Les inconvénients de l'utilisation du modèle d'actualisation des dividendes (DDM) incluent la difficulté de projections précises, le fait qu'il ne tient pas compte des rachats et son hypothèse fondamentale de revenu uniquement des dividendes.
Le DDM attribue de la valeur à un titre en utilisant essentiellement un type d'analyse de flux de trésorerie actualisés (DCF) pour déterminer la valeur actuelle des futurs dividendes projetés. Si la valeur déterminée est supérieure au cours actuel de l'action, alors l'action est considérée comme sous-évaluée et mérite d'être achetée.
Bien que le DDM puisse être utile pour évaluer le revenu de dividende potentiel d'une action, il présente plusieurs inconvénients inhérents. Le premier est qu'il ne peut pas être utilisé pour évaluer des actions qui ne versent pas de dividendes, quels que soient les gains en capital qui pourraient être réalisés en investissant dans l'action. Le DDM est construit sur l'hypothèse erronée que la seule valeur d'un stock est le retour sur investissement qu'il fournit par le biais de dividendes.
Un autre inconvénient du DDM est le fait que le calcul de la valeur qu'il utilise nécessite un certain nombre d'hypothèses concernant des facteurs tels que le taux de croissance et le taux de rendement requis. Un exemple est le fait que les rendements des dividendes changent considérablement au fil du temps. Si l'une des projections ou hypothèses faites dans le calcul est même légèrement erronée, cela peut amener un analyste à déterminer une valeur pour un titre qui est significativement hors tension en termes de surévaluation ou de sous-évaluation. Il existe un certain nombre de variantes du DDM qui tentent de résoudre ce problème. Cependant, la plupart d'entre eux impliquent de faire des projections et des calculs supplémentaires qui sont également sujets à des erreurs qui sont amplifiées au fil du temps.
Une autre critique du DDM est qu'il ignore les effets des rachats d'actions, effets qui peuvent faire une grande différence en ce qui concerne le retour de la valeur des actions aux actionnaires. Ignorer les rachats d'actions illustre le problème avec le DDM d'être, dans l'ensemble, trop conservateur dans son estimation de la valeur des actions.
