Les actions de Facebook Inc. (FB) ont grimpé de plus de 33% au cours des 52 dernières semaines, mais ont fortement chuté avec le marché plus large au cours des deux dernières semaines. Les parts de Facebook ont baissé d'environ 8% depuis leur sommet du 1er février après les résultats du quatrième trimestre de la société. Mais contrairement aux autres membres des FANG, les actions Facebook ont été beaucoup plus lentes à se remettre des creux du 8 février, même à la traîne du Nasdaq 100. (Pour en savoir plus, voir aussi: Facebook: 7 secrets que vous ne connaissez pas .)
Depuis que le creux de Facebook n'a augmenté que d'environ 3%, alors que le Nasdaq 100 et Amazon.com Inc. (AMZN) ont augmenté d'environ 7, 5%, Alphabet Inc. (GOOGL) a augmenté d'environ 9% et Netflix Inc. (NFLX) a grimpé de près de 12%. La valorisation de Facebook a été durement touchée par la chute de son multiple de bénéfices à un an à environ 20, 5 fois. La dernière fois où les actions étaient si bon marché était de retour en janvier 2017, conduisant à une reprise de 53% du stock. Mais l'apparence peut être trompeuse, car derrière ce faible revenu, de multiples problèmes peuvent se cacher.
Données FB par YCharts
Lent à récupérer
L'idée que l'action Facebook n'a pas reculé comme les autres grands noms de la technologie pourrait indiquer que les investisseurs recherchent d'autres actions pour la croissance et se détournent des actions Facebook, trouvant de meilleures valeurs. Les analystes prévoient une croissance de 17% des bénéfices pour 2018, ce qui contraste fortement avec les attentes d'une augmentation de 36% des revenus, indiquant une augmentation des dépenses ou une augmentation des coûts.
Coût croissant
Lors de sa dernière publication, Facebook a montré que les utilisateurs actifs quotidiens en Amérique du Nord ont diminué pour la première fois, passant de 185 millions à 184 millions. La société a également noté lors de sa conférence téléphonique qu'elle avait vu ses dépenses totales augmenter de 45 à 60% en 2018, une forte augmentation par rapport à la hausse de 34% en 2017. Entre-temps, Facebook a également noté que les dépenses en capital en 2018 seraient de l'ordre de 14 à 15 $. milliards, plus du double des 6, 73 milliards de dollars en 2017.
Les apparences peuvent être trompeuses
La récente baisse du cours de l'action a ramené son multiple à un an à environ 20 fois les estimations de bénéfices de 8, 76 pour 2019, ce qui rend les actions de Facebook attractives aux niveaux actuels. Mais cette baisse de l'évaluation est le reflet de l'augmentation des dépenses et du ralentissement de la croissance des bénéfices. Donc, malgré ce qui semble être une évaluation bon marché, il peut y avoir une bonne raison derrière cela. (Pour plus d'informations, voir également: Pourquoi les actions de Facebook ressemblent à une bonne affaire .)
Bien sûr, les choses peuvent changer si Facebook fournit de meilleurs résultats nets ou si les coûts s'avèrent inférieurs à ceux attendus - et cela pourrait aider le multiple à se développer et conduire à un prix des actions plus élevé.
Mais jusqu'à ce que Facebook puisse montrer aux investisseurs qu'il a des coûts sous contrôle et qu'il cherche à générer des bénéfices, le faible multiple du stock vient avec raison.
