Qu'est-ce qu'une obligation de revenu de services publics
Les obligations de revenus de services publics sont des titres de créance municipaux conçus pour financer des projets de services publics. Le service public est tenu de rembourser les détenteurs d'obligations directement à partir des revenus du projet plutôt que d'un fonds d'impôt général.
Une obligation de revenu de service public, également connue sous le nom d'obligation de service essentiel.
RUPTURE DE LA GARANTIE DES REVENUS DES SERVICES PUBLICS
Une obligation de revenu de service public est utilisée pour financer des projets d'immobilisations dans des domaines considérés comme essentiels aux services publics, notamment les hôpitaux, les services d'incendie, les installations de traitement de l'eau et des déchets ou les améliorations du réseau électrique. Ces services génèrent des revenus grâce aux honoraires des clients qui fournissent des flux de trésorerie pouvant couvrir les obligations de service de la dette.
Les obligations à revenu ont soit un gage de revenu brut, soit une structure de dette de nantissement de revenu net. La dette des revenus bruts donne la priorité aux paiements des détenteurs d'obligations sur les coûts d'exploitation ou d'entretien engagés par le projet. Le nantissement des revenus nets permet le décaissement des frais administratifs et des frais d'entretien avant de remplir les obligations envers les obligataires.
Les services publics fournissent des services jugés essentiels à leurs clients, tels que les services d'eau et d'électricité. En raison de la nécessité du service qu'ils fournissent, il est courant que les obligations de revenu de services publics comportent un gage de revenu net. Ces équipements étant indispensables à la communauté, un entretien doit être mis en place pour les maintenir en bon état de fonctionnement.
Il est également courant que les services publics soient tenus de maintenir un ratio recettes / dépenses spécifique. L'inclusion du remboursement de la dette est une dépense, et le ratio est souvent utilisé pour soutenir les hausses de tarifs des services publics.
Rembourser les obligations de revenus des services publics
Les obligations municipales remboursent les détenteurs d'obligations par le biais de la fiscalité municipale, comme dans le cas d'une obligation générale (GO), ou au moyen d'obligations fiscales. Les obligations fiscales génèrent des revenus du projet d'investissement. L'émetteur d'obligations à obligation générale garantit le remboursement de la dette par tous les moyens nécessaires. Il peut augmenter les impôts, émettre une autre série d'obligations ou même vendre des actifs physiques pour collecter des fonds. L'émetteur de la dette n'est pas contraint à un seul flux de revenus pour honorer ses obligations. Les investisseurs doivent être conscients de cette distinction et peuvent l'utiliser lorsqu'ils construisent un portefeuille diversifié à revenu fixe.
D'autres facteurs entrent en jeu lorsque les agences de notation de crédit ou les investisseurs évaluent les obligations de services publics et les projets qu'elles financent. Le ratio de couverture est utilisé pour déterminer les revenus attendus par rapport aux obligations en capital et en intérêts. La taille et les tendances de la population peuvent donner une idée de la croissance ou du déclin des revenus futurs pour un projet de services publics.
La concentration des clients décrit la combinaison de consommateurs dont les frais d'utilisation soutiennent le remboursement de la dette. Si un petit nombre de consommateurs utilisent une partie importante du service d'un service public, cela peut entraîner un risque pour la viabilité des revenus de ce projet.
