L'examen CFA niveau III est le dernier d'une série de trois examens menés par le CFA Institute. Couplé à au moins 48 mois d'expérience de travail pertinente, l'achèvement réussi du niveau final donne un statut de membre fondateur. Alors que les deux premiers niveaux tournaient autour des connaissances financières de base, de la compréhension de l'évaluation des investissements et de l'application des deux, l'examen CFA de niveau III se concentre sur la gestion de portefeuille et la planification du patrimoine.
À quoi s'attendre à l'examen CFA niveau III
Structure de l'examen
Le format de l'examen, qui n'est proposé qu'en juin, est un mélange de questions à ensemble d'items (similaire au niveau II) et de questions de type dissertation. Comme les autres examens, l'examen de niveau III se déroule également en deux parties: les séances du matin et de l'après-midi. Dans la session du matin, il y a 10 à 15 questions de type essai. Chaque question se compose de plusieurs parties telles que A, B, C, etc., qui vous aident à organiser votre réponse dans un modèle. Ces questions peuvent vous fournir une situation et vous demander d'élaborer votre propre recommandation ou solution. Dans la session de l'après-midi, il y aura 10 ensembles d'articles. Chaque ensemble d'articles se compose d'une déclaration de cas suivie de six questions à choix multiples. L'examen est noté pour 360 points, ce qui correspond à un point par minute.
Curriculum d'examen
Comme mentionné précédemment, l'examen se concentre sur la gestion de portefeuille et la planification du patrimoine, mais il couvre également sept sujets qui sont regroupés en deux autres domaines, à savoir les normes éthiques et professionnelles et les classes d'actifs. Le tableau suivant fournit une pondération de ces sujets et des domaines généraux de l'examen:
CFA Level III Topic Weights.
Comme le montre le tableau, l'éthique et les normes professionnelles acquièrent autant d'importance qu'aux autres niveaux de l'examen. Les outils d'investissement ne sont pas testés séparément, sauf l'économie, qui fait partie de la section de gestion de portefeuille et de planification de patrimoine pour le niveau III. La majorité de l'examen porte sur la gestion de portefeuille et les classes d'actifs dans le contexte du portefeuille.
Normes
Au niveau III, les normes se composent principalement du Code d'éthique et des Normes mondiales de performance des investissements (GIPS). Les normes représentent 10% (soit 36) des 360 points possibles. La section Code d'éthique sera très probablement un élément défini lors de la session de l'après-midi. Cependant, le GIPS pourrait être testé soit comme une question d'essai dans la session du matin, soit comme un ensemble de questions dans la session de l'après-midi.
Classes d'actifs
L'examen teste vos connaissances sur toutes les principales classes d'actifs, y compris les placements alternatifs, les dérivés, les placements en actions et les placements à revenu fixe. Cependant, l'accent est désormais mis sur les aspects de gestion de portefeuille de ces investissements. Par exemple, une session entière est consacrée à la gestion de portefeuilles de titres à revenu fixe actifs et passifs, couvrant les objectifs de placement, l'analyse comparative, l'analyse du rendement, les stratégies de vaccination du portefeuille, l'analyse de la valeur relative, etc. Le programme couvre également les stratégies utilisées sur les marchés internationaux et émergents et la manière dont les dérivés sont utilisés pour gérer les risques de taux d'intérêt et de crédit dans les portefeuilles de titres à revenu fixe.
La deuxième classe d'actifs est constituée des titres de participation, qui sont une composante essentielle de la plupart des portefeuilles d'investissement et cruciaux pour la réussite du portefeuille. La discussion ici porte sur les stratégies d'investissement en actions, l'évaluation des gestionnaires de fonds d'actions et les indices d'actions. Le programme aborde également les questions de gouvernance d'entreprise liées aux conflits entre les gestionnaires et les actionnaires qui érodent la valeur et ont un impact direct sur les gestionnaires de portefeuille d'actions. Enfin, il y a une discussion sur la mesure et la gestion des portefeuilles sur les marchés internationaux et émergents.
La section sur les investissements alternatifs traite principalement des classes d'investissement alternatives et de la manière dont les instruments dérivés tels que les swaps, les futures et les forwards sont utilisés pour gérer certains investissements alternatifs.
Gestion de portefeuille et planification de patrimoine
Cela comprend la plus grande partie de l'examen et représentera au moins 180 points sur les 360 points possibles. Les concepts de gestion de portefeuille domineront les séances du matin et de l'après-midi. Le programme est très complet et introduit de nouveaux concepts tels que la finance comportementale, qui constitue la base de la prise de décision financière. Les concepts de gestion des risques, couvrant les outils et les techniques de mesure et de gestion des risques sont également discutés. En dehors de ceux-ci, vous serez probablement testé sur des questions liées à la richesse individuelle et institutionnelle.
Le nombre de concepts pouvant être testés est limité mais important. L'un de ces concepts importants est l'Énoncé de politique de placement et ses composantes, qui est hautement testable. L'économie, qui faisait partie des outils d'investissement aux niveaux I et II, est incluse dans la gestion de portefeuille à l'examen. D'autres concepts importants sont la gestion de portefeuilles d'investisseurs institutionnels, l'allocation d'actifs, les applications de gestion des risques et l'évaluation de la performance du portefeuille.
Dans la section de gestion de portefeuille, le CFA Institute ne fournit aucun indice sur les sujets les plus importants. Cependant, il met à disposition des questions à développement des années précédentes, ce qui peut être très utile pour pratiquer et développer votre stratégie d'examen.
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Limite de temps: 6 heures
Coût: varie
Nombre de questions: 10-15 essai en plusieurs parties / réponse structurée
Note de passage: varie chaque année
Taux de réussite: en juin 2018, 56%
Format: Questions d'essai
Prérequis: réussite à l'examen CFA Levels I & II, et un baccalauréat américain ou équivalent.
Corequis: Afin de recevoir votre désignation en tant que détenteur de la charte CFA après avoir réussi le niveau 3, vous devez avoir au moins quatre ans d'expérience dans un domaine connexe.
Date (s) d'examen: juin
Résultats des examens: généralement fournis dans les 90 jours. L'examen de niveau III est noté à la main.
Site Web d'examen officiel e: CFAInstitute.org
The Bottom Line
L'examen de niveau III est considéré comme l'un des examens les plus difficiles pour le CFA, car de nombreuses questions sont posées sous forme de dissertation. La clé du succès est de pratiquer autant de questions de type essai que possible et de maîtriser des sujets spécifiquement liés à la gestion de portefeuille, qui est au cœur de cet examen.
