Il y a environ 2 800 inscriptions qui se négocient à la Bourse de New York (NYSE), et un nombre comparable qui se négocient dans la rue sur le Nasdaq. Ces entreprises vont du léviathan (Apple, qui vaut un demi-billion de dollars collectif) à l'inconséquent (chacune avec une capitalisation boursière inférieure au prix d'une voiture). Chacune de ces entreprises a dû commencer quelque part. Ils ont chacun évolué vers la vie commerciale en tant qu'offres publiques initiales (IPO), initialement mis en vente auprès d'investisseurs et de spéculateurs affamés à la recherche de profits rapides, sinon instantanés.
Top Nations IPO
Comment fonctionne une introduction en bourse IPO est l'un des rares acronymes du marché que presque tout le monde connaît. Le terme évoque des images de millionnaires soudains qui regardent avec joie alors que leurs avoirs auparavant inertes sont traduits en argent exploitable. Si vous avez jeté un coup d'œil aux actualités commerciales au cours des derniers mois, vous savez probablement que Facebook est à quelques instants de son offre publique initiale. Aujourd'hui, vous ne pouvez pas acheter de stock Facebook car il n'y a pas de stock accessible au public. Un matin, cependant, cela va changer; la salle des marchés s'ouvrira, le symbole de Facebook défilera à travers le ticker et son stock sera accessible à qui le veut - en quelque sorte.
Avant une introduction en bourse, une entreprise est une propriété privée - généralement par ses fondateurs et peut-être les membres de la famille qui leur ont prêté de l'argent pour se lancer et fonctionner. Dans certains cas, quelques employés de longue date peuvent détenir des capitaux propres dans l'entreprise, en supposant qu'elle n'existe pas depuis des décennies. Les fondateurs donnent aux prêteurs et aux employés un morceau de l'action au lieu d'argent. Pourquoi? Parce que les fondateurs savent que si l'entreprise vacille, donner une partie de l'entreprise ne leur coûtera rien. Si l'entreprise réussit et finit par devenir publique, tout le monde devrait théoriquement gagner: un titre qui ne valait rien la veille de l'introduction en bourse va maintenant valoir un certain nombre de dollars.
Cependant, comme leurs actions ne se négocient pas sur un marché ouvert, les participations de ces propriétaires privés dans l'entreprise sont difficiles à évaluer. Prenez une entreprise établie comme IBM; quiconque possède une action sait exactement ce que cela vaut en consultant rapidement les pages financières. La valeur d'une entreprise privée est en grande partie une supposition, dépendante de ses revenus, de ses actifs, de ses revenus, de sa croissance, etc. Bien qu'il s'agisse certainement des mêmes critères qui entrent dans l'évaluation d'une entreprise publique, une entreprise qui sera bientôt introduite en bourse ne le fait pas 't avoir aucune rétroaction sous la forme d'un acheteur prêt à acheter immédiatement ses actions à un prix particulier.
Anonymat Vs. Renommée La grande majorité de ces quelque 5 600 sociétés cotées au NYSE et au Nasdaq se négocient dans un glorieux anonymat depuis le premier jour. Peu de gens se soucient régulièrement de ce que font Cardinal Health ou Trinity Industries, ou savent même qu'ils existent, et la direction préfère cela. (Il suffit de demander à British Petroleum (BP), cotée en bourse, si aucune nouvelle n'est une bonne nouvelle.)
Lorsque la plupart des sociétés proposent des actions au public, les nouvelles ne s'enregistrent à peine auprès de personne en dehors du secteur des valeurs mobilières; cependant, lorsqu'un Facebook, Yelp ou Groupon très médiatisé entre sur la piste de danse, les profanes en sont conscients. En effet, ces entreprises opèrent au niveau du commerce de détail, ou son équivalent. Ils sont omniprésents. Il n'y a pas des centaines de millions de personnes qui se connectent à leur compte Cisco pour publier des photos plusieurs fois par jour, et personne ne va faire un long métrage hollywoodien sur les jeunes Ivy Leaguers effrontés avec de grands rêves qui ont fondé American Railcar Industries.
Pouvez-vous et devriez-vous acheter? Alors pourquoi chaque investisseur, quelle que soit son expertise, n'achète-t-il pas des introductions en bourse dès qu'elles sont disponibles? Il y a plusieurs raisons:
La première raison est basée sur l'aspect pratique, car les introductions en bourse ne sont pas si faciles à acheter. La plupart des gens n'ont pas de compte de courtage, il faut du temps et de l'argent pour en ouvrir un, et même si vous arrivez jusque-là, il est plus difficile qu'il n'y paraît de passer un ordre "acheter des actions X nouvellement émises". L'entreprise qui s'apprête à entrer en bourse vend ses actions via un souscripteur - une banque d'investissement géante chargée de mettre ces actions entre les mains des investisseurs. Les souscripteurs donnent le premier coup aux institutions - c.-à-d., Si vous êtes un titulaire de compte Morgan Stanley, Morgan Stanley Brass va conserver son attribution d'une introduction en bourse finie et offrir le reste à ses clients préférés (c.-à-d., Les plus grands), avant de daigner laissez-vous embarquer.
Presque le prix de chaque action chute par rapport à son niveau d'introduction en bourse pour des raisons qui seront claires en quelques secondes. Lorsqu'un titre devient public, les initiés de la société qui possédaient le titre en premier lieu sont légalement interdits de le vendre pendant une période fixe - fixée par la réglementation de la Securities and Exchange Commission (SEC) - d'au moins trois mois. Jusque-là, les initiés ne sont riches que sur papier. Au moment où ils peuvent vendre, ils le font généralement - tout à la fois. Bien sûr, cela déprime le cours de l'action. C'est à ce moment-là, avec une surabondance d'actions entrant sur le marché, que les investisseurs ordinaires obtiennent souvent leur premier crack dans ce qui est maintenant une introduction en bourse bien avancée à ses débuts.
The Bottom Line Le regretté et légendaire Benjamin Graham, qui était le mentor investisseur de Warren Buffett, a décrié les introductions en bourse comme n'étant ni pour les âmes sensibles ni pour les inexpérimentés. Ils sont destinés aux investisseurs chevronnés; ceux qui investissent sur le long terme, ne sont pas influencés par les articles de fond, se soucient plus des fondamentaux d'une action que de son image publique, comme les sociétés qui ont quelque chose d'une histoire définissable, restent objectives, ont des fonds de banque établis et ne le sont pas dans l’habitude d’acheter des actions qui subissent une pression à la baisse. Si cela ne vous décrit pas - et soyons honnêtes ici, ce n'est pas le cas - faites-vous une faveur: comme piloter des avions de ligne et enlever des vésicules biliaires, laissez le soin d'investir dans les introductions en bourse aux professionnels.
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