Quel est le rendement à la durée de vie moyenne
Le rendement à la durée de vie moyenne est le calcul d'une obligation qui est systématiquement retirée tout au long de sa vie. Le fiduciaire d'une obligation de fonds d'amortissement utilisera le calcul du rendement à la durée de vie moyenne pour l'aider à déterminer s'il devrait racheter certaines obligations sur le marché libre. Ceci est typique lorsque les obligations se négocient en dessous du pair. La durée de vie moyenne, dans ce cas, peut être nettement inférieure au nombre réel d'années jusqu'à l'échéance.
Ce rendement remplace la maturité finale indiquée par la maturité moyenne à vie. La durée de vie moyenne est également appelée maturité moyenne pondérée (WAM) ou durée de vie moyenne pondérée (WAL).
RÉPARTIR LE RENDEMENT À LA VIE MOYENNE
Le rendement à la durée de vie moyenne permet à l'investisseur d'estimer le rendement réel d'un investissement obligataire, quelle que soit la date d'échéance exacte de l'obligation. Le calcul du rendement à la durée de vie moyenne suppose que l’obligation arrive à échéance le jour donné par sa durée de vie moyenne et au prix de remboursement moyen au lieu du prix au pair. Il peut être calculé avec la même formule que le rendement à l'échéance en substituant la durée de vie moyenne à l'échéance de l'obligation.
Il détermine le temps qu'il faudra pour récupérer la moitié de la valeur nominale d'une obligation. Les obligations dont le remboursement du capital est plus rapide réduiront le risque de défaut et permettront à un obligataire de réinvestir son argent plus tôt. Un réinvestissement plus rapide peut être bon ou mauvais, selon la direction dans laquelle les taux d'intérêt ont évolué depuis que l'investisseur a acheté l'obligation.
Alors que certaines obligations remboursent le capital en une seule fois à l'échéance, d'autres remboursent le principal en versements échelonnés sur la durée de l'obligation. Cette méthode de remboursement par versements est appelée fonction de fonds d'amortissement. Dans ces obligations, l'acte de fiducie oblige l'émetteur à mettre régulièrement de l'argent de côté dans un compte distinct. Ce compte est exclusivement destiné au rachat des obligations. Avec l'amortissement du capital d'une obligation de cette manière, le calcul de la durée de vie moyenne permettra aux investisseurs de déterminer la date à laquelle le remboursement du capital sera effectué.
Un fonds d'amortissement est un moyen de rembourser des fonds empruntés au moyen d'une émission obligataire au moyen de versements périodiques à un fiduciaire qui se retire d'une partie de l'émission en achetant les obligations sur le marché libre. Un fonds d'amortissement améliore la solvabilité d'une société, permettant à l'entreprise de payer aux investisseurs un taux d'intérêt plus bas.
Rendement à la durée de vie moyenne des titres adossés à des créances hypothécaires
La durée de vie moyenne permet aux investisseurs de déterminer le rendement attendu des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), en raison du remboursement anticipé de la dette hypothécaire sous-jacente. Cette mesure est utile dans la tarification des MBS, comme les obligations hypothécaires garanties (CMO) émises par la Federal Home Loan Mortgage Corporation et les émetteurs privés.
Un MBS rembourse généralement le principal pendant toute la durée de l'investissement. Selon que le MBS a été acheté à escompte ou à prime, le paiement anticipé du capital peut affecter le rendement attendu d'un investisseur. Un environnement caractérisé par une baisse des taux d'intérêt conduira souvent les propriétaires à refinancer. Dans le processus de refinancement, l'ancien prêt est remboursé au fur et à mesure qu'un nouveau prêt avec des intérêts moins élevés est effectué.
