levier indique le montant de trésorerie dont dispose l'entreprise avant de prendre en compte ses obligations financières.
La formule pour l'UFCF est:
La UFCF = EBITDA − CAPEX − Working Capital − Taxeswhere: UFCF = Free cash flow libre
La formule des flux de trésorerie disponibles sans effet de levier utilise le bénéfice avant intérêts, impôts, amortissement (EBITDA) et dépenses en capital (CAPEX), qui représente les investissements dans les bâtiments, les machines et l'équipement. Il utilise également le fonds de roulement, qui comprend les stocks, les débiteurs et les créditeurs.
Flux de trésorerie disponible sans levier
Que révèle le flux de trésorerie disponible sans levier?
Le flux de trésorerie disponible sans effet de levier est le flux de trésorerie disponible brut généré par une entreprise. L'endettement est un autre nom pour la dette, et si les flux de trésorerie sont mobilisés, cela signifie qu'ils sont nets des paiements d'intérêts. Le flux de trésorerie disponible sans effet de levier est le flux de trésorerie disponible disponible pour payer toutes les parties prenantes d'une entreprise, y compris les détenteurs de dettes et les actionnaires.
Comme les flux de trésorerie disponibles à effet de levier, les flux de trésorerie disponibles sans levier sont nets des dépenses en capital et des besoins en fonds de roulement - les liquidités nécessaires pour maintenir et accroître la base d'actifs de l'entreprise afin de générer des revenus et des bénéfices. Les dépenses non monétaires telles que la dépréciation et l'amortissement sont ajoutées aux résultats pour arriver au flux de trésorerie disponible sans effet de la société.
Une entreprise qui a une grande dette en cours, étant fortement endettée, est plus susceptible de déclarer des flux de trésorerie disponibles sans effet, car elle donne une image plus claire de la santé financière de l'entreprise. La figure montre comment les actifs fonctionnent dans le vide car elle ignore les paiements effectués pour la dette contractée pour obtenir ces actifs. Les investisseurs doivent veiller à prendre en compte les titres de créance, car les entreprises fortement endettées sont plus à risque de faillite.
Points clés à retenir
- Le flux de trésorerie disponible sans levier (UFCF) indique le montant de trésorerie disponible pour l'entreprise avant de prendre en compte les obligations financières.L'UFCF intéresse les investisseurs car il indique le montant de trésorerie qu'une entreprise doit développer.L'UFCF peut être comparé au flux de trésorerie disponible à effet de levier qui tient compte des obligations financières.
La différence entre les flux de trésorerie disponibles avec effet de levier et sans effet de levier
La différence entre les flux de trésorerie disponibles avec effet de levier et sans effet de levier est l'inclusion des dépenses. Le flux de trésorerie mobilisé est le montant de trésorerie qu'une entreprise possède une fois qu'elle a satisfait à toutes ses obligations financières, telles que les intérêts, les versements sur les prêts et les dépenses d'exploitation. Le flux de trésorerie disponible sans levier est l'argent dont dispose l'entreprise avant de payer ces obligations financières. Les obligations financières seront payées à partir des flux de trésorerie disponibles à effet de levier.
La différence entre les flux de trésorerie avec effet de levier et sans effet de levier est également un indicateur important. La différence montre combien d'obligations financières l'entreprise a et si l'entreprise est surdimensionnée ou fonctionne avec un montant d'endettement sain. Il est possible pour une entreprise d'avoir un flux de trésorerie à effet de levier négatif si ses dépenses sont supérieures à ce que l'entreprise a gagné. Ce n'est pas une situation idéale, mais tant qu'il s'agit d'un problème temporaire, les investisseurs ne devraient pas être trop agités.
Limitations du flux de trésorerie disponible sans levier
Les entreprises qui cherchent à démontrer de meilleurs chiffres peuvent manipuler les flux de trésorerie disponibles sans effet de levier en licenciant des travailleurs, en retardant les projets d'investissement, en liquidant les stocks ou en retardant les paiements aux fournisseurs. Toutes ces actions ont des conséquences, et les investisseurs doivent déterminer si les améliorations du flux de trésorerie disponible sans effet de levier sont transitoires ou traduisent réellement des améliorations des activités sous-jacentes de l'entreprise.
Le flux de trésorerie disponible sans levier est calculé avant le paiement des intérêts, donc le visualiser dans une bulle ignore la structure du capital d'une entreprise. Après avoir pris en compte les paiements d'intérêts, le flux de trésorerie disponible à effet de levier d'une entreprise peut en fait être négatif, signe possible d'implications négatives à l'avenir. Les analystes doivent évaluer à la fois les flux de trésorerie disponibles sans effet de levier et à effet de levier pour les tendances et ne pas accorder trop de poids à une seule année.
