Les investisseurs sont souvent la proie de pièges de valeur lorsqu'ils partent à la recherche d'une bonne affaire. Ces actions «négociables» peuvent sembler prometteuses, mais en fin de compte, elles constituent une grosse déception pour les investisseurs et ne vont nulle part., nous vous montrerons comment traquer un stock précieux sans vous retrouver coincé dans un piège de valeur.
Le piège à faible valeur multiple
Les sociétés qui se négocient à de faibles multiples de bénéfices, de flux de trésorerie ou de valeur comptable pendant une longue période le font parfois pour une bonne raison - car elles ont peu de promesses - et peut-être pas d'avenir.
Un exemple formidable de ce type de piège de valeur a été trouvé dans Rag Shops Inc., une entreprise aujourd'hui disparue qui vendait des tissus et des fournitures d'artisanat. Pendant des années, cette société a négocié en dessous ou à la valeur comptable et a semblé bon marché par plusieurs mesures. Son titre n'a pratiquement jamais bougé, ce qui a provoqué la confusion des investisseurs.
Les raisons de cette impasse boursière étaient les suivantes:
- L'entreprise avait de la difficulté à générer des bénéfices significatifs et cohérents et était peu susceptible de générer un intérêt institutionnel ou substantiel pour le commerce de détail.La direction était réticente à prendre la route et à raconter l'histoire de l'entreprise aux investisseurs commerciaux et institutionnels.La concurrence d'autres magasins d'artisanat, y compris Michael's et AC Moore, était extrêmement raide et l'entreprise n'a pas pu se différencier.
Rag Shops a finalement déposé son bilan, et les investisseurs qui ont été attirés par son multiple de bas prix à la réservation se sont retrouvés avec rien de plus qu'une perte fiscale.
Manque de catalyseurs
Les entreprises et les actions ont besoin de catalyseurs pour progresser. Si une entreprise n'a pas de nouveaux produits à l'horizon ou s'attend à afficher une croissance des bénéfices ou un élan quelconque, envisagez de l'éviter.
L'histoire d'une entreprise ne doit jamais être négligée et doit être comparée à ce à quoi ressemblent les états financiers actuels de l'entreprise. Si l'entreprise ne peut pas améliorer sa position sur le plan opérationnel, elle peut avoir du mal à concurrencer les entreprises qui le peuvent. En fin de compte, l'entreprise aura probablement aussi du mal à susciter l'intérêt de la communauté des investisseurs.
De nombreux investisseurs chevronnés et analystes sell-side attendent qu'un catalyseur se prépare à frapper le marché et achète ou recommande alors les actions. Une fois que les catalyseurs s'évaporent ou transpirent, ils jettent le stock.
Plusieurs types d'actions
Certaines sociétés, comme Berkshire Hathaway, ont des actions de classe A et des actions de classe B. La différence entre les deux classes d'actions dépend de la situation. Les actions de classe B peuvent contenir des droits de vote super (ou avancés). Par exemple, un vote sur les actions de catégorie B pourrait être l'équivalent des votes de cinq actions de catégorie A. Les actions de classe B peuvent également contenir un dividende spécial ou un autre droit spécial non accordé à l'actionnaire ordinaire moyen.
L'investisseur moyen doit se méfier d'investir dans une entreprise avec deux classes d'actions. La raison en est que les propriétaires des actions de catégorie B sont généralement des initiés ou de gros investisseurs et que la société a tendance à se concentrer sur la satisfaction de ces investisseurs plutôt qu'à prêter attention à l'actionnaire ordinaire.
Petits flotteurs
Il existe de nombreux paramètres qu'une entreprise ou une action doit respecter pour que l'institution moyenne y prenne position. De nombreux fonds ne prendront pas position dans une entreprise à moins que ses actions ne se négocient pour 10 $ par action ou plus. Il peut également être interdit aux gestionnaires de fonds et aux analystes de s'impliquer dans des sociétés dont les ventes annuelles totalisent moins d'un milliard de dollars ou qui ne sont pas rentables. Bien sûr, il existe généralement d'autres conditions préalables et paramètres (pour la participation institutionnelle) et ils tournent généralement autour du flotteur d'une entreprise.
Les entreprises avec un petit flottant ou avec peu d'actions qui négocient dans le domaine public ne sont pas susceptibles d'attirer l'attention institutionnelle, car ces investisseurs auront du mal à acquérir et, finalement, à éliminer de grandes quantités d'actions. Lorsque les institutions ne peuvent pas participer à une action, les actions ont tendance à languir; par extension, ils peuvent devenir un «piège à valeur».
Entreprises à participation restreinte
C'est généralement un signe positif lorsque les initiés d'une entreprise possèdent de gros morceaux de leurs actions, car cela incite généralement ces initiés à trouver des moyens d'améliorer la valeur pour les actionnaires.
De nombreuses institutions et entités qui peuvent déplacer des actions (c'est-à-dire des fonds communs de placement et des fonds spéculatifs) ne s'impliqueront généralement pas dans une entreprise si elle a un pourcentage élevé de propriété d'initiés. Si les initiés détiennent un pourcentage élevé des actions, l'institution qui investit peut ne pas être en mesure d'influencer le conseil d'administration ou d'avoir son mot à dire sur les questions de gouvernance d'entreprise. Ce manque d'intérêt institutionnel pourrait faire croupir sérieusement un stock.
The Bottom Line
Bien qu'une entreprise puisse sembler être un candidat à l'investissement attrayant en raison d'un multiple faible, à moins qu'elle n'ait des catalyseurs à l'horizon, des investisseurs institutionnels intéressés, des incitations internes et de larges flottants, l'action pourrait vous conduire dans un piège de valeur.
