Le multiple EV / EBITDA et le ratio cours / bénéfice (P / E) sont utilisés ensemble pour fournir une analyse plus complète et plus complète de la santé financière d'une entreprise et des perspectives de revenus et de croissance futurs. Les deux ratios utilisent une approche différente lors de l'analyse d'une entreprise et offrent des perspectives différentes sur sa santé financière.
Points clés à retenir
- Les investisseurs peuvent utiliser à la fois le ratio EV / EBITDA et le rapport cours / bénéfice (P / E) comme paramètres pour analyser le potentiel d'une entreprise en tant qu'investissement.Le ratio EV / EBITDA compare la valeur d'entreprise d'une entreprise à son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Le rapport cours / bénéfice (P / E), également parfois appelé multiple de prix ou multiple de bénéfice, mesure le cours actuel d'une entreprise par rapport à son bénéfice par action.
Le ratio EV / EBITDA
Le BAIIA représente le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. L'EBITDA est calculé avant que d'autres facteurs, tels que les intérêts et les impôts, soient pris en compte. Il exclut également les amortissements, qui sont des dépenses hors trésorerie. Par conséquent, la métrique peut fournir une image plus claire de la performance financière d'une entreprise. Dans certaines circonstances, il est utilisé comme alternative au résultat net lors de l'évaluation de la rentabilité d'une entreprise.
L'autre composante du ratio EV / EBITDA est la valeur d'entreprise (EV). Il s'agit de la somme de la valeur des capitaux propres ou de la capitalisation boursière d'une entreprise plus sa dette moins les liquidités. EV est généralement utilisé lors de l'évaluation d'une entreprise pour un rachat ou une prise de contrôle potentiel. Le ratio EV / EBITDA est calculé en divisant EV par EBITDA pour obtenir un multiple de résultat plus complet que le ratio P / E.
Le ratio EV / EBITDA compare la valeur d'entreprise d'une entreprise à son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Cette mesure est largement utilisée comme outil d'évaluation; il compare la valeur de l'entreprise, y compris la dette et le passif, aux véritables bénéfices en espèces. Des valeurs de ratio plus faibles indiquent qu'une entreprise est sous-évaluée.
Inconvénients du ratio EV / EBITDA
Cependant, le ratio EV / EBITDA a ses inconvénients. Le ratio n'inclut pas les dépenses en immobilisations qui, pour certaines industries, peuvent être importantes. Par conséquent, il peut produire un multiple plus favorable en n'incluant pas ces dépenses. Cependant, en ne reflétant pas les changements dans la structure du capital, le ratio permet aux analystes et aux investisseurs de faire des comparaisons plus précises des sociétés ayant des structures de capital différentes.
L'EV / EBITDA exclut également les dépenses hors trésorerie telles que l'amortissement et la dépréciation. Les investisseurs sont souvent moins préoccupés par les dépenses hors trésorerie et davantage axés sur les flux de trésorerie et le fonds de roulement disponible.
Le rapport cours / bénéfice (P / E)
Le ratio cours / bénéfice (P / E) est un rapport entre le prix du marché par action et le bénéfice par action (BPA). Le ratio P / E est l'une des mesures d'évaluation les plus utilisées et acceptées et fournit aux investisseurs une comparaison entre le prix actuel par action d'une société et le montant qu'elle gagne par action. Le rapport P / E est le plus utile lorsque l'on compare uniquement les entreprises d'un même secteur ou que l'on compare les entreprises au marché général.
En fin de compte, cette mesure est idéale pour aider les investisseurs à comprendre exactement ce que le marché est prêt à payer pour les bénéfices de l'entreprise. Ainsi, le ratio P / E représente le consensus global du marché sur les perspectives d'avenir de l'entreprise. Un faible ratio P / E indique que le marché s'attend à une croissance plus faible dans une entreprise et son industrie ou peut-être des conditions macroéconomiques qui pourraient être préjudiciables à l'entreprise. Dans ce cas, une action avec un faible ratio P / E se vend généralement parce que les investisseurs ne pensent pas que le prix actuel justifie l'estimation des bénéfices.
Inconvénients du ratio cours / bénéfice (P / E)
Un ratio P / E élevé indique généralement que le marché prévoit que les cours des actions continueront d'augmenter. Lors de la comparaison des entreprises, les investisseurs peuvent privilégier celles avec un ratio P / E élevé par rapport à celles avec un ratio faible. Cependant, le ratio peut également être trompeur. Des ratios élevés peuvent également résulter de projections trop optimistes et d'une surévaluation correspondante des actions. De plus, les chiffres des bénéfices sont faciles à manipuler car le ratio P / E prend en compte les éléments non monétaires.
De plus, un faible ratio P / E pourrait signifier qu'une entreprise est sous-évaluée et représente une opportunité pour l'investisseur avisé d'acheter alors que le prix est bas.
The Bottom Line
Les analystes boursiers qui réussissent examinent rarement une seule mesure pour déterminer si une entreprise est un bon investissement. Comme nous l'avons vu avec les ratios EV / EBITDA et P / E, chaque mesure présente des avantages et des inconvénients. Les chiffres que ces ratios produisent ne signifient pas grand-chose sans une certaine interprétation et réflexion sur une variété d'autres facteurs qui peuvent affecter la rentabilité et les performances futures d'une entreprise. Utilisés conjointement, cependant, les deux mesures peuvent donner à l'investisseur un bon point de départ et des informations précieuses dans le cadre d'une analyse complète des actions.
