Que sont les dépenses de déficit dans la politique budgétaire?
Dans le cadre de sa politique budgétaire, un gouvernement engage parfois des dépenses déficitaires pour stimuler la demande globale dans une économie. Cependant, les deux sont des termes distincts qui ne doivent pas nécessairement se chevaucher. Toutes les dépenses déficitaires ne sont pas effectuées dans le cadre de la politique budgétaire, et toutes les propositions de politique budgétaire ne nécessitent pas de dépenses déficitaires.
La politique budgétaire fait référence à l'utilisation des pouvoirs de taxation et de dépenser du gouvernement pour affecter les résultats économiques. Presque toutes les politiques budgétaires favorisent, ou du moins prétendent promouvoir, le plein emploi et des niveaux de croissance économique plus élevés dans une région donnée. La politique budgétaire est presque toujours plus spécifique et ciblée dans sa mise en œuvre que la politique monétaire. Par exemple, les taxes sont augmentées ou réduites sur des groupes, pratiques ou biens spécifiques. Les dépenses publiques doivent être dirigées vers des projets ou des biens particuliers, et les transferts nécessitent un bénéficiaire.
Dans les modèles macroéconomiques, la courbe de demande globale de l'économie se déplace vers la droite chaque fois que les gouvernements augmentent les dépenses ou réduisent les impôts. Une augmentation de la demande globale devrait inciter les entreprises à se développer et à embaucher plus de travailleurs. Dans les modèles économiques keynésiens, la demande globale est le moteur de la croissance économique.
Comment fonctionnent les dépenses de déficit dans la politique budgétaire?
Lorsqu'un gouvernement veut stimuler l'économie au-delà des limites de son budget, il peut choisir de s'endetter pour combler la différence. Le montant des dépenses publiques annuelles dépassant les recettes publiques annuelles constitue le déficit budgétaire.
Les dépenses de déficit ne se distinguent des autres formes de dépenses publiques que par le fait qu’un gouvernement doit emprunter de l’argent pour l’exécuter; les bénéficiaires des fonds gouvernementaux ne se soucient pas de savoir si l'argent est collecté au moyen de reçus fiscaux ou d'obligations ou s'il est imprimé. Cependant, à l'échelle macroéconomique, les dépenses déficitaires posent certains problèmes que les autres outils de politique budgétaire ne connaissent pas; lorsque le gouvernement finance le déficit avec la création d'obligations d'État, l'investissement privé net et les emprunts diminuent en raison de l'éviction, ce qui peut avoir pour effet de réduire la demande globale.
Les économistes keynésiens soutiennent que les dépenses déficitaires ne doivent pas entraîner l'éviction, en particulier dans un piège à liquidité lorsque les taux d'intérêt sont proches de zéro. Les économistes néoclassiques et autrichiens soutiennent que même si les taux d'intérêt nominaux n'augmentent pas lorsque les gouvernements inondent les marchés du crédit de dettes, les entreprises et les institutions qui achètent des obligations d'État retirent toujours de l'argent du secteur privé pour le faire. Ils soutiennent également que l'utilisation privée de l'argent est plus productive que l'utilisation publique, de sorte que l'économie perd même si le niveau total de la demande globale reste constant.
Les économistes keynésiens rétorquent que des revenus supplémentaires sont créés par chaque dollar supplémentaire de dépenses publiques ou chaque dollar de réduction des impôts. C'est ce qu'on appelle l'effet multiplicateur. Ainsi, les dépenses déficitaires pourraient théoriquement être encore plus productives que l'investissement privé en termes d'augmentation de la demande globale. Cependant, il y a encore beaucoup de débats sur l'efficacité de l'effet multiplicateur et sa taille.
D'autres économistes soutiennent que la politique budgétaire perd de son efficacité et peut même être contre-productive dans les pays à endettement élevé, ce qui pourrait donner des multiplicateurs négatifs. Si tel est le cas, les dépenses déficitaires auraient des rendements marginaux décroissants si le gouvernement enregistrait régulièrement des déficits budgétaires.
