L'écart acheteur-vendeur est la différence entre le cours acheteur d'un titre et son cours vendeur (ou offre). Il représente la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (enchérir) pour un titre et le prix le plus bas qu'un vendeur est disposé à accepter. Une transaction se produit lorsqu'un acheteur accepte le prix demandé ou qu'un vendeur accepte le prix offert. En termes simples, le prix d'un titre aura tendance à augmenter lorsqu'il y a plus d'acheteurs que de vendeurs, car les acheteurs enchérissent le stock plus haut. Inversement, le prix d'un titre tendra à baisser lorsque les vendeurs seront plus nombreux que les acheteurs, car le déséquilibre offre-demande les forcera à baisser leur prix d'offre.
L'écart acheteur-vendeur est une considération importante pour la plupart des investisseurs, car il s'agit d'un coût caché associé à la négociation de tout instrument financier - actions, obligations, matières premières, contrats à terme, options ou devises étrangères.
Considérations de diffusion
Les points suivants doivent être pris en compte en ce qui concerne les spreads bid-ask:
- Les spreads sont déterminés par la liquidité ainsi que par l'offre et la demande pour un titre spécifique. Les titres les plus liquides ou les plus négociés ont généralement les écarts les plus étroits, tant qu'il n'y a pas de déséquilibres majeurs entre l'offre et la demande. En cas de déséquilibre significatif et de liquidité plus faible, l'écart acheteur-vendeur augmentera considérablement. Les titres populaires auront donc un spread plus faible (comme les actions Apple, Netflix ou Google), tandis qu'un stock qui n'est pas facilement négociable peut avoir un spread plus large. Les écarts sur les actions américaines se sont rétrécis depuis l'avènement de la «décimalisation» en 2001. Avant cela, la plupart des actions américaines ont été cotées en fractions de 1/16 e de dollar, de 6, 25 cents. La plupart des actions se négocient désormais à des écarts acheteur-vendeur bien en dessous de ce niveau. Cette modification a été apportée pour aider les investisseurs à interpréter les changements de cotation et à se conformer aux normes internationales. Les spreads bid-ask représentent un coût pas toujours évident pour les investisseurs novices. Bien que les coûts de spread puissent être relativement insignifiants pour les investisseurs qui ne négocient pas fréquemment, ils peuvent représenter un coût plus élevé pour les traders actifs qui effectuent quotidiennement de nombreuses transactions. et les acheteurs restent à l'écart en prévision d'une baisse des prix. En conséquence, les teneurs de marché élargissent l'écart pour deux raisons: pour atténuer le risque de perte plus élevé en période de volatilité et dissuader les investisseurs de négocier pendant ces périodes, car un plus grand nombre de transactions augmente le risque pour le teneur de marché d'être pris sur le mauvais côté du métier.
Exemples de spread bid-ask
Exemple 1: Considérez une négociation d'actions à 9, 95 $ / 10 $. Le prix de l'offre est de 9, 95 $ et le prix de l'offre est de 10 $. L'écart acheteur-vendeur, dans ce cas, est de 5 cents. L'écart en pourcentage est de 0, 05 $ / 10 $ ou 0, 50%.
Un acheteur qui acquiert le stock à 10 $ et le vend immédiatement au prix de 9, 95 $ - soit par accident ou par conception - subirait une perte de 0, 50% de la valeur de la transaction en raison de cet écart. L'achat et la vente immédiate de 100 actions entraîneraient une perte de 5 $, alors que si 10 000 actions étaient impliquées, la perte serait de 500 $. Le pourcentage de perte résultant de l'écart est le même dans les deux cas.
Exemple 2: Considérons un commerçant de forex de détail qui achète 100 000 € sur marge. La cotation actuelle sur le marché est de 1 € = 1, 3300 $ / 1, 3302.
L'écart acheteur-vendeur, dans ce cas, est de 2 pips - ou le plus petit mouvement de prix effectué par un taux de change donné en fonction de la convention du marché. L'écart en pourcentage est de 0, 015% (soit 0, 0002 / 1, 3302) du montant négocié de 100 000 €.
