Bien qu'elle prévoit que l'indice S&P 500 (SPX) clôturera 2019 à 2 900, à peu près inchangé par rapport à l'ouverture du 3 septembre, Bank of America conseille aux investisseurs de "s'en tenir aux actions - ne serait-ce que pour les dividendes", dans un rapport publié aujourd'hui. "La décision d'allocation d'actifs reste facile pour nous. Les actions sont toujours bon marché par rapport aux obligations, et dans un monde où les rendements sont rares, 60% des actions du S&P 500 ont un rendement en dividendes supérieur à 10 ans", écrivent-ils.
"Poussées par la baisse des rendements, les actions à rendement élevé ont surperformé les bas dividendes depuis fin juillet", observe Dennis DeBusschere, chef de l'équipe de stratégie de portefeuille et du comité de politique d'investissement de la banque d'investissement Evercore ISI, dans une note aux clients citée par CNBC.. Il voit "davantage de hausse pour les payeurs de dividendes alors que les rendements obligataires nominaux restent déprimés".
Occidental Petroleum Corp. (OXY), qui rapporte 6, 7%, et le fabricant de médicaments AbbVie Inc. (ABBV), avec un rendement de 6, 5%, sont cités par CNBC comme exemples de titres à dividendes élevés qui pourraient surperformer à l'avenir. Une autre alternative suggérée par CNBC est les ETF axés sur les dividendes, les trois plus importants en termes d'actifs étant le Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM), le SPDR S&P Dividend ETF (SDY) et le iShares Select Dividend ETF (DVY).
Points clés à retenir
- Au milieu des taux d'intérêt bas, les actions à dividendes élevés surperforment. La guerre commerciale américano-chinoise fait baisser les taux et augmente les risques. BofA considère les actions à dividendes élevés comme la meilleure alternative pour les investisseurs.
Importance pour les investisseurs
L'incertitude générée par la longue guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a été un facteur majeur de la baisse récente des taux d'intérêt, le rendement du T-Note à 10 ans ayant atteint son plus bas niveau en trois ans la semaine dernière, selon CNBC. Ils ajoutent que les actions à dividende élevé sont historiquement favorisées par les investisseurs dans des environnements à faible taux d'intérêt.
"Par rapport au pic du 2T07, le S&P 500 a plus de titres de haute qualité, la moitié de l'effet de levier (1, 9x dette nette / EBITDA contre 3, 7x en 2007) et plus de stabilité des bénéfices (13% d'écart std. De croissance des bénéfices GAAP vs. 25% en '07) ", écrit BofA. "Pour les investisseurs à long terme, les évaluations suggèrent des rendements annuels de + 6%; ajoutez 2% pour les dividendes et cela bat la plupart des offres de titres à revenu fixe", ajoutent-ils.
Selon Nasdaq.com, la liste des actions affichant les rendements de dividendes les plus élevés est la suivante: société de stockage et de transport de pétrole et de gaz Martin Midstream Partners LP (MMLP), 28, 90%, fiducie de placement immobilier (FPI) Tremont Mortgage Trust (TRMT), 20, 42 %, et Actions couvertes par le pétrole brut Nassau X Links Credit Suisse ETN (USOI), 19, 36%. Notez que des rendements élevés peuvent indiquer des risques élevés.
Regarder vers l'avant
Les tensions commerciales, la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et la politique fiscale américaine restent des risques pour les actions à l'avenir, selon BofA. Par ailleurs, "la croissance du BNPA au deuxième trimestre aurait été négative pour la première fois depuis 2016 en l'absence de rachats", ajoutent-ils.
En outre, le rapport constate que l'incertitude de la politique économique aux États-Unis a atteint un sommet sur trois ans et note que l'incertitude politique élevée a tendance à accroître la volatilité des marchés boursiers. En ce qui concerne l'incertitude politique, le rapport a également examiné l'effet des tweets du président Trump sur le marché depuis 2016. Les jours où il tweete plus de 35 fois (ce qui arrive 10% du temps), le marché est en baisse en moyenne, mais il est en moyenne quand il publie moins de 5 tweets (ce qui arrive aussi 10% du temps).
Les nouveaux tarifs annoncés par Trump en août augmentent les risques à la baisse pour la croissance du S&P 500 EPS jusqu'en 2020, pourraient nuire de manière significative à la confiance des entreprises et des consommateurs, prévient BofA. "Faites preuve de prudence", conclut le rapport.
