Les contrats à terme prépayés variables sont des stratégies d'investissement qui permettent à un actionnaire ayant une position en actions concentrée de générer des liquidités à des fins de diversification ou de gestion des risques.
Répartition des contrats à terme prépayés variables
Les contrats à terme prépayés variables sont souvent utilisés par les investisseurs pour bloquer leurs bénéfices et reporter leurs impôts. En échange de la remise du stock à une société de bourse, l'investisseur obtient généralement entre 75% et 90% de la valeur actuelle. L'investisseur reçoit donc de l'argent maintenant mais n'a pas à rendre compte du revenu tant que le transfert officiel n'est pas terminé. Certains pensent que cela ne devrait pas être autorisé car techniquement, un transfert a eu lieu et devrait donc être reconnu pour des raisons fiscales et réglementaires.
Les contrats à terme variables prépayés sont populaires auprès des dirigeants d'entreprise qui accumulent souvent une position substantielle dans une entreprise qu'ils ont fondée ou dirigée. Parce qu'un poste concentré présente des risques pour un dirigeant, il lui manque souvent des moyens efficaces de diversifier sa richesse. Souvent, il leur est interdit de vendre leurs actions, ou au minimum, et cela ne semble pas bon quand ils le font, en particulier pendant les périodes volatiles.
Le contrat à terme variable prépayé est une méthode efficace pour ajouter synthétiquement la diversification ou transférer le risque financier à une autre partie. Techniquement, un contrat à terme variable prépayé est une stratégie de collier, qui est une option de vente longue groupée et une option d'achat courte sur un titre, avec un troisième élément: la monétisation de la transaction sous forme de prêt contre le titre sous-jacent. Bien qu'autrefois assez sophistiqués, ces types de stratégies sont monnaie courante grâce aux progrès de l'ingénierie financière.
Naturellement, ces types de stratégies attirent l'attention de l'IRS ainsi que des journalistes financiers. Le New York Times en 2011 a publié un article en première page soulignant comment Ronald Lauder, l'héritier des cosmétiques d'Estée Lauder, «protégeait astucieusement» sa rémunération grâce à un contrat à terme variable prépayé. Avec la rémunération des dirigeants à plusieurs multiples du niveau de rémunération moyen des employés, ce type de stratégies sont des cibles de contrôle populaires.