En ce qui concerne spécifiquement les spreads forex, prenez note de quelques mises en garde importantes:
- La plupart des échanges de forex au niveau de la vente au détail se font en utilisant un fort effet de levier, en raison de quoi les coûts de spread (en pourcentage des capitaux propres du trader) peuvent être assez élevés. Dans l'exemple ci-dessus, supposons que le commerçant avait des capitaux propres de 5 000 $ dans le compte (ce qui implique un effet de levier d'environ 26, 6: 1 dans ce cas). L'écart de 20 $ équivaut à 0, 4% de la marge du trader dans ce cas.Pour un calcul rapide du coût de l'écart en pourcentage de la marge ou des capitaux propres, multipliez simplement le pourcentage de l'écart par le degré de levier. Par exemple, si l'écart dans le cas ci-dessus était de 5 pips (1, 3300 / 1, 3305) et que le montant de l'effet de levier était de 50: 1, le coût de l'écart en pourcentage du dépôt de garantie est de 1, 879% (0, 0376% x 50).Les coûts répartis peuvent s'additionner rapidement dans le monde à tir rapide du trading forex, où la période de détention ou l'horizon d'investissement d'un trader est généralement beaucoup plus court que dans le trading d'actions.
Exemple 3: Prenons l'exemple d'une opération sur option sur actions. Disons que vous achetez une option d'achat à court terme sur l'action XYZ car vous êtes optimiste. Le titre se négocie à 31, 39 $ / 31, 40 $, et les appels à 32 mois à 0, 72 $ / 0, 73 $. L'écart acheteur-vendeur, dans ce cas, n'est qu'un sou, mais en pourcentage, il est de 1, 37%.
L'action sous-jacente se négocie également avec un spread de penny, mais en termes de pourcentage, l'écart est beaucoup plus faible à 0, 032% en raison du prix plus élevé de l'action par rapport à l'option.
Un trader d'options, cependant, ne sera probablement pas dissuadé par le pourcentage de spread significativement plus élevé sur l'appel, car la principale motivation pour acheter une option d'achat est de participer à l'avance de l'action sous-jacente tout en diminuant une fraction du montant requis pour acheter le stock pur et simple.
Conseils sur la propagation de l'offre et de la demande
Utiliser les ordres à cours limité
Un investisseur ou un commerçant est généralement mieux placé en utilisant des ordres à cours limité, permettant une limite de prix pour l'achat ou la vente d'un titre, plutôt que des ordres de marché - ceux-ci sont exécutés au prix du marché en vigueur. Dans les marchés en évolution rapide, l'utilisation des commandes du marché peut entraîner un prix plus élevé que souhaité pour les achats et un prix plus bas pour les ventes.
Par exemple, si le prix en vigueur d'un titre que vous souhaitez acheter est de 9, 95 $ / 10 $, vous pouvez envisager d'enchérir 9, 97 $ plutôt que d'acheter le stock à 10 $. Bien que la possibilité d'obtenir le stock 3 cents moins cher soit compensée par le risque de hausse du prix, vous pouvez toujours modifier votre cours acheteur si nécessaire. Au moins, vous n'achèterez pas le titre à 10, 05 $ car vous avez saisi un ordre de marché et le titre a augmenté entre-temps.
Évitez les frais de liquidité
L'utilisation d'ordres à cours limité améliore également la liquidité sur le marché. Cela vous permet d'éviter les frais de liquidité imposés par la plupart des réseaux de communication électroniques (ECN) pour épuiser la liquidité du marché, ce qui se produit lorsque vous utilisez des ordres de marché exécutés aux cours acheteur et vendeur en vigueur.
Évaluer les pourcentages d'étalement
Comme le montre l'exemple précédent, les écarts bid-ask peuvent être assez importants si vous utilisez une marge ou un effet de levier. Évaluez le pourcentage d'écart, car un écart de 5 cents sur un stock de 10 $ est beaucoup plus élevé en pourcentage qu'un écart de 5 cents sur un stock de 40 $.
Faites le tour des spreads les plus étroits
Cela est particulièrement applicable aux traders forex de détail, qui peuvent ne pas avoir le luxe des spreads de 1 cent disponibles pour les traders forex interbancaires et institutionnels. Faites le tour des écarts les plus étroits parmi les nombreux courtiers forex qui se spécialisent dans la clientèle de détail pour améliorer vos chances de succès commercial.
The Bottom Line
Les investisseurs doivent prêter attention à l'écart acheteur-vendeur, car il s'agit d'un coût caché lié à la négociation de tout instrument financier. De larges écarts acheteur-vendeur peuvent également éroder les bénéfices commerciaux et aggraver les pertes. L'impact des spreads bid-ask peut être atténué en utilisant des ordres à cours limité, en évaluant les pourcentages de spreads et en cherchant les spreads les plus étroits.
