En regardant le dernier état des résultats d'une entreprise en particulier, vous pourriez manquer quelque chose dans le résultat net de l'entreprise qui modifierait votre analyse. Le bénéfice net d'une entreprise est influencé par les choix de la direction en matière de levier financier et opérationnel, par les besoins en fonds de roulement de l'entreprise et par de nombreuses autres dépenses opérationnelles typiques. Bien que de nombreuses dépenses soient faciles à voir, à mesurer et à comprendre, d'autres éléments peuvent ne pas apparaître dans le compte de résultat, ce que la société connaît généralement. Ils cachent ces éléments dans un processus appelé «nettoyage».
Excédent propre et sale
Le résultat net, qui ne contient aucun résultat global ou élément inhabituel, est appelé résultat net excédentaire net. Cependant, s'il existe d'autres éléments du résultat global ou des éléments inhabituels dans le résultat net de la société, qui seront versés dans l'état des résultats non distribués de la société, il s'agit du résultat net du surplus sale. Les articles excédentaires sales sont divisés en trois catégories:
Gains et pertes non réalisés sur les titres détenus en vue de la vente: En vertu de la déclaration sommaire n ° 115 du Conseil des normes de comptabilité financière (FASB), les sociétés sont tenues de déclarer tout gain ou toute perte non réalisé sur les titres qu'elles détiennent en vue de la vente. Ce processus est appelé comptabilité à la valeur de marché et a lieu chaque fois qu'un état des résultats est créé. Ces gains et pertes latents sont ensuite enregistrés dans le compte de résultat de la société à la fin de l'exercice. Bien qu'il n'y ait aucun problème de mesure lié à l'enregistrement des gains et des pertes non réalisés dans le résultat net global, certains analystes et investisseurs se demandent si cela devrait être inclus. Ces titres sont évalués sur le marché à chaque période de reporting, même s'ils ne sont pas vendus.
Gains et pertes de conversion de devises: Lorsqu'une société détient une participation majoritaire dans une filiale sous contrôle étranger, le compte de résultat consolidé inclura la conversion des états financiers de la filiale dans la même devise que celle utilisée par la société mère. Ceci est fait pour maintenir la comparabilité dans les états financiers de la société mère d'une période à l'autre. Le processus de calcul des gains et des pertes de change est un processus difficile qui nécessite les compétences et la précision d'un comptable expérimenté. Des erreurs de mesure peuvent survenir en raison de ce processus compliqué. De plus, un calcul de gain ou de perte sur le forex peut ne pas refléter avec précision les coûts de faire des affaires à l'échelle internationale.
Gains et pertes sur actifs et passifs dérivés: Selon le FASB 133, les entreprises sont tenues de déclarer tout gain ou perte associé aux dérivés utilisés pour couvrir les transactions futures. Selon le FASB 133, les dérivés sont évalués au marché à chaque date de clôture. Il y a des problèmes de mesure liés au marquage des instruments dérivés de marché à chaque période. Ces gains et pertes sont également non réalisés à chaque période de reporting, ce qui peut rendre leur inclusion dans le résultat net discutable du point de vue de certains analystes et investisseurs.
Raisons d'être préoccupé par les articles excédentaires sales
Les lecteurs et les analystes devraient se préoccuper des articles excédentaires sales pour plusieurs raisons importantes. Tout d'abord, en sachant comment chaque élément sale est traité, il est possible d'apporter toutes les modifications applicables à la ligne de fond pour les ajuster. Deuxièmement, si plusieurs articles sales sont cachés ou non inclus dans le compte de résultat, cela peut fausser davantage le montant du revenu net déclaré. Les analystes et les utilisateurs des états financiers doivent être conscients des éléments d'excédent sale et d'excédent sale caché afin de pouvoir être pleinement conscients de l'effet spécifique de chaque élément sur le résultat net déclaré.
En tant qu'analyste examinant le revenu net d'une entreprise, vous pouvez facilement prendre en compte les trois types d'éléments excédentaires sales mentionnés précédemment. En renversant ou en retirant simplement ces montants inclus dans le résultat net global, vous verrez un compte de résultat net plus net et comprendrez le résultat net applicable que la société a gagné au cours de la période considérée.
Options d'achat d'actions des employés: un élément excédentaire caché et sale
Bien que les articles excédentaires sales connus soient facilement traités, les articles excédentaires sales cachés sont beaucoup plus difficiles. Le principal élément d'excédent sale caché est les options d'achat d'actions des employés (ESO).
Bien que ces coûts soient difficiles à calculer, cela vaut la peine pour les investisseurs de le faire. De nombreuses entreprises ont d'importants surplombs d'options d'achat d'actions et utilisent les options d'achat d'actions comme principale forme de rémunération. Par conséquent, dans des entreprises comme celles-ci, il est important de savoir combien les OEN coûtent réellement aux actionnaires, car cet excédent sale et caché coûtera probablement aux actionnaires une somme substantielle.
Calcul du coût réel des OEN pour les actionnaires
Le calcul du coût réel des OEN pour les actionnaires implique de plonger dans les notes des états financiers. À l'intérieur, vous trouverez des informations sur le nombre moyen pondéré d'options sur actions qui ont été exercées au cours de la période considérée et le prix d'exercice moyen pondéré.
Pour le calculer, commencez par le cours moyen pondéré des actions de la société au cours de la période considérée. Soustrayez le prix d'exercice moyen pondéré. Multipliez la différence par le nombre d'actions émises à partir d'options d'achat d'actions. Le résultat est le coût pour les actionnaires de toutes les options exercées au cours de la période considérée.
La Coût pour les actionnaires = (prix moyen pondéré des actions - prix d'exercice moyen pondéré) ∗ actions émises à partir d'options
Il s'agit d'un coût pour les actionnaires car, selon l'équation du bilan, les capitaux propres d'une société représentent la réclamation des actionnaires sur l'actif net de la société; L'actif net d'une entreprise est simplement l'actif moins tous les passifs. Par conséquent, lorsque les actifs augmentent, les capitaux propres ou les passifs doivent également augmenter.
À l'inverse, si les capitaux propres augmentent (peut-être en raison de l'exercice d'options d'achat d'actions), les actifs de l'entreprise doivent augmenter proportionnellement. Étant donné que les actifs de la société n'augmenteront pas proportionnellement à la valeur que le titulaire de l'option d'achat d'actions reçoit de l'exercice des actions, la différence est un coût pour les actionnaires mais n'est pas enregistrée dans le compte de résultat.
The Bottom Line
Il est relativement simple de supprimer les excédents sales les plus courants du résultat net d'une entreprise par rapport à la mesure du coût pour les actionnaires de l'exercice d'ESO. Bien que le calcul puisse être lourd et difficile, il vous fournira une image plus précise des coûts réels encourus par l'entreprise au cours de la période considérée.
