Qu'est-ce que le coût différentiel du capital?
Le coût différentiel du capital est un terme de budgétisation du capital qui fait référence au coût moyen qu'une entreprise engage pour émettre une unité de dette ou de capitaux propres supplémentaire. Le coût différentiel du capital varie en fonction du nombre d'unités de dette ou de capitaux propres supplémentaires qu'une entreprise souhaite émettre. Le fait de pouvoir calculer avec précision le coût du capital et les effets différentiels de l'émission de plus de capitaux propres ou de dettes peut aider les entreprises à réduire leurs coûts de financement globaux.
Comprendre le coût différentiel du capital
Le coût du capital fait référence au coût des fonds dont une entreprise a besoin pour financer ses opérations. Le coût du capital d'une entreprise dépend du mode de financement utilisé - il se réfère au coût des capitaux propres si l'entreprise est financée par des capitaux propres, ou au coût de la dette si elle est financée par l'émission de dette. Les entreprises utilisent souvent une combinaison de dette et d'émission d'actions pour financer leurs opérations. En tant que tel, le coût global du capital est dérivé d'une moyenne pondérée de toutes les sources de capital, largement connue sous le nom de coût moyen pondéré du capital (WACC).
Comme le coût du capital représente un taux d'obstacle qu'une entreprise doit surmonter avant de pouvoir générer de la valeur, il est largement utilisé dans le processus de budgétisation des investissements pour déterminer si l'entreprise doit poursuivre un projet via un financement par emprunt ou par capitaux propres. L'aspect «différentiel» du coût différentiel du capital fait référence à la manière dont le bilan d'une entreprise est affecté par l'émission de capitaux propres et de dettes supplémentaires. À chaque nouvelle émission de dette, une entreprise peut voir ses coûts d'emprunt augmenter, vu le coupon qu'elle doit payer aux investisseurs pour acheter sa dette. Le coupon reflète la solvabilité (ou le risque) d'une entreprise ainsi que les conditions du marché. Le coût différentiel du capital est le coût moyen pondéré des nouvelles émissions de titres de créance et d'actions au cours d'une période de présentation de l'information financière.
Points clés à retenir
- Le coût différentiel du capital estime comment l'ajout de dettes ou de capitaux propres affectera le bilan d'une entreprise.Connaître les coûts différentiels du capital permet à une entreprise d'évaluer si un projet est une bonne idée étant donné l'effet qu'il aura sur les coûts d'emprunt globaux. pour les changements dans le coût différentiel du capital, car une augmentation peut être le signe qu'une entreprise s'appuie trop sur elle-même.
Comment le coût différentiel du capital affecte un stock
Lorsque le coût différentiel du capital d'une entreprise augmente, les investisseurs le prennent comme un avertissement qu'une entreprise a une structure de capital plus risquée. Les investisseurs commencent à se demander si la société a peut-être émis trop de dettes compte tenu de ses flux de trésorerie et de son bilan actuels. Un point tournant dans la hausse du coût différentiel du capital d'une entreprise se produit lorsque les investisseurs évitent la dette d'une entreprise en raison de craintes pour le risque. Les entreprises peuvent alors réagir en exploitant les marchés des capitaux pour un financement par actions. Malheureusement, cela peut amener les investisseurs à se retirer des actions de la société en raison de craintes concernant l'endettement ou même de la dilution en fonction de la manière dont le capital supplémentaire doit être mobilisé.
Coût différentiel du capital et coût composite du capital
Le coût différentiel du capital est lié au coût composite du capital, qui est le coût d'emprunt d'une entreprise compte tenu des montants proportionnels de chaque type de dette et de capitaux propres qu'une entreprise a contractés. Le coût composite du capital peut également être appelé coût moyen pondéré du capital. Le calcul du WACC est fréquemment utilisé pour déterminer le coût du capital, où il pondère le coût de la dette et des capitaux propres en fonction de la structure du capital de l'entreprise. Un coût composite du capital élevé indique qu'une entreprise a des coûts d'emprunt élevés; un faible coût composite du capital signifie de faibles coûts d'emprunt.
