Le directeur des investissements et observateur du marché, John Hussman, président du Hussman Investment Trust, s'attend à ce que les actions américaines pénètrent dans un marché baissier dans un avenir proche, avec quatre principaux indices de marché plongeant environ 60% ou plus en dessous de leurs sommets de janvier, selon MarketWatch. Hussman a gagné en notoriété et en crédibilité en prévoyant les fortes baisses du marché en 2000 et 2007-2008.
Citant sa «loi de fer de l'évaluation», Hussman a proposé cette justification de son extrême baisse actuelle, citée par MarketWatch: «Plus les investisseurs paient le prix pour un ensemble donné de flux de trésorerie futurs attendus, plus les rendements à long terme En conséquence, c'est précisément lorsque les rendements des investissements passés semblent les plus glorieux que les rendements futurs des investissements sont susceptibles d'être les plus lamentables, et vice versa. " (Pour plus d'informations, voir également: Pourquoi le crash de 1929 pourrait-il se produire en 2018. )
Indice | Jan. High | % Plongeon | Implicite faible | 3 août Valeur | % De baisse implicite à partir du 3 août |
Indice S&P 500 (SPX) | 2, 873 | (64%) | 1 034 | 2, 840 | (64%) |
Dow Jones Industrial Average (DJIA) | 26 617 | (69%) | 8 251 | 25 463 | (68%) |
Indice Nasdaq 100 (NDX) | 7 023 | (57%) | 3, 020 | 7 395 | (59%) |
Indice Russell 2000 (RUT) | 1, 616 | (68%) | 517 | 1 673 | (69%) |
«Permabear»
Morgan Stanley a récemment mis en garde contre une correction imminente du marché qui serait la pire depuis celle de fin janvier et début février. Cependant, une correction de 10% environ ne serait qu'une simple erreur par rapport au carnage prévu par Hussman. Hussman est également beaucoup plus baissier que des chiffres tels que l'ancien directeur du Bureau de la gestion et du budget (OMB) David Stockman et le respecté gestionnaire de fonds des marchés émergents Mark Mobius, qui ont appelé à des baisses de l'ordre de 30% à 40%. (Pour plus d'informations, voir également: Un signal haussier non vu depuis 60 ans peut alimenter le rallye S&P: Jeff Saut .)
Les détracteurs appellent Hussman un «permabear», note MarketWatch, une horloge arrêtée qui devrait finir par être correcte. C'est-à-dire qu'au cours du marché haussier actuel qui a commencé en 2009, il a émis des avertissements répétés qu'un renversement brutal se rapprochait, son mantra préféré étant que le marché est "suracheté, surévalué, surbulliste".
Dangers de l'étroitesse
Goldman Sachs a indiqué que l'étendue du marché a été très faible jusqu'à présent en 2018. Seulement 10 actions, dont neuf répondant à une définition large du domaine technologique, représentaient 62% du rendement total de l'indice S&P 500 pour l'année. -à ce jour jusqu'au 26 juillet. Goldman indique que l'étendue restreinte place normalement le marché dans une situation précaire, car une perte de confiance des investisseurs dans les leaders du marché, qui sont généralement devenus chers et encombrés, peut précipiter une vague générale de vente. (Pour plus d'informations, voir également: The Bullish Case for Tech Stocks: Goldman .)
Mais pas de danger immédiat
D'un autre côté, le récent rapport de Goldman offre trois raisons importantes d'optimisme. Premièrement, en période de faible rendement global pour le marché, il suffit de quelques actions pour propulser ces modestes gains. Deuxièmement, en 2018, les projections d'une croissance robuste des bénéfices sont généralisées et ne se concentrent pas uniquement sur quelques leaders du marché. Troisièmement, les récents déboires de Facebook Inc. (FB), anciennement leader du marché, ont été largement repoussés par les investisseurs d'autres sociétés. Jeffrey Saut, stratège en chef des investissements chez Raymond James, a une vision similaire de la situation sur Facebook, selon l'article "Signal haussier non vu depuis 60 ans" cité ci-dessus.
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