La capitalisation boursière moyenne pondérée fait référence à un type de construction d'indices boursiers qui est basé sur la capitalisation boursière des actions composant l'indice. Les grandes sociétés représenteraient ainsi une plus grande partie d'un indice que les actions à petite capitalisation. Cela signifie que le mouvement d'un indice dépendrait d'un petit ensemble d'actions.
L'indice de pondération de la capitalisation boursière le plus connu est le S&P 500, qui suit les 500 actifs les plus importants par capitalisation boursière. Les quatre principaux titres se combinent pour plus de 10% de l'ensemble de l'indice. Il s'agit notamment d'Apple (AAPL), de Microsoft (MSFT), d'Amazon (AMZN) et de Facebook (FB). Le S&P 500 est largement considéré comme un indicateur de la santé d'un marché plus large et une référence en termes de performances.
Ventilation de la capitalisation boursière moyenne pondérée
La capitalisation boursière moyenne pondérée est déterminée en multipliant le prix de marché actuel par le nombre d'actions en circulation, puis en prenant une moyenne pour déterminer la pondération. Par exemple, si la capitalisation boursière d'une entreprise est de 1 million de dollars et que la capitalisation boursière de toutes les actions de l'indice est de 100 millions de dollars, l'entreprise représenterait 1% de l'indice. Morningstar calcule la métrique en prenant une moyenne géométrique de la capitalisation boursière des actions d'un fonds, tandis que d'autres fournisseurs utilisent une moyenne arithmétique.
Certains investisseurs estiment qu'une capitalisation boursière moyenne pondérée est la méthode optimale d'allocation d'actifs car elle reflète le comportement réel des marchés. De cette façon, les grandes entreprises ont tendance à avoir une plus grande influence sur l'indice, comme c'est le cas dans le S&P 500. Cela conduit à un mécanisme de rééquilibrage naturel où les entreprises en croissance sont admises à l'indice et celles en baisse sont exclues. Les investisseurs estiment également que la méthodologie entraîne moins de risques car une plus grande proportion du fonds est allouée à des sociétés stables.
Mais il y a quelques limites à la stratégie. Lorsque les actions à petite capitalisation surclassent les plus grandes, comme elles l'ont fait pendant la majeure partie de l'histoire, les investisseurs sur indices ont moins de possibilités d'obtenir des rendements élevés. Pendant ce temps, les indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière comme le S&P 500 donnent une apparence de diversification, mais quelques actions dictent une plus grande partie du mouvement. C'est un gros pari que l'hypothèse d'un marché efficace tient sur les marchés haussiers et baissiers.
Alternatives à la capitalisation boursière moyenne pondérée
D'autres méthodes d'allocation d'actifs comprennent la pondération des prix et la pondération de la capitalisation boursière égale parmi beaucoup d'autres. La détention d'un indice pondéré par les prix est déterminée par une moyenne mathématique simple de plusieurs cours boursiers. Le Dow Jones Industrial Average est peut-être l'indice le plus connu qui utilise la pondération des prix.
En revanche, un indice à pondération égale donne le même poids à chaque action d'un portefeuille ou d'un fonds. Par exemple, l'indice S&P Equal Weight est la version à pondération égale du populaire S&P 500 pondéré en fonction de la capitalisation boursière.
