Table des matières
- Les mauvaises nouvelles font mal au taux d'adoption
- Les fluctuations de valeur perçues de Bitcoin
- Incertitude de la valeur future
- Risques liés aux grands détenteurs de devises
- Les violations de la sécurité causent la volatilité
- Des pertes très médiatisées suscitent la peur
- Forte inflation et Bitcoins
- Le traitement fiscal augmente la volatilité
Les fluctuations de prix du taux au comptant du bitcoin sur les échanges de crypto-monnaie sont motivées par de nombreux facteurs. La volatilité est mesurée sur les marchés traditionnels par l'indice de volatilité, également connu sous le nom d'indice de volatilité CBOE (VIX). Plus récemment, un indice de volatilité pour le bitcoin est également devenu disponible. Connu sous le nom d'indice de volatilité Bitcoin, il vise à suivre la volatilité de la principale monnaie numérique mondiale par capitalisation boursière sur différentes périodes.
La valeur de Bitcoin a été historiquement assez volatile. Sur une période de trois mois d'octobre 2017 à janvier 2018, par exemple, la volatilité du prix du bitcoin a atteint près de 8%. C'est plus du double de la volatilité du bitcoin au cours de la période de 30 jours se terminant le 15 janvier 2020. Mais pourquoi le bitcoin est-il si volatil? Voici quelques-uns des nombreux facteurs à l'origine de la volatilité du bitcoin.
Les mauvaises nouvelles font mal au taux d'adoption
Les événements d'actualité qui effraient les utilisateurs de bitcoin comprennent les événements géopolitiques et les déclarations des gouvernements selon lesquels le bitcoin est susceptible d'être réglementé. Les premiers adoptants de Bitcoin comprenaient plusieurs mauvais acteurs, produisant des nouvelles qui ont fait peur aux investisseurs.
Les nouvelles de Bitcoin qui font la manchette au cours de la décennie environ de l'existence de la crypto-monnaie incluent la faillite de Mt. Gox début 2014 et, plus récemment, celui de la bourse sud-coréenne Yapian Youbit. Parmi les autres nouvelles qui ont choqué les investisseurs, mentionnons l'utilisation de haut niveau du bitcoin dans les transactions de drogue via Silk Road qui s'est terminée avec la fermeture du marché par le FBI en octobre 2013.
Tous ces incidents et la panique publique qui a suivi ont fait chuter rapidement la valeur des bitcoins par rapport aux monnaies fiduciaires. Cependant, les investisseurs favorables au bitcoin ont considéré ces événements comme une preuve que le marché était en train de mûrir, entraînant une nette augmentation de la valeur des bitcoins par rapport au dollar dans la courte période suivant immédiatement les événements.
Les fluctuations de valeur perçues de Bitcoin
L'une des raisons pour lesquelles le bitcoin peut fluctuer par rapport aux monnaies fiduciaires est la réserve de valeur perçue par rapport à la monnaie fiduciaire. Le Bitcoin a des propriétés qui le rendent similaire à l'or. Il est régi par une décision de conception des développeurs de la technologie de base de limiter sa production à une quantité fixe de 21 millions de BTC.
Étant donné que cela diffère sensiblement de la monnaie fiduciaire, qui est gérée de manière dynamique par les gouvernements qui souhaitent maintenir une inflation faible, un emploi élevé et une croissance satisfaisante grâce à des investissements en ressources en capital, les économies construites avec des devises fiduciaires montrant des signes de force ou de faiblesse, les investisseurs peuvent allouer plus ou moins de leurs actifs en bitcoin.
Incertitude sur la valeur future du Bitcoin
La volatilité du bitcoin est également due en grande partie à des perceptions différentes de la valeur intrinsèque de la crypto-monnaie en tant que réserve de valeur et méthode de transfert de valeur. Une réserve de valeur est la fonction par laquelle un actif peut être utile à l'avenir avec une certaine prévisibilité. Une réserve de valeur peut être sauvegardée et échangée contre un bien ou un service à l'avenir.
Une méthode de transfert de valeur est tout objet ou concept utilisé pour transmettre des biens sous forme d'actifs d'une partie à une autre. La volatilité du Bitcoin à l'heure actuelle en fait une réserve de valeur quelque peu floue, mais il promet un transfert de valeur presque sans friction. En conséquence, nous voyons que la valeur du bitcoin peut osciller en fonction des événements d'actualité, tout comme nous observons avec les devises fiduciaires.
Risques liés aux grands détenteurs de devises
La volatilité du bitcoin est également due dans une certaine mesure aux détenteurs d'une grande partie du flottant total en circulation de la devise. Pour les investisseurs en bitcoins dont les avoirs actuels dépassent environ 10 millions de dollars, il n'est pas clair comment ils liquideraient une position aussi importante en position fiduciaire sans déplacer fortement le marché. En effet, il n'est peut-être pas clair comment ils liquideraient une position de cette taille dans un court laps de temps, car la plupart des échanges de crypto-monnaie imposent des limites de retrait de 24 heures bien en dessous de ce seuil.
Le bitcoin n'a pas atteint les taux d'adoption du marché de masse qui seraient nécessaires pour fournir une valeur d'option aux grands détenteurs de la monnaie.
