La divulgation est au cœur de la crise de confiance du public face au monde de l'entreprise. Ils doivent être considérés comme une partie très importante et informative d'un rapport de recherche, mais passent souvent relativement inaperçus. Cet article définira ce qu'est une divulgation et pourquoi elle est importante pour les investisseurs.
Qu'est-ce qu'une divulgation?
Selon le dictionnaire Webster , la définition de «divulguer» est «découvrir ou révéler». Dans les rapports de recherche, une divulgation est une déclaration qui révèle la nature de la relation entre les analystes, leur employeur et l'entreprise qui fait l'objet du rapport de recherche (également connue sous le nom de «société visée»). Il fournit également d'autres déclarations de type avertissement que les investisseurs doivent connaître.
La divulgation est aussi importante pour un rapport de recherche que les notes de bas de page pour un rapport financier d'entreprise. La Securities and Exchange Commission (SEC) exige que tous les rapports de recherche contiennent une déclaration d'information. Si vous lisez un rapport de recherche qui n'a pas de déclaration de divulgation, vous ne devez pas en tenir compte, car il ne peut faire confiance.
Pourquoi les divulgations sont importantes
Les divulgations apparaissent à la fin d'un rapport de recherche et généralement en très petits caractères, comme les notes de bas de page d'un 10-K. Une divulgation contient des informations importantes sur la relation entre l'analyste, la société de courtage qui l'emploie et la société visée. Cela peut prendre une loupe et une bonne tasse de café, mais si vous le lisez, vous devriez pouvoir déterminer qui a "payé" le rapport de recherche et le degré d'objectivité qui peut ou non être présent.
Divulgations en anglais simple
La mauvaise chose à propos des déclarations de divulgation est qu'elles sont souvent écrites par des avocats qui sont plus soucieux de protéger la société de courtage que de fournir des informations faciles à lire. Les avocats utilisent un passe-partout légal qui rend les divulgations verbeuses et difficiles à lire - d'où la nécessité d'un café fort. Les divulgations sont souvent publiées en petits caractères car elles ont tendance à être longues.
Voici certains des points clés couverts ou énoncés dans la plupart des clauses de non-responsabilité:
- "Ce rapport contient des déclarations prospectives… les résultats réels peuvent différer de nos prévisions." (En clair, "c'est notre meilleure estimation, mais nous pouvons nous tromper.") "Ce rapport est basé sur des informations provenant de ressources que nous pensons être correctes, mais nous ne l'avons pas vérifié." (En d'autres termes, "Nous pouvons supposer que les états financiers de l'entreprise contiennent de vraies informations sur les opérations d'une entreprise, mais aucun analyste ne peut auditer les livres d'une entreprise pour vérifier la véracité de cette hypothèse. C'est le travail des comptables.") nature de la relation entre la société visée et la société de bourse. L'entreprise fait-elle un marché dans l'action et / ou a-t-elle fait des services bancaires d'investissement pour l'entreprise en question? (Les sociétés de courtage ne produisent pas de rapports de recherche gratuitement. Historiquement, les revenus générés par la négociation ou la banque d'investissement ont financé des services de recherche.) Les analystes et / ou d'autres membres de la société négocient-ils ou détiennent-ils des actions de la société en question? (Est-il mauvais qu'un analyste place son argent là où se trouve sa bouche?) "Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement, et à condition qu'il ne constitue pas une base principale pour toute décision d'investissement." (Alors, pourquoi publiez-vous le rapport?) "Les investisseurs devraient décider eux-mêmes d'acheter ou de vendre ces actions en fonction de leurs objectifs d'investissement spécifiques, et en consultation avec leur conseiller financier." (Il s'agit probablement du meilleur conseil de l'avertissement.)
The Bottom Line
Davantage de divulgation est toujours une bonne chose. Cela sert mieux les investisseurs lorsqu'ils sont écrits dans le style "KISS" (garder les choses simples, stupides). Des informations qui sont rédigées de manière claire et succincte aident les investisseurs à mieux faire confiance aux données et aux résultats partagés dans un rapport de recherche.
