Qu'est-ce que Visa Inc. (V) exactement? Est-ce une entreprise financière ou un fournisseur de services de crédit? Et une entreprise technologique? Cela semble fou, non? Ou alors?
Ne me croyez pas; regardez la composition du Financial Select Sectors SPDR ETF (XLF) et découvrez les 25 principaux titres: il n'y a pas de visa. Oui, c'est une entreprise avec une capitalisation boursière de près de 220 milliards de dollars, plus grande que celle de Citigroup (C), mais elle n'est pas dans le top 25 des financières. Donc, si ce n'est pas une question financière, qu'est-ce que c'est? Et bien sûr, Visa est une entreprise technologique! Il suffit de regarder le Technology Select Sector XLK SPDR (XLK), et le voici: Visa avec une pondération de 3, 38% dans l'ETF. Soit dit en passant, Mastercard Incorporated (MA) est également là, avec une pondération de 2, 21%.
Fondamentalement différent
Incroyable, non? Comment se fait-il que Visa et Mastercard sont des sociétés technologiques alors qu'American Express est une société financière? La réponse est simple: les trois sociétés sont fondamentalement différentes de manière significative. Visa est un réseau de paiement électronique, tandis qu'American Express émet des cartes et endosse la dette de ses titulaires.
Fondamentalement, les banques et les services financiers dépendent en grande partie des taux d'intérêt car lorsque les banques prêtent de l'argent, elles facturent un taux d'intérêt. Quand les taux sont bas, ils font moins d'argent et quand les taux augmentent, ils font plus d'argent. À l'heure actuelle, les taux d'intérêt et la pente raide de la courbe des taux contribuent tous à la capacité d'une banque de gagner de l'argent. Visa dépend du nombre de transactions effectuées sur son réseau, facturant des frais pour l'utilisation du réseau.
Les services financiers comportent également des risques de défaut qui leur sont associés, contrairement à une entreprise comme Visa. Parce que les banques et les services financiers détiennent les dettes de leurs titulaires de carte, il existe un risque que le titulaire de carte ne paie pas ces dettes et ne les fasse pas défaut, ce qui entraîne une perte pour l'émetteur de la carte. Encore une fois, pour une entreprise comme Visa, ces risques ne sont pas présents. Le plus grand risque de Visa serait la baisse de l'utilisation de son réseau.
Évaluation
Données V PE Ratio (Forward) par YCharts
Tout cela est important en raison de la façon dont les investisseurs apprécient l'entreprise. Visa est considéré comme un titre de croissance avec un ratio P / E avant 2018 de près de 28. Nous pouvons voir pourquoi. Les analystes souhaitent que le chiffre d'affaires de Visa atteigne 21, 81 milliards de dollars en 2019, contre 17, 88 milliards de dollars en 2017, soit un taux de croissance de près de 22%.
Données sur les revenus V (TTM) par YCharts
Comparez cela à la croissance d'American Express, où les revenus devraient passer de 32, 74 milliards de dollars à 35, 99 milliards de dollars, soit un taux de croissance de 10% seulement.
Données AXP Revenue (TTM) par YCharts
La différence se reflète dans la performance des actions au cours de la dernière décennie.
Données V par YCharts
La performance des actions de Visa ressemble beaucoup plus à une entreprise technologique qu'à une entreprise financière. Le marché valorise certainement Visa comme une entreprise de technologie, avec une valorisation plus proche de celle de Facebook Inc. (FB) et Alphabet Inc. (GOOGL) que JP Morgan Chase & Co. (JPM), Wells Fargo & Company (WFC), ou American Express.
Données V PE Ratio (Forward) par YCharts
Bien sûr, vous pouvez simplement visiter le site Web de Visa, où il est clairement indiqué qu'il s'agit d'une entreprise mondiale de technologie de paiement.