Les violations de la sécurité causent la volatilité
Le bitcoin peut également devenir volatil lorsque la communauté bitcoin expose des vulnérabilités de sécurité dans le but de produire des réponses open source massives sous la forme de correctifs de sécurité. Cette approche de la sécurité est paradoxalement celle qui produit de grands résultats, avec de nombreuses initiatives de logiciels open source à son actif, y compris Linux. Les développeurs de Bitcoin doivent révéler au public les problèmes de sécurité afin de produire des solutions robustes.
C'est un piratage qui a conduit le Yapian Youbit à la faillite, tandis que de nombreuses autres crypto-monnaies ont également fait la une des journaux pour avoir été piratées ou pour avoir volé des cachettes de crypto-monnaies. À titre d'exemple, en avril 2014, les vulnérabilités d'OpenSSL attaquées par le bogue Heartbleed et signalées par la sécurité de Google, Neel Mehta, ont fait baisser les prix du Bitcoin de 10% en un mois.
Le développement de Bitcoin et de logiciels open source repose sur le même principe fondamental qu'une copie du code source est disponible pour les utilisateurs. Ce concept fait qu'il incombe à la communauté d'exprimer ses préoccupations concernant la conception du logiciel, tout comme il appartient à la communauté de parvenir à un consensus sur les modifications à apporter au code source sous-jacent. En raison de la conversation et du débat ouverts concernant le réseau Bitcoin, les failles de sécurité ont tendance à être très médiatisées.
Des pertes très médiatisées suscitent la peur
Il convient de noter que les vols susmentionnés et les nouvelles qui ont suivi concernant les pertes ont eu un double effet sur la volatilité. Ils ont réduit le flotteur global de bitcoin, produisant une augmentation potentielle de la valeur du bitcoin restant en raison de la rareté accrue. Cependant, le dépassement de cet ascenseur a été l'effet négatif du cycle de nouvelles qui a suivi.
Notamment, d'autres passerelles Bitcoin se sont penchées sur l'échec massif du mont. Gox en tant que facteur positif pour les perspectives à long terme du bitcoin, compliquant davantage l'histoire déjà complexe de la volatilité de la monnaie. Comme les entreprises adoptantes précoces ont été éliminées du marché en raison d'une mauvaise gestion et de processus dysfonctionnels, les entrants ultérieurs apprennent de leurs erreurs et intègrent des processus plus solides dans leurs propres opérations, renforçant l'infrastructure de la crypto-monnaie dans son ensemble.
Nations à forte inflation et Bitcoins
Le cas d'utilisation du Bitcoin comme monnaie pour les pays en développement qui connaissent actuellement une inflation élevée est précieux lorsque l'on considère la volatilité du bitcoin dans ces économies par rapport à la volatilité du bitcoin en USD. Le bitcoin est beaucoup plus volatil par rapport au dollar américain que le peso argentin à forte inflation par rapport au dollar américain.
Cela étant dit, le transfert presque sans frottement de bitcoins à travers les frontières en fait un instrument d'emprunt potentiellement très attractif pour les Argentins, car le taux d'inflation élevé pour les prêts libellés en pesos justifie potentiellement de prendre un risque de volatilité de devise intermédiaire dans un prêt libellé en bitcoins financé à l'extérieur Argentine.
De même, les bailleurs de fonds en dehors de l'Argentine peuvent gagner un rendement plus élevé dans le cadre de ce programme qu'ils ne le peuvent en utilisant d'autres instruments de dette, libellés dans leur devise nationale, ce qui pourrait compenser certains des risques d'exposition au marché argentin à forte inflation.
Le traitement fiscal augmente la volatilité
Selon l'Internal Revenue Service (IRS), le bitcoin est en fait considéré comme un actif à des fins fiscales, ce qui a eu un impact mitigé sur la volatilité du bitcoin. À la hausse, toute déclaration reconnaissant la devise a un effet positif sur la valorisation boursière de la devise.
À l'inverse, la décision de l'IRS de l'appeler propriété a eu au moins deux effets négatifs. Le premier est la complexité accrue pour les utilisateurs qui souhaitent l'utiliser comme mode de paiement. En vertu de la nouvelle loi fiscale, les utilisateurs devraient enregistrer la valeur marchande de la monnaie au moment de chaque transaction, aussi petite soit-elle. Ce besoin de tenue de registres peut naturellement ralentir l'adoption car il semble être trop difficile pour ce qu'il vaut pour de nombreux utilisateurs.
Deuxièmement, la décision d'appeler la devise une forme de propriété à des fins fiscales peut être un signal pour certains acteurs du marché que l'IRS se prépare à appliquer plus tard des réglementations plus strictes. Une réglementation très stricte de la monnaie pourrait entraîner un ralentissement du taux d'adoption de la monnaie au point où elle n'est pas en mesure d'atteindre l'adoption de masse qui est essentielle pour son utilité globale dans la société. Les récents mouvements de l'IRS ne sont pas clairs quant à leurs motifs de signalisation et ont donc des signaux mitigés sur le marché du bitcoin.
