Table des matières
- Jeunesse et scolarisation
- Carrière avant KKR
- KKR est né
- The Bottom Line
Henry Kravis est un pionnier de l'industrie du capital-investissement. Après une carrière couronnée de succès dans le domaine du financement des entreprises, Kravis, avec deux autres partenaires commerciaux, a fondé à la fin des années 1970 une société à effet de levier appelée Kohlberg Kravis Roberts & Co. LP (KKR). Il avait 32 ans à l'époque. L'objectif de l'entreprise était de créer et de gérer des fonds de private equity qui empruntaient de l'argent afin d'acquérir des entreprises sous-performantes. Ces entreprises seraient plus tard améliorées et vendues avec profit. Au 6 janvier 2018, la société avait 143 milliards de dollars d'actifs sous gestion au 30 septembre 2017.
Avec une valeur nette personnelle de 5, 2 milliards de dollars, Kravis est l'un des négociateurs les plus talentueux et les plus performants de Wall Street. Voici un aperçu de la façon dont Kravis a construit l'une des plus grandes sociétés de capital-investissement au monde tout en créant une fortune d'un milliard de dollars.
Points clés à retenir
- Henry Kravis est connu pour avoir créé le géant de l'investissement en capital-investissement KKR, qui opère depuis les années 1970.Avec une richesse personnelle estimée à plus de 5 milliards de dollars, Kravis a capitalisé sur le concept de rachat par effet de levier (LBO) dans le secteur du capital-investissement. 'à la Bourse de New York en 2010, apportant encore plus de richesse à Kravis.
Jeunesse et scolarisation
Né en 1944, Kravis a grandi dans une riche maison juive à Tulsa, Okla. Son père, Raymond Kravis, était un consultant en pétrole et en gaz qui avait été un conseiller de Joseph P. Kennedy Sr., le père du président John F. Kennedy. À la fin des années 1930, il s'est fait connaître pour avoir lancé un processus d'achat de propriétés pétrolières et gazières. Les prêts pour les propriétés ont été remboursés avec le produit du gaz ou du pétrole produit à partir des propriétés elles-mêmes.
Kravis est diplômé du Claremont McKenna College de Californie en 1967, où il s'est spécialisé en économie. Par la suite, il s'est inscrit au programme de MBA à la Columbia University School of Business et a travaillé comme négociant en bourse pendant son temps libre. Il a obtenu son deuxième diplôme en 1969. Lors d'un discours d'ouverture qu'il a prononcé à Claremont McKenna en 2010, Kravis a décrit comment le fait de grandir dans les années 1960 avait aidé à façonner sa vie. Il a noté: «Ce fut une décennie de changements sociaux, politiques, économiques et culturels tumultueux… J'ai reconnu la flexibilité que le changement exigeait. J'ai compris que ces changements rapides et perturbateurs pouvaient m'aider à voir qui j'étais et qui je devrais devenir.."
Carrière avant KKR
Avec un MBA de l'Ivy League à son actif, Kravis a réussi à décrocher un emploi avec le géant de l'investissement aujourd'hui disparu, Bear Stearns. Son cousin germain, George Roberts, a également obtenu un emploi dans l'entreprise à la même époque. Lewis Eisenberg, un conseiller principal de la société Kravis, a discuté de la relation entre les cousins lors d'un documentaire Bloomberg Business sur la vie et la carrière de Kravis. Il a dit: "Henry et George sont plus que proches. Ils peuvent finir la phrase l'un de l'autre la plupart du temps. Je les ai entendus en désaccord, mais ils finissent pratiquement par la même conclusion. Et ils partagent tous les deux le même éclat pour les affaires."
Kravis et Roberts ont fini par travailler dans une équipe de Bear Stearns dirigée par un investisseur à contre-courant nommé Jerry Kohlberg. Kohlberg a consacré la majeure partie de son temps à acheter des entreprises endettées, puis à les réparer afin de les vendre beaucoup plus que ce pour quoi l'entreprise avait été initialement achetée. Cette stratégie est connue sous le nom de rachat à effet de levier (LBO), qui à l'époque était appelé un investissement «bootstrap».
Entre la fin des années 1960 et le milieu des années 1970, Kravis et Roberts ont travaillé avec Kohlberg pour racheter un certain nombre d'entreprises. Incom International a été l'une de leurs acquisitions les plus réussies en 1971. La société fabriquait des pièces industrielles et avait un prix d'achat de 92 millions de dollars. L'acquisition a rapporté 950 000 $ en frais pour Bear Stearns, qui était à l'époque le montant le plus élevé qu'ils avaient réalisé en une seule transaction. Kravis et Roberts sont tous deux devenus partenaires chez Bear Stearns à l'âge de 30 et 31 ans, respectivement.
Bien que les opérations de LBO se soient bien déroulées, la direction de Bear Stearns n'était pas satisfaite du temps qu'il leur a fallu pour réaliser les rendements des acquisitions. Bryan Burrough, un écrivain qui a documenté l'un des accords les plus controversés de Kravis, a expliqué un jour: «Dire qu'ils n'avaient aucune patience avec les accords de Jerry, c'est comme dire qu'il a tendance à chauffer au Texas pendant l'été.» En conséquence, ils a rejeté l'idée de Kohlberg de créer une division LBO complète dans l'entreprise. Kohlberg, Kravis et Roberts ont quitté l'entreprise pour créer leur propre entreprise peu de temps après.
KKR est né
En 1976, le trio a fondé sa propre entreprise de LBO, KKR & Co.Ils ont réussi à réunir 400 000 $ de fonds de roulement pour mettre l'entreprise en marche. KKR a effectué son premier rachat majeur en 1979, un fabricant de pièces automobiles en difficulté appelé Houdaille Industries qui a été acquis pour 355 millions de dollars. Au fil des ans, KKR a acquis des dizaines d'entreprises. L'une de leurs acquisitions les plus notables a été RJR Nabisco pour 25 milliards de dollars.
KKR s'est étendu à de nouveaux segments d'activité depuis le lancement de son premier fonds de capital-investissement. La société détient des investissements dans un large éventail de biens immobiliers générateurs de revenus aux États-Unis. Cela comprend la location de bureaux, les espaces commerciaux et les propriétés de soins de santé. En 2013, KKR a levé 1, 2 milliard de dollars pour un fonds d'investissement immobilier. KKR construit et gère également des hedge funds. La société a été cotée à la Bourse de New York en 2010 et a levé 1, 25 milliard de dollars de son premier appel public à l'épargne (IPO).
The Bottom Line
Henry Kravis a fait sa fortune d'un milliard de dollars en utilisant l'argent des autres pour acheter des entreprises. Après avoir réussi à effectuer des rachats par effet de levier dans une banque d'investissement, Kravis et son mentor Jerry Kohlberg et son cousin George Roberts ont décidé de créer leur propre société d'investissement appelée KKR & Co. Aujourd'hui, KKR est l'une des sociétés de capital-investissement les plus prospères et les plus importantes au monde.
