Walter Schloss était l'un des investisseurs les plus prospères de tous les temps, mais en dehors d'une petite partie de la communauté des investisseurs de valeur, personne ne connaît le nom. M. Schloss a étudié auprès de Benjamin Graham à l'Université Columbia et a fini par travailler pour Graham au Graham Newman Partnership.
En 1955, Schloss s'est lancé seul et a compilé l'un des meilleurs antécédents de l'histoire de l'investissement. Sur une période de 50 ans, il a réalisé des rendements bruts moyens de 20% par an. Sa méthode mettait l'accent sur l'achat d'actions à bas prix avec des données financières solides et sur leur détention jusqu'à ce qu'elles soient considérées comme surévaluées. M. Schloss a souligné que la valeur au prix comptable était la meilleure mesure de la valeur d'une société et a préféré acheter des actions qui se négociaient en dessous de la valeur comptable.
En 1994, Walter Schloss s'est assis et a exposé ses réflexions sur la façon de gagner de l'argent sur les marchés pour servir de guide aux nouveaux investisseurs ou à ceux qui ne connaissent pas en profondeur le processus d'investissement de valeur. Le résultat a été une page dactylographiée répertoriant les 16 facteurs nécessaires pour gagner de l'argent en bourse. (Pour des informations connexes, sur la façon d'obtenir un emploi à Wall Street.)
Les 16 facteurs pour investir avec succès
Les 16 facteurs de réussite de l'investissement tels que définis par Walter Schloss:
- Le prix est le facteur le plus important à utiliser par rapport à la valeur. Essayez d'établir la valeur de l'entreprise. N'oubliez pas qu'une part de stock représente une partie d'une entreprise et n'est pas seulement un morceau de papier. Utilisez la valeur comptable comme point de départ pour essayer d'établir la valeur de l'entreprise. Assurez-vous que la dette ne correspond pas à 100% des fonds propres, soyez patient. Les actions n'augmentent pas immédiatement. N'achetez pas sur les pourboires ou pour un déménagement rapide. Laissez les professionnels le faire s'ils le peuvent. Ne vendez pas de mauvaises nouvelles, n'ayez pas peur d'être solitaire, mais assurez-vous d'avoir raison dans votre jugement. Vous ne pouvez pas être sûr à 100%, mais essayez de chercher des faiblesses dans votre façon de penser. Achetez à grande échelle et vendez à grande échelle. Ayez le courage de vos convictions une fois que vous avez pris une décision. Ayez une philosophie d'investissement et essayez de la suivre. Ne soyez pas trop pressé de vendre. Si le stock atteint un prix que vous pensez être juste, alors vous pouvez le vendre, mais souvent parce qu'un stock augmente, disons 50%, les gens disent le vendre et augmenter votre profit. Avant de vendre, essayez de réévaluer à nouveau la société et voyez où le titre se vend par rapport à sa valeur comptable. Soyez conscient du niveau de la bourse. Les rendements sont-ils faibles et les ratios P / E élevés? Lors de l'achat d'un stock, je trouve utile d'acheter près du plus bas de ces dernières années. Un titre peut aller jusqu'à 125, puis redescendre à 60 et vous pensez qu'il est attrayant. Trois ans avant que le titre ne se vende à 20, ce qui montre qu'il y a une certaine vulnérabilité, essayez d'acheter des actifs à rabais plutôt que d'acheter des bénéfices. Les gains peuvent changer considérablement en peu de temps. Habituellement, les actifs changent lentement. Il faut en savoir beaucoup plus sur une entreprise si l'on achète des bénéfices. Écoutez les suggestions des personnes que vous respectez. Cela ne signifie pas que vous devez les accepter. N'oubliez pas que c'est votre argent et, en général, il est plus difficile de garder de l'argent que de le gagner. Une fois que vous perdez beaucoup d'argent, il est difficile de le récupérer. Essayez de ne pas laisser vos émotions affecter votre jugement. La peur et la cupidité sont probablement les pires émotions à avoir lors de l'achat et de la vente d'actions. Par exemple, si vous pouvez gagner 12% par an et réinvestir l'argent, vous doublerez votre argent en six ans, hors taxes. N'oubliez pas la règle de 72. Votre taux de rendement en 72 vous indiquera le nombre d'années pour doubler votre argent. Préférer les actions aux obligations. Les obligations limiteront vos gains et l'inflation réduira votre pouvoir d'achat. Faites attention à l'effet de levier. Ça peut aller contre toi. (Pour des informations connexes, sur la valeur de l'investissement de valeur.)
Des règles simples pour un succès exceptionnel
Ces règles peuvent être simplistes, mais elles ont contribué à bâtir l'un des meilleurs antécédents de l'histoire du marché boursier. Walter Schloss avait un bureau d'une pièce qui était en fait situé à l'intérieur des bureaux de Tweedy Brown, une société d'investissement de valeur beaucoup plus grande. Il n'a jamais utilisé un ordinateur en s'appuyant plutôt sur le guide des actions Standard and Poor's et sur Value Line pour trouver ses idées d'actions. Il ne s'est pas appuyé sur des algorithmes ou des formules compliquées. Il n'a pas parlé à la direction de l'entreprise car il faisait beaucoup plus confiance aux chiffres qu'aux personnes lors de l'évaluation d'une entreprise en vue d'un achat. (Vous pouvez également en savoir plus sur l'investissement de valeur en lisant sur les investisseurs de valeur célèbres.)
The Bottom Line
L'approche Walter Schloss de l'investissement de valeur a été développée tout en étudiant d'abord sous puis en travaillant pour Benjamin Graham. Cela a fonctionné pendant plus de 50 ans et l'application minutieuse de ses principes devrait permettre aux investisseurs de réaliser des bénéfices sur les marchés boursiers, même sur les marchés financiers plus complexes d'aujourd'hui.
