Qu'est-ce que la maturité moyenne pondérée (WAM)?
L'échéance moyenne pondérée (WAM) est la durée moyenne pondérée avant l'échéance des hypothèques d'un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS). Ce terme est utilisé de manière plus large pour décrire les échéances d'un portefeuille de titres de créance, y compris la dette d'entreprise et les obligations municipales. Plus le WAM est élevé, plus il faut de temps pour que toutes les hypothèques ou obligations du portefeuille arrivent à maturité. WAM est utilisé pour gérer les portefeuilles de dette et pour évaluer la performance des gestionnaires de portefeuille de dette.
Comprendre la maturité moyenne pondérée (WAM)
Le WAM est calculé en calculant la valeur en pourcentage de chaque hypothèque ou instrument de dette du portefeuille. Le nombre de mois ou d'années avant l'échéance de l'obligation est multiplié par chaque pourcentage, et la somme des sous-totaux est égale à l'échéance moyenne pondérée des obligations du portefeuille.
Comment WAM est calculé
Supposons, par exemple, qu'un investisseur possède un portefeuille de 30 000 $, qui comprend trois titres obligataires. L'obligation A est une obligation de 5 000 $ (16, 7% du portefeuille total) et vient à échéance en 10 ans, et l'obligation B est un placement de 10 000 $ (33, 3%) qui vient à échéance en six ans. L'investisseur est également propriétaire de l'obligation C, une obligation de 15 000 $ (50%) d'une durée de quatre ans. Pour calculer WAM, chacun des pourcentages est multiplié par les années jusqu'à l'échéance, de sorte que l'investisseur peut utiliser cette formule: (16, 7% X 10 ans) + (33, 3% X 6 ans) + (50% X 4 ans) = 5, 67 ans, soit environ cinq ans, huit mois.
Exemples de WAM en cours d'utilisation
WAM est utilisé comme un outil pour gérer les portefeuilles obligataires et pour évaluer la performance des gestionnaires de portefeuille. Les fonds communs de placement, par exemple, offrent des portefeuilles d'obligations avec une variété de directives WAM, et un portefeuille de fonds peut avoir un WAM aussi court que cinq ans ou aussi long que 30 ans. L'investisseur peut choisir un fonds obligataire qui correspond à une période d'investissement particulière. L'objectif de placement du fonds comprend un indice de référence, tel qu'un indice obligataire, et le WAM du portefeuille de référence est disponible pour les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille. La performance d'investissement d'un gestionnaire de portefeuille est jugée en fonction du taux de rendement et de la WAM du portefeuille obligataire du fonds.
L'échelonnement des obligations est une stratégie d'investissement qui consiste à acheter des obligations ayant des dates d'échéance différentes, ce qui signifie que les dollars du portefeuille sont retournés à l'investisseur à différents moments dans le temps. Une stratégie d'échelonnement permet au propriétaire de réinvestir le produit de l'échéance des obligations aux taux d'intérêt actuels au fil du temps, ce qui réduit le risque de réinvestir l'ensemble du portefeuille lorsque les taux d'intérêt sont bas. L'échelle d'obligations aide un investisseur axé sur le revenu à maintenir un taux d'intérêt raisonnable sur un portefeuille obligataire, et ces investisseurs utilisent WAM pour évaluer le portefeuille.
