Qu'est-ce qu'un atout gaspillage?
Un actif en perte est un article dont la durée de vie est limitée et dont la valeur diminue irréversiblement au fil du temps. Ces immobilisations pourraient être des véhicules et des machines. Cependant, sur les marchés financiers, le terme fait référence aux contrats d'options car le contrat perdra continuellement de la valeur temps après l'achat.
Points clés à retenir
- Un actif en perte de valeur diminue avec le temps. Les véhicules et les machines sont des exemples d'immobilisations qui gaspillent des actifs. Les contrats, un puits de pétrole ou une mine de charbon sont d'autres exemples de gaspillage d'actifs. Sur les marchés financiers, les options sont un atout perdant car leur valeur temps diminue continuellement à zéro à l'échéance.
Comprendre un atout gaspillant
En ce qui concerne l'investissement, les options sont le type d'actif le plus courant. La valeur d'une option a deux composantes: la valeur temporelle et la valeur intrinsèque. À mesure que la date d'expiration de l'option approche, la valeur temporelle de l'option diminue progressivement jusqu'à zéro. A l'expiration, une option ne vaut que sa valeur intrinsèque. S'il est en jeu, sa valeur est la différence entre le prix d'exercice et le prix de l'actif sous-jacent. S'il est hors de l'argent, il expire sans valeur.
De la même manière, d'autres contrats dérivés, tels que les contrats à terme, ont une composante de perte. À mesure qu'un contrat à terme approche de l'expiration, la prime ou l'escompte qu'il a sur le marché au comptant diminue. Cependant, la valeur du contrat à terme se rapproche simplement de la valeur au comptant, donc au sens strict ce n'est pas un actif en perte. Seule la prime ou l'escompte se perd, car le contrat à terme vaut toujours quelque chose à l'expiration, contrairement à une option hors du cours à l'expiration.
Les investisseurs doivent être conscients du délai restant à courir pour tout dérivé, mais pour les options en particulier. Par conséquent, les stratégies d'options ont tendance à être à court terme, la plupart expirant dans un délai d'un an. Il existe des options à plus long terme appelées titres d’anticipation des actions à long terme (LEAPS), qui expirent dans un an ou plus.
Les traders d'options peuvent également écrire des options pour profiter de la décroissance de la valeur temps. Les écrivains ou les vendeurs d'options collectent de l'argent lorsqu'ils rédigent le contrat et conservent le montant total, appelé prime, si l'option expire sans valeur. En revanche, l'acheteur des options perd la prime si l'option expire sans valeur.
Tout trader faisant un pari directionnel sur l'actif sous-jacent en achetant des options peut toujours perdre de l'argent si le sous-jacent ne se déplace pas rapidement dans la direction souhaitée. Par exemple, un trader haussier achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 55 $ lorsque le prix actuel de l'action sous-jacente est de 50 $. Le trader gagnera de l'argent si le stock dépasse 55, plus la prime payée, mais il doit le faire avant l'expiration de l'option.
Si le stock monte jusqu'à 54 $, le trader a correctement indiqué la direction du mouvement mais a tout de même perdu de l'argent. Si l'option coûte 2 $, même si le prix de l'action monte à 56 $, le trader perd toujours de l'argent même si le prix dépasse le prix d'exercice (55 $). Ils ont payé 2 $ pour l'option, donc le stock doit dépasser 57 $ (55 $ + 2 $) pour faire un profit.
Autres actifs de gaspillage
En dehors des marchés financiers, tout actif dont la valeur diminue avec le temps est un actif en perte. Par exemple, un camion utilisé à des fins commerciales diminuera de valeur au fil du temps. Les comptables tentent de quantifier le montant de la baisse en attribuant un plan d'amortissement, reconnaissant ainsi la baisse de valeur chaque année.
Bien que la plupart des véhicules et des machines gaspillent des actifs, il existe quelques exceptions. Une voiture rare, par exemple, peut en fait devenir plus précieuse au fil du temps à mesure qu'elle devient collectionnable. Cela dit, la valeur diminue souvent au départ, mais sur une longue période, la voiture redevient plus précieuse si elle est bien entretenue. En général, cependant, les véhicules gaspillent des actifs dont la valeur diminue progressivement jusqu'à ce qu'ils ne valent que de la ferraille / des pièces.
Une police d'assurance-vie temporaire a une date d'expiration et expirera donc sans valeur. Il en va de même pour un contrat de service, pour des réparations ou d'autres services de maintenance, car le titulaire paie d'avance et le contrat n'est valable que pour une certaine période de temps. Une fois le contrat terminé, la valeur du contrat a été épuisée et a disparu.
Enfin, un approvisionnement en ressources naturelles, comme une mine de charbon ou un puits de pétrole, a une durée de vie limitée et sa valeur diminuera à mesure que la ressource est extraite et que l'offre restante s'épuise. Le propriétaire calcule le taux d'épuisement pour arriver à une durée de vie attendue.
Exemple d'option en tant qu'actif gaspillant
Supposons qu'un trader achète un contrat d'option sur les actions SPDR Gold (GLD). La fiducie se négocie actuellement à 127 $, alors ils achètent une option d'achat à parité avec une grève de 127 $.
Cette option n'a pas de valeur intrinsèque, car elle est à la monnaie et non à la monnaie. Par conséquent, la prime reflète la valeur temps de l'option. L'option, qui expire dans deux mois, a une prime de 2, 55 $. L'option coûte 255 $, car un contrat d'option porte sur 100 actions (2, 55 $ x 100 actions).
Pour que l'acheteur puisse gagner de l'argent, le prix du GLD devra dépasser les 129, 55 $ (127 $ + 2, 55 $). C'est le point d'équilibre.
Si le prix du GLD est inférieur à 127 $ à l'échéance, l'option expirera sans valeur et le trader perd 255 $. En revanche, l'auteur de l'option gagne 255 $. L'écrivain a saisi la valeur temps ou la portion d'actif perdue de l'option, tandis que l'acheteur l'a perdue.
Si le prix de GLD se négocie au-dessus de 127 $ à l'échéance de l'option, il y a une possibilité de profit. Si GLD se négocie à 128 $, même si GLD est supérieur au prix d'exercice, l'acheteur perdra toujours de l'argent. Ils profitent de 1 $, mais l'option coûte 2, 55 $, ils sont donc toujours en baisse de 1, 55 $ ou 155 $, ce qui est le profit de l'auteur de l'option.
Si le prix du GLD est supérieur à 129, 55 $ à l'échéance, disons 132 $, l'acheteur fera suffisamment pour l'option de couvrir le coût de la valeur temps. Le profit de l'acheteur est de 2, 45 $ (132 $ - 129, 55 $), ou 245 $ pour le contrat. L'auteur perd 245 $ s'il a souscrit une option d'achat nu, ou a un coût d'opportunité de 245 $ s'il a rédigé un appel couvert.
