Les investisseurs espérant que 2018 aurait apporté un changement de fortune au secteur des hedge funds ont probablement été déçus. Alors que certains fonds ont généré des rendements surdimensionnés pour l'année - le fonds Pure Alpha de Bridgewater a rapporté 14, 6% au cours de 2018, par exemple, selon un rapport de Bloomberg, tandis qu'Odey European arrive en tête de liste avec un rendement étonnant de 53% - l'industrie dans l'ensemble, la lutte a continué. Malheureusement pour de nombreux fonds, cela n'a rien de nouveau, car la sphère des hedge funds offre des performances médiocres depuis des années, et à un coût que de nombreux investisseurs perçoivent de plus en plus comme excessif. Au total, le secteur des hedge funds a reculé de 4, 1% en fonction de la pondération des fonds, selon les données de Hedge Fund Research. Il s'agit de la perte la plus importante pour le monde des hedge funds en 7 ans.
Ci-dessous, nous allons jeter un coup d'œil à certains des fonds spéculatifs les moins performants en 2018. Ces fonds sont issus d'une variété de stratégies et incluent à la fois les principaux acteurs du monde de la gestion monétaire ainsi que les petites entreprises. À titre de comparaison, le S&P 500 a perdu environ 6, 2% en 2018.
1. Fonds quantitatif tactique dynamique de QIM
Performance en 2018: -42, 1%
Stratégie: Quant
2. Fonds Cambrian d'Atlantic Investment
Performance en 2018: -35%
Stratégie: activiste
3. Greenlight Capital
Performance en 2018: -34%
Stratégie: actions longues / courtes
Fonds quantitatif tactique dynamique de QIM
Quantitative Investment Management a adopté une approche tout ou rien avec son Fonds tactique dynamique ces dernières années. Le fonds tactique de Jaffray Woodriff a enregistré un rendement record de 60% pour 2017. Cependant, 2018 n'a pas été aussi bon, car le fonds a chuté d'environ 25% au cours du seul mois de février. Le fonds de QIM utilise des algorithmes pour négocier à la fois des ETF et des actions. Cette stratégie s'est généralement révélée efficace pour le fonds d'une année sur l'autre; depuis sa création en 2008, le fonds a enregistré une perte annuelle une seule fois avant 2018. Cependant, le fonds s'est avéré incapable de surmonter avec succès l'extrême volatilité provoquée à la fois par la hausse des taux d'intérêt et par les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Fonds Cambrian d'Atlantic Investment
Atlantic Investment Management a une expérience d'environ trois décennies avec des rendements annualisés d'environ 16% dans l'ensemble. Pour un fonds activiste, Atlantic adopte une approche non conflictuelle, préférant plutôt rester liquide. Le fonds a cependant connu une série de malchances ces dernières années; en 2017, Atlantic a sous-performé le S&P 500 en affichant un rendement d'environ -10% pour l'année. Pourtant, cela est pâle par rapport à la performance du fonds en 2018. Le leader de l'Atlantique, Alexander Roepers, a été un ardent défenseur de Huntsman Corporation (HUN) et a fait des lancements publics pour le titre à plusieurs reprises au cours de l'année dernière. Néanmoins, HUN s'est avéré moins populaire auprès des autres membres de l'industrie des fonds spéculatifs. Peut-être qu'une partie de la raison pour laquelle le Cambrian Fund d'Atlantique a si mal performé en 2018 peut être liée au mauvais rendement de HUN pour l'année également: le titre a chuté de plus de 42% l'année dernière.
Greenlight Capital
Aucun fonds spéculatif n'a fait les manchettes plus fréquemment au cours de la dernière année que Greenlight Capital. Le fonds, dirigé par le gestionnaire de billionare David Einhorn, a enregistré sa pire performance de tous les temps, perdant 9% par rapport à son principal fonds en décembre seulement. Les avoirs les plus importants de Greenlight - General Motors (GM), Brighthouse Financial (BHF) et autres - ont connu des difficultés importantes au cours de la dernière année, chutant de 47%. Alors que la performance de Greenlight pour 2018 était notable pour ses pertes, les années précédentes ont connu des succès tout aussi démesurés. En 2009, par exemple, le fonds a rapporté 32%. 2018 a été la pire performance du fonds depuis qu'il a enregistré des pertes d'environ 20% en 2015.
Pour de nombreux gestionnaires de fonds spéculatifs, des pertes lamentables tout au long de 2018 ont été rendues encore plus douloureuses par la force relative apparente du S&P 500 dans l'ensemble pendant une grande partie de l'année. En effet, les fonds qui figuraient sur la liste ci-dessus avaient déjà enregistré des pertes avant que le S&P ne chute de façon spectaculaire au cours des dernières semaines de l'année. Peut-être que le marché haussier apparent, comme certains analystes le suggèrent, cache deux décennies de mauvais chiffres des rendements composés. D'autre part, l'industrie des fonds spéculatifs est connue pour faire des paris risqués. Lorsque ces paris fonctionnent, les gestionnaires de hedge funds attirent les investisseurs avec des rendements exceptionnels. Les fonds les moins performants de 2018 offrent une mise en garde sur ce qui se passe lorsque ces paris ne se déroulent pas comme espéré.
