Les valorisations boursières étant en forte baisse, les investisseurs peuvent se demander si le moment est venu de se lancer dans la chasse aux bonnes affaires. Notant que "les multiples à travers le monde sont bien en dessous des moyennes sur 5 ans", un récent rapport de Morgan Stanley dit "nous pensons qu'il est logique de commencer à choisir des actions individuelles où les évaluations sont déprimées et / ou les bénéfices ont été réduits de manière significative."
Le processus de sélection de Morgan Stanley a révélé que les trois secteurs énumérés ci-dessous offrent actuellement les meilleures opportunités potentielles.
3 secteurs qui peuvent mener
- Industrie financière
Source: Morgan Stanley
Importance pour les investisseurs
Morgan Stanley a trouvé 57 actions qui semblent particulièrement attrayantes en ce moment sur la base de leurs évaluations. Les trois secteurs privilégiés énumérés ci-dessus ont contribué 34 de ces 57 actions, dont SVB Financial Group (SIVB), Ameriprise Financial Inc. (AMP) et Synovus Financial Corp. (SNV) dans les services financiers; United Parcel Service Inc. (UPS) et United Rentals Inc. (URI) dans l'industrie; et Mohawk Industries Inc. (MHK), Carnival Corp. (CCL) et Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) à la discrétion des consommateurs.
"Nous avons pris le S&P 1500 et examiné une évaluation normalisée mixte au cours des 5 dernières années en utilisant une combinaison de prix à terme sur bénéfice (25% poids), de prix sur ventes (25% poids) et de prix sur valeur comptable (50% poids) ", indique le rapport. Morgan Stanley a attribué une pondération plus élevée au ratio cours / valeur comptable car, à leur avis, c'est "sans doute un meilleur indicateur de valeur que les mesures axées sur les états des résultats" pour les actions qui sont des "cycliques profondes".
Les 57 actions de la liste de Morgan Stanley d'évaluations actuelles attrayantes sont celles dont la capitalisation boursière est d'au moins 5 milliards de dollars et dont les «évaluations mixtes» dépassent de plus de 1, 5 écart-type leurs moyennes sur 5 ans. Plus précisément, le rapport appelle cela une liste "d'actions qui pourraient déjà prévoir un ralentissement cyclique", et qui "peuvent offrir des opportunités de surperformance lorsque le marché trouve un creux".
Regarder vers l'avant
Le rapport met en garde: «Nous ne sommes pas d'opinion sur la question de savoir si les multiples sont ou non justifiés pour chaque titre sur les listes», ajoutant que «des considérations au-delà de la question de l'évaluation». Pendant ce temps, Morgan Stanley a également déclaré: "Nous nous attendons à ce que les cycliques ouvrent la voie une fois que le marché aura finalement atteint un creux. La récente force relative des cycliques par rapport aux défensives confirme notre opinion selon laquelle nous nous rapprochons en fait d'un creux."
Le fait que le marché atteigne ou non un creux en 2019 dépend de divers facteurs macroéconomiques, notamment la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et de la poursuite de l'expansion économique ou de la récession. À leur tour, les conflits commerciaux non résolus continuent de brouiller le tableau économique.
