Pour répondre à cette question, nous devons d'abord clarifier qui fait le prêt dans une transaction de vente à découvert. De nombreux investisseurs individuels pensent que parce que leurs actions sont celles prêtées à l'emprunteur, ils en bénéficieront, mais ce n'est pas le cas.
Lorsqu'un trader souhaite prendre une position courte, il emprunte les actions à un courtier sans savoir d'où viennent les actions ni à qui elles appartiennent. Les actions empruntées peuvent provenir du compte sur marge d'un autre opérateur, des actions détenues dans l'inventaire du courtier, ou même d'une autre société de courtage. Il est important de noter qu'une fois la transaction effectuée, le courtier est la partie qui prête et non l'investisseur individuel. Ainsi, tout avantage reçu (ainsi que tout risque) appartient au courtier.
Avantages du prêt d'actions
Comme votre question le suggère, le courtier reçoit un montant d'intérêt pour le prêt des actions, et il est également payé une commission pour fournir ce service. Dans le cas où le vendeur à découvert n'est pas en mesure (en raison d'une faillite, par exemple) de restituer les actions qu'il a empruntées, le courtier est responsable de restituer les actions empruntées. Bien que ce ne soit pas un risque énorme pour le courtier en raison des exigences de marge, le risque de perte est toujours là, et c'est pourquoi le courtier reçoit les intérêts sur le prêt.
Dans le cas où le prêteur des actions souhaite vendre le stock, le vendeur à découvert n'est généralement pas affecté. La société de courtage qui a prêté les actions du compte d'un client à un vendeur à découvert remplacera généralement les actions de son inventaire existant. Les actions sont vendues et le prêteur reçoit le produit de la vente sur son compte. La société de courtage est alors redevable des actions par le vendeur à découvert.
La principale raison pour laquelle la maison de courtage, et non la personne détenant les actions, bénéficie des avantages du prêt d'actions dans le cadre d'une transaction de vente à découvert se trouve dans les conditions de la convention de compte sur marge. Lorsqu'un client ouvre un compte sur marge, le contrat contient généralement une clause stipulant que le courtier est autorisé à prêter, soit à lui-même, soit à des tiers, tous les titres détenus par le client. En signant cet accord, le client renonce à tout avantage futur de prêter ses actions à d'autres parties.
