Alors que quelques titres liés au bitcoin, comme les contrats à terme sur le bitcoin, ont été approuvés par les régulateurs et se négocient activement sur les marchés américains et mondiaux, la participation au marché de ces titres dérivés est restée principalement réservée aux traders actifs et aux participants institutionnels avec poches profondes. Les partisans de la crypto-monnaie préconisent depuis longtemps le lancement d'un fonds négocié en bourse (ETF) en bitcoins.
Une fois approuvé, il devrait faciliter une voie peu coûteuse et pratique pour les investisseurs de détail pour obtenir une exposition au bitcoin grâce à des produits négociés en bourse. Plusieurs demandes à la Securities and Exchange Commission (SEC) pour les bitcoins ETF n'ont pas abouti, ne laissant aucune option nationale pour les bitcoins ETF aux investisseurs basés aux États-Unis. Cependant, un instrument coté à l'étranger a récemment ouvert la voie pour permettre aux investisseurs américains de prendre une route sûre pour trader et investir dans le bitcoin.
Le Bitcoin Tracker One, un billet négocié en bourse (ETN), disponible à la négociation sur la bourse Nasdaq de Stockholm depuis 2015, a récemment commencé à coter en dollars américains. Auparavant, cet instrument de suivi n'était disponible qu'en euros ou en couronne suédoise, et l'édition en dollars américains permettra aux participants américains de négocier.
Comment fonctionne Bitcoin Tracker One
Lancé en 2015 sur la bourse NASDAQ / OMX de Stockholm, le Bitcoin Tracker One est devenu le premier titre basé sur le bitcoin coté sur une bourse réglementée. La bourse NASDAQ / OMX le classe comme «certificat de suivi» non lié aux actions, qui est un titre qui tente de suivre la performance de son actif sous-jacent et se négocie comme toute autre action standard cotée en bourse.
Bitcoin Tracker One fournit une exposition aux performances du bitcoin en suivant les performances du prix du bitcoin (BTC / USD) avant des frais. L'objectif du produit est de fournir un rendement quotidien approximativement équivalent à la performance du bitcoin sur les trois bourses numériques les plus liquides sélectionnées par le fournisseur du produit, avant les frais et les coûts. En termes simples, si le prix du bitcoin augmente ou diminue de 1%, le prix du Bitcoin Tracker One ETN devrait également évoluer du même montant.
Courtoisie d'image: XBTProvider
L'ETN a obtenu l'approbation de la FSA suédoise (Finansinspektionen) et maintient les réserves de bitcoins nécessaires en dépôt avec des certificats garantis par Global Advisors (Jersey) Limited. Il ne distribue aucun dividende.
Comment échanger Bitcoin Tracker One
Tout investisseur peut acheter des actions ETN via des comptes de courtage en utilisant le symbole boursier CXBTF, rapporte Bloomberg. Lorsqu'un investisseur achète des actions de Bitcoin Tracker One, il paie de l'argent pour obtenir une participation équivalente en bitcoins moins les frais et charges. Par exemple, le bitcoin s'échangeait à 18 980, 4 $ le 18 décembre 2017. Le même jour, les actions de Bitcoin Tracker One ETN étaient disponibles pour 94, 31 $. Toute personne achetant le minimum requis d'une part de cet ETN paierait le coût ci-dessus à l'émetteur, qui achèterait le nombre ou la fraction équivalente de bitcoins pour l'argent net reçu de ces investisseurs. Essentiellement, cet ETN permet aux investisseurs de faire des investissements à faible coût et à faible montant dans le bitcoin. Lorsque l'investisseur souhaite retirer ses avoirs en bitcoins ETN, il vend simplement ses actions et obtient l'équivalent en dollars. L'émetteur ETN vend le nombre ou la fraction équivalente de bitcoins pour le rachat.
Avantages d'un ETN Bitcoin
Les investisseurs de Bitcoin Tracker One n'ont pas à se soucier du stockage sécurisé des bitcoins - qui est pris en charge par les dépositaires et les garants qui certifient les réserves réelles de bitcoin. en revanche, si les individus détiennent directement des bitcoins dans des portefeuilles numériques, ils sont responsables de la sécurité des actifs numériques et restent vulnérables à l'augmentation du nombre de vols et de piratages.
Le montant relativement faible par action rend l'investissement en bitcoins plus abordable pour les petits clients de détail. En outre, la participation réside comme une part standard dans le compte démat, éliminant les tracas du maintien et de la sécurisation d'un portefeuille numérique distinct. Au moment de la rédaction, l'ETN facture un coût annuel total de 2, 5% du montant investi, ce qui peut être inférieur aux coûts de transaction encourus lors de la négociation directe de bitcoins.
Risques associés à un ETN Bitcoin
L'investissement comporte un risque de change. Bien que l'on puisse acheter des actions Bitcoin Tracker One ETN en dollars américains et faire exécuter leurs ordres en dollars, ils sont toujours réglés et compensés en monnaie locale et détenus en détention en Suède. Toute fluctuation du taux de change dollar-couronne peut avoir une incidence sur les rendements nets.
Les investisseurs doivent également noter qu'il s'agit d'un produit basé sur la valeur liquidative (NAV) qui est évalué comme un produit de fin de journée. Bien que comparable et présenté comme un substitut approprié d'un ETF basé sur Bitcoin, le Bitcoin Tracker One ETN n'est techniquement pas un ETF. Les ETF négocient généralement en temps réel avec des changements de prix toutes les secondes, permettant des opportunités de trading intrajournalier pour les traders actifs, ainsi que des options de vente à découvert. Malheureusement, ces fonctionnalités de trading actives ne peuvent pas être exploitées à l'aide de Bitcoin Tracker One.
Le produit s'accompagne également d'autres risques standard, comme le risque de crédit lié à la situation financière de l'émetteur et le risque de contrepartie, qui représente les risques de défaillance de l'émetteur. Bien que la provision pour réserves garantisse la sécurité des investissements, elle reste limitée au dépositaire et au garant pouvant rembourser ce qui est dû.
De plus, alors que ces produits d'investissement offrent une grande commodité au grand public, il ne faut pas oublier que la valorisation de ces produits est directement liée à l'actif sous-jacent: le bitcoin. Si le prix du bitcoin baisse de manière significative, le prix des actions Bitcoin Tracker One sera également atteint. Cet ETN est comparable au Bitcoin Investment Trust de Grayscale.
The Bottom Line
Alors que les amateurs de bitcoins américains devront encore attendre plus longtemps pour un véritable ETF bitcoin, la route ETN leur offre une alternative, même si elle comporte des risques, des coûts et des frais supplémentaires.
