Les investisseurs enchérissent sur des classes d'actifs auparavant sous-performantes, telles que les matières premières, les devises, les actions cycliques et les actions des marchés émergents. Les chasseurs d'aubaines parient que l'économie mondiale est au plus bas, en se basant sur des signes que les États-Unis et la Chine résolvent enfin leur conflit commercial, des baisses de taux d'intérêt stimulantes par les principales banques centrales et des espoirs croissants pour un Brexit ordonné, selon un rapport détaillé Le Wall Street Journal résumé ci-dessous.
«Nous pensons qu'il est temps de déployer de l'argent sur les marchés à grande échelle», explique Olivier Marciot, vice-président directeur de la société de gestion de placements Unigestion. "C'est comme un environnement de baby goldilocks", a-t-il ajouté, faisant référence à une croissance économique solide, à une faible inflation et à des taux d'intérêt bas.
Points clés à retenir
- Un certain nombre d'actifs auparavant sous-performants ont bondi. L'optimisme à l'égard du commerce et de la croissance économique a conduit aux achats, mais les injections de liquidités par les banques centrales sont un autre facteur.
Importance pour les investisseurs
Candice Bangsund, gestionnaire de portefeuille chez Fiera Capital, est une autre optimiste. "Il y a quelques premières indications que le pire pourrait être derrière nous et que l'économie mondiale trouve un plancher", a-t-elle déclaré. Elle est encouragée par une remontée de trois mois de l'indice JPMorgan Global Manufacturing Purchasing Managers et par les progrès enregistrés dans les négociations commerciales sino-américaines.
La livre sterling a augmenté de plus de 6% par rapport aux récents creux de plusieurs années, et diverses devises sont en hausse parallèlement au rebond du yuan chinois. Les actions des marchés émergents ont connu une forte baisse au début de cette année, mais se sont redressées depuis lors. Le FNB iShares MSCI Emerging Markets (EEM) a chuté de 13, 6%, passant d'un sommet en avril à un creux en août, mais en hausse de 12, 0% depuis lors. Parmi les produits de base, il y a eu un large rassemblement, notamment le pétrole, le cuivre et le café, pour n'en nommer que quelques-uns.
Un autre indicateur de l'augmentation de la tendance haussière de l'économie est la hausse du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans. D'un creux de 1, 43% le 3 septembre, il a clôturé à 1, 92% le 11 novembre. D'autres actifs refuges qui étaient en hausse plus tôt dans l'année, comme l'or et le yen japonais, sont également en baisse récemment.
Les actions cycliques américaines connaissent une demande accrue des investisseurs et ont récemment surperformé. Pour le troisième trimestre 2019 jusqu'au 11 novembre, le secteur industriel du S&P 500 a augmenté de 5, 20% et le secteur financier du S&P 500 a gagné 5, 94%, contre une augmentation de 3, 70% pour l'ensemble de l'indice S&P 500, selon les indices S&P Dow Jones.
Les actions des banques devraient également bénéficier à l'avenir du regain d'intérêt des investisseurs pour les actions de valeur, selon les rapports de Barron. Bien qu'ils soient beaucoup plus sains qu'ils ne l'étaient avant la crise financière de 20o8, leurs évaluations sont encore beaucoup plus faibles qu'elles ne l'étaient à l'époque, même après avoir profité des récentes augmentations des bénéfices de la réforme fiscale et de la déréglementation. Le ratio P / E prévisionnel pour le secteur financier S&P 500 était de 12, 6 fois les bénéfices prévus pour les 12 prochains mois, contre 17, 5 fois pour l'indice complet, ce qui le rend le moins cher des secteurs, selon les données I / B / E / S de Refinitiv au 6 novembre et rapporté par Yardeni Research.
Regarder vers l'avant
Morgan Stanley reste un pessimiste de premier plan parmi les grandes sociétés d'investissement. "Nous nous penchons sur la défensive car nous nous attendons à une pression sur les bénéfices", selon leur rapport hebdomadaire Warm Up. Concernant la récente "excitation" à propos du rebond des indices des directeurs d'achat (PMI), ils pensent que "le rebond est peut-être déjà pleinement évalué". Ils préviennent également que, plutôt que d'être "un signal définitivement haussier sur la croissance future", une grande partie de la récente remontée des prix des actifs pourrait avoir été "due à des provisions de liquidités excédentaires de la Fed et de la BCE en particulier".
