Le marché boursier peut être un endroit très volatil, avec des fluctuations annuelles, trimestrielles, voire quotidiennes de la Dow Jones Industrial Average. Bien que cette volatilité puisse présenter un risque d'investissement important, lorsqu'elle est correctement exploitée, elle peut également générer des rendements solides pour les investisseurs avisés.
Points clés à retenir
- La volatilité des marchés boursiers est généralement associée au risque d'investissement; Cependant, il peut également être utilisé pour verrouiller des rendements supérieurs.La volatilité est généralement mesurée à l'aide de l'écart-type, qui indique à quel point le prix d'un stock est serré autour de la moyenne ou de la moyenne mobile.Les écarts-types plus importants indiquent des dispersions de rendements plus élevées ainsi qu'un plus grand risque d'investissement.
Définition de la volatilité
Strictement définie, la volatilité est une mesure de la dispersion autour du rendement moyen ou moyen d'un titre. La volatilité peut être mesurée à l'aide de l'écart-type, qui indique à quel point le prix d'une action est regroupé autour de la moyenne ou moyenne mobile (MA). Lorsque les prix sont étroitement regroupés, l'écart-type est faible. Au contraire, lorsque les prix sont largement répartis, l'écart-type est important.
Comme décrit par la théorie moderne du portefeuille (MPT), avec des titres, des écarts-types plus importants indiquent des dispersions de rendements plus élevées, associées à un risque d'investissement accru.
Performance et volatilité du marché
Dans un rapport de 2011, Crestmont Research a étudié la relation historique entre la performance des marchés boursiers et la volatilité. Pour son analyse, Crestmont a utilisé la fourchette moyenne de chaque jour pour mesurer la volatilité de l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Leurs recherches ont révélé qu'une volatilité plus élevée correspond à une probabilité plus élevée de baisse du marché, tandis qu'une volatilité plus faible correspond à une probabilité plus élevée de hausse du marché. Les investisseurs peuvent utiliser ces données sur la volatilité à long terme des marchés boursiers pour aligner leurs portefeuilles sur les rendements attendus associés.
Par exemple, comme le montre le tableau ci-dessous, lorsque la fourchette moyenne quotidienne du S&P 500 est faible (le premier quartile de 0 à 1%), les chances sont élevées (environ 70% par mois et 91% par an) que les investisseurs bénéficieront de gains de 1, 5% par mois et de 14, 5% par an.
Lorsque la fourchette journalière moyenne monte au quatrième quartile (1, 9 à 5%), il y a une probabilité de perte de -0, 8% pour le mois et de -5, 1% pour l'année. Les effets de la volatilité et du risque sont cohérents à travers le spectre.
Facteurs affectant la volatilité
Les facteurs économiques régionaux et nationaux, tels que les politiques fiscales et de taux d'intérêt, peuvent contribuer de manière significative au changement d'orientation du marché, influençant ainsi potentiellement considérablement la volatilité. Par exemple, dans de nombreux pays, lorsqu'une banque centrale fixe les taux d'intérêt à court terme pour les emprunts à vue des banques, leurs marchés boursiers réagissent souvent violemment.
Les changements dans les tendances de l'inflation, ainsi que les facteurs de l'industrie et du secteur, peuvent également influencer les tendances et la volatilité à long terme des marchés boursiers. Par exemple, un événement météorologique majeur dans une zone de production de pétrole clé peut déclencher une augmentation des prix du pétrole, qui à son tour fait grimper le prix des actions liées au pétrole.
Le VIX se veut prospectif, mesurant la volatilité attendue du marché au cours des 30 prochains jours.
Évaluer la volatilité actuelle du marché
L'indice de volatilité (VIX) du Chicago Board Options Exchange (CBOE) détecte la volatilité du marché et mesure le risque des investisseurs, en calculant la volatilité implicite (IV) des prix d'un panier d'options de vente et d'achat sur l'indice S&P 500. Une lecture VIX élevée marque des périodes de volatilité plus élevée du marché boursier, tandis que des lectures faibles marquent des périodes de volatilité plus faible. De manière générale, lorsque le VIX augmente, le S&P 500 chute, ce qui signifie généralement un bon moment pour acheter des actions.
The Bottom Line
Le niveau plus élevé de volatilité qui accompagne les marchés baissiers peut avoir un impact direct sur les portefeuilles, tout en ajoutant du stress aux investisseurs, alors qu'ils regardent la valeur de leurs portefeuilles s'effondrer. Cela incite souvent les investisseurs à rééquilibrer la pondération de leur portefeuille entre les actions et les obligations, en achetant davantage d'actions à mesure que les prix baissent. De cette façon, la volatilité du marché offre une lueur d'argent aux investisseurs, qui capitalisent sur la situation. (Pour une lecture connexe, voir "Comment parier sur la volatilité lorsque la VXX expire")
