Alors que le marché boursier américain enregistre en 2019 l'un de ses meilleurs démarrages depuis des décennies, les craintes que le marché soit proche d'un pic incitent un nombre croissant de grands investisseurs à raser leurs avoirs en actions. «Nous ne sommes pas à l'aise avec le fait que le marché ait autant explosé», a déclaré Alan Robinson, conseiller en portefeuille mondial chez RBC Wealth Management, dans un article détaillé du Wall Street Journal. Robinson, qui réduit ses positions en actions, a ajouté: «À ce stade, si vous pensez: 'Penchons-nous pour les clôtures ou levons-nous des enjeux?' Je pense que vous devez le faire. »La baisse du volume des transactions reflète ce scepticisme croissant des investisseurs.
«Même si vous adoptez un point de vue positif, à quel stade une personne doit-elle être prudente et plus négative?», Telle était la question posée par Axel Merk, président de Merk Investments, dans ses remarques au Journal. "Probablement, quand les temps sont bons", a-t-il conclu.
Le tableau ci-dessous résume la façon dont les gros investisseurs retiennent l'achat de plus d'actions ou réduisent même leurs positions.
Signes baissiers pour les actions
- UBS ne surpondère plus les actions américaines par rapport aux obligations d'État L'UBS prévoit une baisse des gains boursiers au cours des 6 prochains mois Les fonds d'obligations enregistrent les entrées les plus importantes depuis début 2015 Les gestionnaires de fonds ont des allocations de titres inférieures à la moyenne FNB qui protègent contre la volatilité
Importance pour les investisseurs
L'indice S&P 500 (SPX) a augmenté de 16, 0% depuis le début de l'année jusqu'à la clôture du 22 avril 2019. Si l'indice restait inchangé jusqu'à la fin de ce mois, les quatre premiers mois de 2019 enregistreraient le meilleur performance dans cette période depuis 1987, et être le huitième meilleur depuis 1930, selon l'analyse de FactSet Research Systems cité par le Journal.
«Nous ne sommes pas à l'aise avec le fait que le marché ait autant augmenté que lui.» - Alan Robinson, RBC Gestion de patrimoine
Comme les cours des actions ont grimpé en flèche, les évaluations des actions ont également augmenté. Selon une analyse récente de Goldman Sachs, sept des neuf principaux paramètres d'évaluation sont près de sommets historiques. Alan Robinson de RBC indique que l'augmentation des évaluations et le ralentissement de la croissance économique mondiale sont les raisons pour lesquelles il réduit ses allocations d'actions, en particulier parmi les valeurs technologiques et les marchés émergents.
Axel Merk de Merk Investments craint que l'inflation s'accélère à nouveau, ce qui a incité la Réserve fédérale à reprendre ses hausses de taux d'intérêt. La hausse des taux d'intérêt, à son tour, devrait faire baisser les valorisations boursières et renforcer le dollar américain.
Un dollar plus fort réduirait les bénéfices des entreprises américaines en freinant les exportations et en entraînant la conversion des bénéfices des sociétés américaines à l'étranger en moins de dollars. Les bénéfices du S&P 500 dans son ensemble au premier trimestre de 2019 devraient déjà baisser de 3, 9% en glissement annuel, selon les données de FactSet citées dans le même article.
Regarder vers l'avant
Certains taureaux proéminents sont en désaccord. Jeff Saut, stratège en chef des investissements chez Raymond James Financial, a déclaré à CNBC: "Je pense que nous allons échanger vers de nouveaux sommets de tous les temps." Il pense que les estimations des bénéfices sont trop faibles et seront révisées à la hausse. En outre, il est imperturbable par l'âge du marché haussier actuel, maintenant âgé de 10 ans. "L'histoire des marchés haussiers séculaires est qu'ils durent plus de 15 ans. Nous devrions avoir encore au moins cinq, six sept ans en elle, et personne ne croit il."
