La décennie connue sous le nom de "Années folles" a été une période de croissance et de changement politique, économique et social exubérante et substantielle aux États-Unis et à l'étranger, mais l'ère a connu une fin dramatique et abrupte. En octobre 1929, le marché boursier s'est effondré, ouvrant la voie à la grande dépression américaine des années 1930.
Dans les années à venir, les nombreuses répercussions du krach seraient la faillite de milliers de banques et la perte d'emploi pour près d'un quart de la population active (avant les jours de chômage); on estime que des millions ont perdu leur épargne-vie lors du krach boursier de 1929.
Jeudi noir
Le krach a commencé le 24 octobre 1929, connu sous le nom de «jeudi noir», lorsque le marché a ouvert 11% de moins que la clôture de la veille. Les institutions et les financiers sont intervenus avec des offres supérieures au prix du marché pour endiguer la panique, et les pertes ce jour-là ont été modestes, les actions rebondissant au cours des deux jours suivants.
Cependant, ce rebond s'est révélé illusoire, car le lundi suivant, désormais connu sous le nom de redouté lundi noir, le marché a clôturé en baisse de 13%, les pertes étant exacerbées par les appels de marge. Le lendemain, le mardi noir, les offres ont complètement disparu et le marché a encore baissé de 12%. À partir de là, le marché a suivi une tendance à la baisse jusqu'au plus bas en 1932.
Les experts concluent que le krach s'est produit parce que le marché était suracheté, surévalué et excessivement haussier, même si les conditions économiques ne soutenaient pas la progression.
Avant ce krach, qui a ruiné la richesse des entreprises et des particuliers, le marché boursier a culminé le 3 septembre 1929, avec le Dow Jones Industrial Average (DJIA) à 381, 17. Le creux ultime a été atteint le 8 juillet 1932, où le Dow Jones s'établissait à 41, 22. Du sommet au creux, il s'agit d'une perte de 89, 19%.
Le prix des actions de premier ordre a baissé, mais les actions spéculatives et à petite capitalisation ont souffert davantage, dont beaucoup ont déclaré faillite et ont été radiées du marché. Ce n'est que le 23 novembre 1954 que le Dow Jones a atteint son précédent sommet de 381, 17.
Avant le crash: une période de croissance phénoménale
Dans la première moitié des années 1920, les entreprises ont connu un grand succès dans leurs exportations vers l'Europe, qui se reconstruisait après la guerre. Le chômage était faible et les automobiles se répandaient à travers le pays, créant des emplois et des gains d'efficacité pour l'économie. Jusqu'au sommet de 1929, les cours des actions ont augmenté de près de 10 fois. Dans les années 1920, investir dans le marché boursier est devenu en quelque sorte un passe-temps national pour ceux qui pouvaient se le permettre et même pour ceux qui ne pouvaient pas, ces derniers empruntant à des courtiers en valeurs mobilières pour financer leurs investissements.
La croissance économique a créé un environnement dans lequel la spéculation sur les actions est devenue presque un passe-temps, la population générale voulant une part de marché. Beaucoup achetaient des actions sur marge - la pratique d'acheter un actif où l'acheteur ne paie qu'un pourcentage de la valeur de l'actif et emprunte le reste à la banque ou à un courtier - dans des ratios allant jusqu'à 1: 3, ce qui signifie qu'ils mettaient 1 $ de capital pour chaque 3 $ d'actions qu'ils ont achetées. Cela signifiait également qu'une perte d'un tiers de la valeur du stock les anéantirait.
Surproduction et offre excédentaire sur les marchés
Les gens n'achetaient pas des actions sur les fondamentaux; ils achetaient en prévision de la hausse des cours des actions. La hausse des cours des actions a simplement amené plus de gens sur les marchés, convaincus que c'était de l'argent facile. Au milieu de 1929, l'économie a trébuché en raison d'une production excédentaire dans de nombreuses industries, créant une offre excédentaire. Essentiellement, les entreprises ont pu acquérir de l'argent à bas prix en raison du cours élevé des actions et investir dans leur propre production avec l'optimisme requis.
Cette surproduction a finalement conduit à une offre excédentaire dans de nombreux domaines du marché, tels que les cultures agricoles, l'acier et le fer. Les entreprises ont été obligées de vider leurs produits à perte et les cours des actions ont commencé à fléchir. En raison du nombre d'actions achetées sur marge par le grand public et du manque de liquidités en marge, des portefeuilles entiers ont été liquidés et le marché boursier a dégringolé.
Les conséquences de l'accident
Le krach boursier et la Grande Dépression qui s'ensuivit (1929-1939) ont eu un impact direct sur presque tous les segments de la société et ont modifié la perspective et la relation d'une génération entière avec les marchés financiers.
Dans un sens, la période qui a suivi le krach boursier a été un renversement total de l'attitude des années folles, qui avait été une période de grand optimisme, de dépenses de consommation élevées et de croissance économique.
