Les investisseurs comparent la marge bénéficiaire d'exploitation d'une entreprise à la marge bénéficiaire d'exploitation de concurrents de l'industrie ou à un indice de référence tel que l'indice Standard & Poor's 500. Par exemple, la marge bénéficiaire d'exploitation moyenne du S&P 500 était de 10, 7% pour le quatrième trimestre de 2018. Une entreprise dont la marge bénéficiaire d'exploitation serait supérieure à 10, 7% aurait surperformé le marché global. Cependant, il est essentiel de considérer que les marges bénéficiaires moyennes varient considérablement d'une industrie à l'autre.
La marge bénéficiaire d'exploitation est l'un des principaux ratios de rentabilité que les investisseurs et les analystes utilisent lors de l'évaluation d'une entreprise. La marge d'exploitation est considérée comme un bon indicateur de l'efficacité avec laquelle une entreprise gère ses dépenses, car elle révèle le montant des revenus retournés à une entreprise une fois qu'elle a couvert la quasi-totalité de ses coûts fixes et variables, à l'exception des impôts et des intérêts.
Ce que révèle la marge bénéficiaire d'exploitation
La marge bénéficiaire d'exploitation informe à la fois les propriétaires d'entreprise et les investisseurs de l'efficacité avec laquelle une entreprise peut convertir un dollar de chiffre d'affaires en dollar de profit après avoir comptabilisé toutes les dépenses nécessaires au fonctionnement de l'entreprise. Cette mesure de rentabilité divise le résultat d'exploitation de l'entreprise par son chiffre d'affaires total. Le calcul de la marge bénéficiaire d'exploitation comporte deux éléments: le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel.
Le chiffre d'affaires est la première ligne du compte de résultat d'une entreprise. Les revenus, ou ventes nettes, reflètent le montant total des revenus générés par la vente de biens ou de services. Les revenus se réfèrent uniquement aux flux de trésorerie positifs directement attribuables aux activités principales.
Bénéfice d'exploitation apparaît plus bas dans le compte de résultat. C'est un dérivé du profit brut. Le bénéfice brut est le revenu moins toutes les dépenses associées à la production d'articles à vendre, ce qu'on appelle le coût des marchandises vendues (COGS). Étant donné que le bénéfice brut est une vue plutôt simpliste de la rentabilité d'une entreprise, le bénéfice d'exploitation va un peu plus loin en soustrayant tous les frais généraux, administratifs et opérationnels du bénéfice brut. Toutes les dépenses nécessaires au fonctionnement d'une entreprise sont incluses, telles que le loyer, les services publics, la paie, les avantages sociaux et les primes d'assurance.
Comment la marge bénéficiaire d'exploitation est calculée
En divisant le bénéfice d'exploitation par le chiffre d'affaires total, la marge bénéficiaire d'exploitation devient une mesure plus raffinée. Le bénéfice d'exploitation est présenté en dollars, tandis que sa marge bénéficiaire correspondante est déclarée en pourcentage de chaque dollar de revenu. La formule est la suivante:
La Marge bénéficiaire d'exploitation = Revenu Revenu d'exploitation × 100
L'une des meilleures façons d'évaluer l'efficacité opérationnelle d'une entreprise consiste à déterminer la marge d'exploitation de l'entreprise au fil du temps. L'augmentation des marges d'exploitation montre une entreprise qui gère ses coûts et augmente ses bénéfices. Des marges supérieures à la moyenne du secteur ou au marché global indiquent l'efficacité et la stabilité financières. Cependant, des marges inférieures à la moyenne du secteur pourraient indiquer une vulnérabilité financière potentielle à un ralentissement économique ou à une détresse financière si une tendance se développe.
Les marges bénéficiaires d'exploitation varient considérablement d'une industrie et d'un secteur à l'autre. Par exemple, les marges d'exploitation moyennes de l'industrie de l'habillement de détail sont inférieures à celles des marges bénéficiaires d'exploitation moyennes du secteur des télécommunications. Les grandes chaînes de magasins peuvent fonctionner avec des marges plus faibles en raison de leurs volumes de ventes massifs. Inversement, les petites entreprises indépendantes ont besoin de marges plus élevées pour couvrir leurs coûts et continuer à réaliser des bénéfices.
Exemple de marge bénéficiaire d'exploitation
Apple Inc. (AAPL)
Apple a déclaré un résultat d'exploitation de 61 milliards de dollars (surligné en bleu) pour l'exercice se terminant le 30 septembre 2017, comme indiqué dans son relevé consolidé 10K ci-dessous. Les ventes ou les revenus totaux d'Apple étaient de 229 milliards de dollars pour la même période.
En conséquence, la marge bénéficiaire d'exploitation d'Apple pour 2017 était de 26, 6% (61 $ / 229 $). Cependant, le nombre en soi n'est pas informatif jusqu'à ce que nous le comparions aux années précédentes.
- Marge opérationnelle 2017 = 26, 6% (61 $ / 229 $) Marge opérationnelle 2016 = 27, 9% (60 $ / 215 $) Marge opérationnelle 2015 = 30, 0% (71 $ / 234 $).
En analysant plusieurs années, une tendance se dégage au cours des trois dernières années. Les marges d'exploitation d'Apple ont baissé de 3, 4% depuis 2015. L'analyse de la marge d'exploitation d'une entreprise devrait se concentrer sur la façon dont la marge se compare à sa moyenne de l'industrie et à ses concurrents les plus proches, ainsi que sur le fait que la marge de l'entreprise affiche une tendance à la hausse ou à la baisse d'année en année.
The Bottom Line
Un résultat net toujours sain dépend de l'augmentation des bénéfices d'exploitation au fil du temps. Les entreprises utilisent la marge bénéficiaire d'exploitation pour révéler les tendances de la croissance et identifier les dépenses inutiles. Ces coûts inutiles sont éliminés par des mesures de réduction des coûts, ce qui augmente le résultat net. Pour évaluer la performance d'une entreprise par rapport à ses pairs, les investisseurs peuvent comparer ses finances à celles d'autres entreprises du même secteur. Cependant, la marge bénéficiaire d'exploitation est également utile pour le développement d'une stratégie commerciale efficace ainsi que pour servir de mesure comparative pour les investisseurs.
