Les traders et les investisseurs prennent des positions courtes extraordinairement élevées avant les résultats des actions des détaillants, ce que certains appellent le nouveau «big short». Ceux qui parient contre le secteur ont amassé leurs positions les plus solides en un an, avec des positions courtes dans le SPDR S&P Retail (XRT), le fonds de référence négocié en bourse du secteur, environ quatre fois plus élevé que les actions de l'ETF lui-même, selon S3 Partners, comme cité par le Financial Times.
De nombreux détaillants traditionnels ont fait preuve de résilience face à l'évolution rapide des tendances de consommation. «Mais beaucoup de ces détaillants sont dans une longue période de déclin séculaire. Il est sans équivoque que la tendance des achats en ligne continuera d'augmenter », a déclaré Stephen Ketchum, fondateur de Sound Point Capital, un gestionnaire de fonds de couverture et d'obligations de prêts garantis avec 19, 4 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
Cela peut signifier de mauvaises nouvelles pour des géants tels que Macy's Inc. (M) et Nordstrom Inc. (JWN), ainsi que pour des acteurs plus petits, notamment Abercrombie & Fitch (ANF) et Urban Outfitters (URBN), selon la Deutsche Bank, selon Barron's.
4 détaillants à haut risque
· Macy's
· Nordstrom
· Abercrombie & Fitch
· Urban Outfitters
Le court intérêt dans le FNB de détail bondit de plus de 200%
Pendant la crise financière d'une décennie, «le grand court» a généré d'énormes gains pour les investisseurs qui parient contre le marché du logement et les prêts hypothécaires à risque. L'intérêt à court terme dans XRT est monté en flèche, passant de seulement 129% des actions en circulation en septembre à 453% ce mois-ci.
Brad Lamensdorf, gestionnaire de portefeuille chez Ranger Alternative Management, a fait écho au sentiment optimiste de Ketchum sur le commerce de détail. Il note que si une poignée d'entreprises ont réussi à rester à flot à l'ère numérique, un certain nombre d'entre elles ont publié des mesures «horribles», tandis que d'autres ont été mises en faillite, comme Payless ShoeSource et Gymboree. Pour aggraver les choses, "il y a aussi de nombreux signes de flambement du consommateur", a déclaré Lamensdorf, pointant des indicateurs tels que la hausse des impayés de prêts automobiles.
Tous les détaillants ne devraient pas floper au cours du prochain trimestre. Le détaillant à rabais TJX Companies Inc. (TJX) devrait voir son bénéfice net annuel augmenter de 17%, tandis que le détaillant d'électronique Best Buy Co Inc. (BBY) prévoit une augmentation de 44%.
Regarder vers l'avant
Mis à part les vents contraires négatifs pour les détaillants, il est important de noter que les investisseurs ont perdu beaucoup d'argent à court de plusieurs de ces actions. Les vendeurs à découvert qui ont parié contre le secteur au début de 2017 ont subi des pertes, le FNB XRT ayant augmenté d'environ 5% sur la période. Alors que beaucoup de ces détaillants font face à des moments difficiles devant Amazon.com Inc. (AMZN), beaucoup se révèlent être des survivants tenaces. Cela signifie que les vendeurs à découvert devront rester très sélectifs.
