Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt à court terme auquel les banques peuvent emprunter de l'argent entre elles. Un faible taux des fonds fédéraux implique une politique monétaire expansionniste de la part d'un gouvernement; un environnement de taux d'intérêt bas pour les entreprises et les consommateurs; et une inflation relativement élevée. L'environnement de faibles taux d'intérêt stimule la demande globale et l'emploi.
Aux États-Unis par exemple, les réglementations établies par la Réserve fédérale (la Fed) obligent les institutions financières à maintenir un certain montant de fonds de réserve dans leur compte de la Réserve fédérale chaque jour. Si une banque prévoit un déficit dans le respect de ces réserves obligatoires à la fin d'un jour ouvrable, une autre institution qui a un excédent pour ce jour peut intervenir et lui prêter des fonds. Le taux d'intérêt que la banque prêteuse facture pour l'argent est le taux au jour le jour des fonds fédéraux, ou le "taux au jour le jour" pour faire court.
Impact du taux des fonds fédéraux
Le taux des fonds fédéraux est très influent et a souvent un effet direct sur l'économie américaine car il sert de base aux taux d'intérêt proposés par diverses institutions financières et de crédit aux entreprises et aux consommateurs. Les fluctuations du taux préférentiel - le taux d'intérêt que les banques facturent à leurs clients les plus solvables pour les prêts, les marges de crédit et les prêts hypothécaires - suivent celles du taux des fonds fédéraux, généralement supérieur de quelques points.
Par exemple, les clients d'une société de cartes de crédit ayant des cotes de crédit élevées peuvent recevoir le taux d'intérêt préférentiel. Si le taux des fonds fédéraux est de 2%, le taux préférentiel serait d'environ 5%, car il dépasse d'environ trois points le taux des fonds fédéraux. Si le taux des fonds fédéraux passe de 2% à 1, 5%, la banque peut abaisser le taux d'intérêt sur la carte de crédit en conséquence.
Qu'est-ce qui détermine le taux des fonds fédéraux?
Le taux des fonds fédéraux est déterminé par l'offre de monnaie, qui est contrôlée par la Fed. La Fed cherche à établir la stabilité macroéconomique par le biais de la politique monétaire, agissant conformément au mandat du Congrès américain pour faciliter l'emploi maximal, des prix stables et des taux d'intérêt à long terme modérés.
Un faible taux des fonds fédéraux indique une politique monétaire expansionniste et se produit dans une période d'inflation relativement élevée. Pour mettre en œuvre la politique monétaire, la Fed s'engage généralement dans des opérations d'open market, fixe le taux d'actualisation fédéral ou fixe les réserves obligatoires. Les opérations d'open market, l'achat et la vente d'obligations d'État et d'autres titres, sont l'outil le plus couramment utilisé par la Fed. Le Federal Open Market Committee, ou FOMC, effectue ces transactions pour atteindre une masse monétaire ciblée.
Dans le cadre d'une politique expansionniste, le FOMC achète des titres publics, ce qui augmente l'offre de monnaie circulant dans l'économie et assure un fonctionnement du système bancaire. Une masse monétaire plus élevée entraîne une inflation plus élevée, faisant baisser le taux des fonds fédéraux. Un faible taux des fonds fédéraux peut également être atteint si la Fed fixe un taux d'actualisation inférieur. Si les banques sont en mesure d'emprunter des fonds à l'administration centrale à un taux d'intérêt inférieur, le taux auquel les banques peuvent emprunter des réserves les unes aux autres est également plus faible. La Fed peut également modifier les réserves obligatoires des banques, ce qui affecte le montant de trésorerie que les banques doivent détenir légalement. En diminuant les réserves obligatoires, les banques peuvent prêter une plus grande proportion de leur trésorerie. Cela augmente la masse monétaire, conduisant à une inflation plus élevée et à un taux plus bas des fonds fédéraux.
Un exemple de politique expansionniste de la Fed en action est les trois cycles d'assouplissement quantitatif annoncés en novembre 2008, novembre 2010 et septembre 2012, respectivement. Selon les données économiques de la Réserve fédérale de St. Louis, le taux effectif des fonds fédéraux était de 4, 76% en octobre 2008, tombant à 0, 16% en juillet 2009. Cela était dû à la décision du FOMC de s'engager dans un vaste programme d'achat de titres du gouvernement, promulguant une politique monétaire expansionniste. politique.
Dans un environnement où l'inflation est élevée et les taux d'intérêt bas, il devient relativement plus cher d'épargner et relativement moins cher de consommer. Les banques qui empruntent des fonds à bas taux d'intérêt peuvent répercuter le coût de la dette sur les consommateurs qui ont des hypothèques, des prêts automobiles ou des cartes de crédit. Dans un environnement de taux d'intérêt plus bas, les entreprises sont plus susceptibles de réaliser des investissements en capital tels que l'expansion des installations ou des machines, qui stimulent tous les deux l'emploi. Le moindre coût de la dette pour les entreprises encourage également l'expansion et les empêche de se comporter de manière trop conservatrice en période de faible demande globale.
