Dans la conversation de tous les jours, un produit négocié en bourse (ETC) pourrait faire référence à un fonds négocié en bourse (ETF), mais un ETC est en fait le nom d'un produit pour un type spécifique de titre. Le terme ETC est couramment utilisé en Europe et en Australie, où la Bourse de Londres et l'Australian Securities Exchange fournissent des produits de négociation appelés ETC. La plupart des investisseurs ne remarqueront pas de différence entre la plupart des ETF de matières premières (ou des ETN) et des ETC, mais il existe des différences structurelles.
Qu'est-ce qu'un ETC?
Un ETC est échangé sur une bourse, comme une action, mais suit le prix d'une marchandise ou d'un indice de marchandise. Cela permet aux investisseurs d'obtenir une exposition aux marchés des matières premières sans acheter de contrats à terme ou de matières premières physiques. Les ETC ont un prix de l'action qui monte et descend à mesure que le prix de la marchandise sous-jacente fluctue en valeur.
Différences entre un ETC et un ETF (ou ETN)
Les ETF de matières premières investissent dans une matière première - soit en achetant / vendant la matière première sous-jacente que l'ETF est censé suivre, soit en achetant / vendant des contrats à terme sur la matière première sous-jacente, tandis qu'un ETC ne le fait pas directement. Un ETC est un billet, ou instrument de dette, qui est souscrit par une banque pour l'émetteur de l'ETC. Un ETN a cette même structure de "note". Par conséquent, il existe un risque que le souscripteur fasse défaut et ne soit donc pas en mesure de soutenir financièrement l'ETN, le rendant sans valeur, même si la marchandise sous-jacente a toujours de la valeur.
Un ETC est une fusion entre un ETF et ETN. Il est adossé à une note souscrite, mais cette note est garantie par des marchandises physiques, achetées en utilisant les liquidités provenant des entrées de capitaux dans l'ETC. Cela réduit le risque de problèmes par défaut du souscripteur.
Comme un ETN, un ETC a très peu d'erreurs de suivi, car la note suit un indice et non les contrats à terme physiques ou les marchandises physiques qu'il détient. Un FNB suit ses avoirs, ce qui le rend vulnérable aux erreurs de suivi, lorsque les mouvements du prix des matières premières ne sont pas reflétés avec précision dans les mouvements de prix du FNB au fil du temps.
Exemples de différences entre un ETC et un ETF ou ETN
Considérez iShares Gold Trust (IAU) de BlackRock. Une fiducie est un type de FNB qui achète de l'or physique en échange d'actions émises. L'acheteur du FNB détient donc une fraction de l'or détenu en fiducie.
Dans le cas de l'ETC iShares Physical Gold ETC de BlackRock (LSE: SGLN), les investisseurs ne sont pas propriétaires de la pièce d'or dans laquelle ils investissent. Les preneurs fermes du fonds soutiennent plutôt financièrement le billet (l'ETC) avec les avoirs. Les structures sont similaires, mais pas les mêmes.
Les deux fonds mentionnés ci-dessus ont un ratio de dépenses de 0, 25% et suivent très efficacement les mouvements de prix du prix de l'or de la London Bullion Market Association (LBMA), que les véhicules d'investissement sont censés suivre. Les rendements annuels ci-dessous montrent qu'il existe des différences de performances minimales entre les deux.
Rapports annuels
| 2015 | 2016 | 2017 | |
| ETC d'or physique iShares (SGLN) | -11, 65 | 8.85 | 11, 58 |
| iShares Gold Trust (IAU) | -11, 71 | 8.88 | 11, 56 |
| Prix de l'or LBMA (référence) | -11, 42 | 9.12 | 11, 85 |
Souvent, il n'y a que des différences mineures entre les performances d'un ETF, ETN et ETC, mais dans certaines circonstances, les performances peuvent varier considérablement. Avant d'investir ou de négocier dans un produit, recherchez des ETF, ETN et ETC comparables. Il peut y en avoir un qui fonctionne toujours mieux que ses pairs, ou qui a un ratio de dépenses plus faible (ce qui contribue à augmenter les rendements).
La performance et la structure d'un véhicule d'investissement ne sont pas les seules considérations lors du choix d'investir dans un ETF, ETN ou ETC. D'autres facteurs, tels que le volume, doivent également être pris en compte. Bien qu'un fonds puisse suivre son indice de très près en théorie, si le véhicule d'investissement a peu de volume, il sera difficile d'entrer et de sortir des positions (en particulier les grandes) à des prix efficaces, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les rendements personnels.
The Bottom Line
Les différences entre un ETC, un ETF et un ETN sont complexes et remplies de jargon juridique. Les prospectus pour ces types de produits sont généralement longs, mais doivent être lus, donc tous les risques sont connus avant d'investir. Un produit n'est pas nécessairement meilleur qu'un autre; les investisseurs devraient plutôt comparer toute opportunité d'investissement à des investissements de type similaire avant de choisir la meilleure pour eux.
En termes de différences structurelles entre un ETF et un ETC, l'ETF investit directement dans des matières premières physiques ou des contrats à terme. Un ETC est un billet de créance, soutenu par un preneur ferme, qui garantit ensuite le billet avec l'achat de la marchandise. Les investisseurs trouveront souvent peu de différence entre les différents types de produits négociés en bourse, mais un peu de recherche avant d'investir peut révéler qu'un produit a un léger avantage sur un autre.
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